5.20 消费、科技、医药轮动，如何把握轮动节奏？
全天两市维持强势震荡格局。到收盘，两市合计成交6415亿，较昨日萎缩近1000亿。其中，沪指涨0.81%、报收2898点，深成指涨1.21%，创业板指涨1.38%。北上资金，全天净流入37亿。
相较昨日来说，今天的交投更加活跃，但是成交量却有所萎缩，这说明两点，第一，市场整体的人气依然较为低迷，第二，市场依然维持结构性行情。在这种情况下，整体态度上，我们依然需要保持对大势的谨慎。
首先，还是先明确一下我的策略观点：
在重点的方向上进行均衡配置，重点方向有三个：科技（包括5G，云计算和芯片产业链），特斯拉产业链（主要是动力电池），消费（包括食品饮料，白酒和医药），在不超过5成仓位的情况下，以持股为主。其中，我把5G换成了范围更大的科技，因为芯片产业链包含范围较广，虽然做了微调，但是以往的案例中，我已经跟大家讲过多次自主可控的重要性，甚至还发了看好的相关标的，其中的紫光国微还作为案例讲解过几次（此处不是荐股，希望案例分析中的逻辑推导能给大家提供一些思路）。
不但自主可控我在前期的文章中讲过，芯片产业链我也在周日的文章中给大家做了详细的图解，大家应该都有收藏吧。
近期发生事情挺多的，可能很多人都觉得交易很难做，一会又是消费，一会又是科技，一会又是看估值，一会又是光看科技不看估值。利好出来下跌，利空出来上涨，等等。很多思路，很多逻辑，很多信息，杂糅到一起，确实让人感觉市场难以把握。由于我们A股市场的投资者结构中，散户的人数众多，交易难度加大，更多的个人投资者只能“以静制动”了。这也是成交量迟迟不能放大的重要原因，而这其中，对机构影响较大的北向资金，确实持续加大力度流入的。
关于近期的种种现象背后，我们要缕出头绪，就要结合当下的市场背景进行综合分析。
首先，疫情影响之下，很多企业的发展充满的不确定。而确定性就是本轮龙头企业不断上涨，甚至在估值不断抬高的情况下，依然屡创新高，如茅台，海天味业，安井食品，长春高新，凯利泰等等。所以，确定性就是当前资金选择的重点要素之一。
其次，货币宽松，我们知道，融资需求最大的行业非科技行业莫属，而科技行业主要分为通信科技和生物医药科技，看看科创板的公司就知道了。而具备龙头地位，同时，技术壁垒较高，业绩增长较为清晰的企业，就能获得资金的热捧，如芯片设备的中微公司和北方华创，生物医疗类的南微医学和心脉医疗，等等。所以，在货币宽松背景下，科技类企业有更大的估值弹性。
第三， 中美博弈，中美博弈的焦点就是高科技，其中，当前已经公开争斗的是芯片领域，以后可能会延伸到生物科技，医疗器械，甚至是生物育种等基因技术领域。所以，国产替代可能是一个很广义的词，他的涵盖范围包含了一切影响国民经济发展命脉的行业。
明白了这三点，我们就能对近期的行情脉络理清楚了。虽然今天科技股反弹，但是具备核心技术的企业基本都实现了反包，因为他们的企业特点满足三个条件：确定性，高壁垒，稀缺性。
那么，这样的企业我们又如何去找？
有两个思路，第一，紧跟我们的文章，我会不断跟大家分析一些优质公司，但是限于篇幅，一些优质公司想要说清楚，可能要从宏观背景，产业发展潜力和竞争格局等不同维度去分析，甚至会涉及到一些不太容易理解的专有名词。所以，我在分析案例时，只是用了很少的篇幅，跟大家做了逻辑推导。事实上，我能拿出来作为案例分析的，企业质地还是有保障的，如果不考虑持股时间，日后应该都能让大家获利。
第二，大家也不必去寻找这些优质股，买一些行业的ETF或者明星基金经理管理的基金也可以，起码可以获得超越市场平均收益的回报。基于这一点，再结合近两年来的股票和基金的收益对比，大家可以看看前期我推荐过科技ETF和创新药ETF，还有新能源车ETF也可以，包括相关行业的主题基金，大家有兴趣的话，可以留言，如果感兴趣的人多的话，我可以找机会分析一下基金。
今晚的案例我们就来看一家医药企业，看看他是否满足确定，高技术壁垒和稀缺性。
