江科宏：A股将诞生一批优秀公司！
排名霸榜前10%！景顺长城“绩优中生代”基金经理江科宏：A股将诞生一批优秀公司！
“我的投资理念是自下而上挑选优秀的公司，特别强调投资的长期性和确定性，所以尤其看重公司的长期成长”。景顺长城基金经理江科宏表示。行稳方能致远，长期数据是江科宏这名公募老将“长跑能力”的最好注脚。银河证券数据显示，截至2020年12月31日，其代表产品景顺长城优势企业基金自2015年5月28日开始管理，近5年、近3年收益率分别为157.08%、128.30%，同期基准为37.57%、28.29%，排名偏股型基金21/330、34/330，均位居同类基金前1/10。而他将这份成绩归因于精选的优质公司通过卓越的经营所带来的丰厚回报。
看重投资的长期性与确定性
江科宏是景顺长城自行培养的基金经理，2007年即加入景顺长城，入行之初从事过多年的风险管理和行业研究工作。他坦言，这些工作经历使得他在管理基金时，不仅会去深入研究公司的商业模式、盈利能力及未来长期成长性，同时在构建组合时也希望实现均衡稳定，重视风险收益比，从安全边际角度出发进行构建组合。他坦言，这些工作经历使得他在管理基金时，不仅会去深入研究公司的商业模式、盈利能力及未来长期成长性，同时在构建组合时也希望实现均衡稳定，重视风险收益比，从安全边际角度出发进行构建组合。
在投资理念上，他高度强调投资的长期性和确定性。“在挑选公司的时候，一个公司能否回报股东，能否在一段相当长的时间内贡献稳健的利润和收入，实现长期成长，是我非常看重的因素。”此外，他也特别关注公司的企业文化基因，因为这是在前行中企业克服险阻、实现基业长青的必要支撑。
在具体指标上，他选择从公司出发，追求基本面的长期成长，关注公司的竞争壁垒，包括产业链里的上下游议价能力、在市场份额、盈利能力方面取得优势地位，以及在遭遇行业景气度向下或者宏观事件冲击时的应对等。
“能否把赛道、行业慢慢做大，是我选择公司时的关注重点，同时我会从多维度进行评判，包括商业模式、公司业务和公司自身的财务数据的结合，以及对股东的回报等。”他表示。
在挑选出好公司以后，他强调长期投资，在长跑中持续获得收益。“去赚时间的钱，去赚内在价值成长的钱，这是一种可以抵御各种风险的投资策略。”江科宏表示，优秀的公司同样也是稀缺的机会，一旦找到了就会坚持长期投资，同时通过均衡配置来分散风险。只有遇到企业长期竞争力恶化、或在其他领域出现更具性价比的公司时，才会考虑进行调仓。
进行长期投资，当遭遇市场风格切换时，应该如何坚守？江科宏举了去年的投资案例，2020年初受疫情的影响，消费板块一度面临较大压力。在这种情况下，他和团队选择去进行调研，更多的思考什么样的公司能够在这种背景下扩大竞争优势，最终通过调研佐证了此前的判断，在行业低点对优质企业进行增持买入，随着疫情的控制，板块迎来爆发，他的投资也获得了良好的回报。江科宏感慨说，2020年一些逆势走出困境的企业应对风险事件时的做法，对于自己今后挑选长期成长公司都具有借鉴意义。
A股未来会诞生一批优秀公司
江科宏认为，一个公司能否看得长，更多是自身因素的作用。因此，如果公司具备长期竞争优势，在遭遇市场波动，或是短期经营困境时，反而更加具备投资机会，是增加超额收益的来源。但如果出现长期成长性恶化，则会面临较大的股价回撤，这也是需要重点关注的风险。
谈及今年的投资策略，江科宏表示，2021年大概率会出现结构牛的态势。首先是挑选好的公司，尤其是在特别重视风控的前提下，控制风险最好的方法，就是选择那些无论是长期业绩还是短期业绩均能够兑现的公司。在具体的个股或者行业策略方面，要充分利用市场回调带来的潜在投资机会，同时精挑细选那些基本面波动尽可能小的个股。
江科宏认为A股未来存在非常多的机会，机会就在于优秀企业的诞生与成长。“从长远来看，中国未来一定会出现一批优秀的公司，他们从优秀变成卓越，甚至成为具备全球竞争力的公司，这样的公司可能在各行各业都会有。”
回顾这些年的投资，他表示近几年来很多消费类和医药类龙头公司，借助自身内部的积累，不管是在研发、渠道还是品牌上，都构建了强有力的竞争优势。即便放到全球市场去比较，未来的发展趋势都会非常好。
与此同时，当前市场对于医药、消费等热门板块的估值是否偏高的争论也非常激烈。江科宏认为，会尽可能选择能看得长的公司，挑选与之匹配的估值体系，更多的是去分析它的中长期增长以及永续增长部分。“尤其是在2021年，经过市场前两年大涨后，更应该去思考什么是真正能够坚持的东西，什么是真正能够看长的东西，出现风险事件时哪些公司可以继续持有，哪些公司要果断舍弃。”他认为，比起纠结短期估值，对于这些问题的仔细甄别更有利于应对风险。
他表示，对于热门的主题板块，目前市场环境下更要从长期投资视角进行观察，因为优质公司永远是稀缺品。“好的公司，优秀的公司才有可能抵抗住未来可能的风险，也只有优秀的公司在风险来临时才有可能游刃有余去应对。所以在这个时候更应当坚持高标准的选股，坚持长期投资，要看得更长远，才可能在未来取得比较好的收益。”
他认为，在当前火热的市场情绪下，更加需要保持一份谨慎冷静的投资态度，“我们选股标准不能够有任何降低，包括投资的原则、投资的流程、设定的买入和卖出的标准。当估值确实很贵的时候，不妨等一等更好的投资机会。”（CIS）
来源：中国基金报