恩华药业的公司战略定位于中枢神经药物领域市场，主要从事中枢神经系统药物的开发、生产和销售，是一家专注于中枢神经药物细分市场的企业，主要类别包括麻醉类、精神类和神经类，通过多年来在产品研发、生产和服务上的不懈努力，公司已建立起完整的中枢神经系统药物产品系列和营销网络，努力打造国内重要的中枢神经系统药物的生产商和销售商。公司是企业技术中心为国家级企业技术中心，设有企业院士工作站、国家博士后科研工作站、江苏省神经药物工程技术研究中心，与国内外一流的科研院所建立了密切的合作关系，开展了广泛的产学研合作和学术交流，包括上海医药工业研究院、军事医学科学院、华中科技大学、中国药科大学、中国协和医科大学、以色列D-Pharm公司、以色列Mapi公司、美国立博公司(LIPOSEUTICAL Inc)及努瓦克斯制药有限公司(NuvOx Pharma,LLC)等。
成立于2016年的好欣情（恩华药业子公司），始终聚焦于中枢神经领域，利用智能化的诊疗系统和互联网医院服务体系，帮助精神心理类疾病用户提供智慧的康复管理和在线医疗服务，现已发展成为国内最大的中枢神经领域互联网医院。
目标一：建立国内最大的中枢神经专科互联网医院
在创立好欣情之前，陈冠伟（好欣情创始人）及其团队曾共同创立了著名的IT门户网站“小熊在线”、 定位于诊后、院后的医患沟通平台“医生树”，以及1小时购药平台的“药快好” ，拥有15年以上的的互联网创业经验。“做到极致”是陈冠伟的追求。2016年，国家互联网医疗政策逐渐明朗，这位成功的多次创业者又将创业方向定在了中枢神经领域的互联网医院上。
常见的精神疾病还包括焦虑症、强迫症，其中，焦虑症发病率最高，达5％，是精神科门诊中占比最大的病种；强迫症最难治愈，发病率约为2．5％。
目前，我国各类精神心理疾病总体发病率为17．5％，精神疾病发病人群2．5亿人，而精神科医师仅2万名。每10万人拥有精神科医师1．46位，尚不足国际标准的1／4。而据《全国精神卫生工作计划（2015－2020）》分析，我国精神科医疗资源主要分布在省级和地级市。精神卫生供给不充足，也不均衡。
精神疾病有两个特点：病程长，粘性高。精神疾病是典型的慢性病，需要长期、持续性服务；粘性高，即患者一旦进入诊疗环节，对医生产生了信任，医患之间一对一的关系链非常紧密。
为此，好欣情选择从精神专科医生切入，用专业的临床手段和技术协助心理和精神类的患者，帮助他们做疾病和心理健康的医疗服务平台。好欣情利用数据算法对精神心理健康需求用户和医生进行精准匹配，建立在线一对一联系，保护患者隐私的同时，也有利于医生提供随访随诊服务。目前，好欣情互联网医院平台的精神心理科及神经科医生注册量超过27000名，约占该领域的医生总数70％左右，注册用户超过300万人，用户平均月活跃数量超过10万人次。
目标二：打造基于大数据的智能化诊疗系统
自2016年起，好欣情便开始布局大数据在互联网诊疗中的应用。通过大数据，对患者进行有效性随访、分析，以达到临床管理的目的。好欣情自主开发的一套基于大数据的智能化诊疗系统，能够通过模块化、标准化的筛查量表，快速地初步得出精神健康疾病的类别。当用户获得结果后，好欣情平台匹配相应的专家，自主选择服务，从而获得权威的解决方案。
为了满足患者面对面的心理咨询需求，好欣情正在积极开办线下心理咨询机构。2019年底，好欣情首家心理咨询诊所成功在北京落地，力图为用户打造线上线下一体化的就医服务。在线上线下融合模式的支撑下，好欣情在2019年的营收金额接近3亿元。
陈冠伟透露，在短期内，好欣情将继续深耕中枢神经领域，扩大市场规模，争取为更多精神健康需求用户提供权威服务。同时，好心情也力图为整个产业的发展提供力所能及的力量。为此，好心情在未来将加大与药企在学术或临床上的合作，并大力引进智能系统研究人才，加强人工智能、大数据在辅助诊断的应用，利用技术来推动医生学术、临床水平的提升。
从长远来，公司未来的业绩告诉增长是确定的，除了人才优势外，还有政策优势，因为精神类治疗的机构和相关药物都是受管制的，这就是壁垒。最后就是稀缺性啦，他的竞争对手就是公立医院了，公立医院由于体制原因，大规模扩张的难度太多，这就存在巨大的需求缺口了。
我们再看看他的图形
经过一年多的整理，该股形成了一个多重底的形态，近一个月始终运行在颈线上方，后市有望开启多头行情。
温馨提醒：由于股票受到诸多因素的影响，股价波动虽然有一定的规律，但是随机性也依然很大，若非有成熟的操盘系统做支撑，恐难以应对股票的波动变化。所以，上述观点只是个人对市场的思考，不做推荐，若有据此买入者，后果自负。
羽翼投研
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