迪士尼2019年风光无限,2020年三大风险不得不防!

2019年确实可以说是“迪士尼之年”,就在上个月,公司的股价刚刚创出了153.41美元的历史高位,全年累计涨幅为32.88%。推动迪士尼今年股价上涨的因素包括了其推出流媒体服务“Disney+”,以及公司在今年推出的《惊奇队长》、《复仇者联盟4:终极之战》、《冰雪奇缘2》等备受好评的电影。
迪士尼2019年历史股价,来源:英为财情Investing.com
市场对于迪士尼可谓“不吝溢美之词”,华尔街的两位分析师甚至给出了175美元之高的目标价,距离当前的股价有15%的涨幅。
Rosenblatt的分析师Bernie McTernan近期刚刚将迪士尼的股价目标从170美元上调至175美元,给予“增持”评级,同时,投资机构Consumer Edge Research的分析师也给予公司175美元的目标价和“增持”评级。
这位分析师表示,迪士尼是其在媒体行业的首选标的,“Disney+”在推出后备受好评,而且它才刚刚起步,受到购物季的影响,截至本月底,这一服务的用户有望达到2100万,而目标是到9月本财年结束时,用户达到3500万。
根据分析机构Cowen的一份新报告,自11月推出以来,“Disney+”在美国已经吸引了2400万用户。这个数字超过了华尔街的预估水平,同时,该机构的数据还显示,同期奈飞失去了110万用户,他们放弃了这家老牌流媒体平台,选择加入“Disney+”。

风险一:迪士尼乐园游客人数持续下滑,投资者的耐心就快耗尽?

迪士尼的股价似乎“一骑绝尘”正在全速前进,但新的一年,迪士尼也正在面临不确定性,投资者不得不有所准备。
迪士尼乐园的游客人数正在下滑,根据公开数据显示,全球第一家迪士尼主题乐园Disneyland的游客数量已经连续两个季度下降,而2020年该公司能否扭转颓势,仍然不得而知。
2019年5月31日,加利福尼亚州主题园区“星球大战:银河边缘”正式对外开放。但是,其所带来的游客数量不及预期,在随后的夏天休假旺季里,仍然未有好转,这并不是一个好迹象。当然,有一点好消息是,在美国阵亡将士纪念日的那个周末假期里,这一乐园有将近14英亩的面积尚未完全开放。投资者将会寄希望于近期上映的《星球大战9:天行者崛起》为这座主题乐园带来更多的客流量。
不过,投资者的耐心恐怕只会维持到本财年的第二个财季,也就是截至3月份的2020年前三个月,如果届时迪士尼乐园的客流仍然没有好转,难以保证投资者不会选择“用脚投票”。

风险二:成也“Disney+”,败也“Disney+”?

今年以来,“Disney+”为迪士尼赚足了眼球,成为了2019年迪士尼股价上涨的主要催化剂。
根据谷歌的年度搜索趋势报告显示,2019年美国地区最热门的搜索关键词是“Disney+”,在迪士尼的流媒体服务“Disney+”上线的第一天,注册用户就超过了1000万。
我们对于“Disney+”仍旧看好。迪士尼公司为“Disney+”推出的原创剧目《曼达洛人》引起了广泛的关注,而这将不会是迪士尼为“Disney+”推出的唯一一部原创剧目,随着“Disney+”的推进,在可以预见的将来,会有更多原创剧目推出,而同时,宣传也会加大。
不过投资者仍然不能忘记,“Disney+”仍旧是迪士尼的一个极具风险的“赌注”。要知道,迪士尼在有线电视和卫星电视用户身上赚到的钱远比“Disney+”可以赚到的多,这其中包括了迪士尼频道、ESPN和其他转播权,这些当然远远超过了6.99美元一个月。“Disney+”有可能会让老一批的受众转移阵地吗?这很难讲,而如果真的发生,对于迪士尼的收入就不是一个好消息。

风险三:2020年迪士尼会延续2019年的票房奇迹吗?

2019年全球院线都是迪士尼的天下,2019年全年,迪士尼推出的电影都收获了不错的票房成绩。包括《惊奇队长》、《复仇者联盟4:终极之战》等漫威第三阶段电影以及《狮子王》、《冰雪奇缘2》等动画CG电影,而年末的《星战9》再次将迪士尼的票房推上了一个新的高度。而近期刚刚上映的《星球大战9:天行者崛起》,全球票房累计已经超过5.16亿美元。
历史上,全球院线一共只有45部电影的票房超过10亿美元,而仅仅在2019年,迪士尼就有6部超10亿美元的电影上映。然而,《复仇者联盟4:终极之战》和《星球大战9:天行者崛起》都是该系列的最后一部了,新的系列至少要等到多年后才有可能推出。
虽然2020年将会有几部漫威的电影上映,但都没有《复仇者联盟》那样的影响力。即使是在动画电影方面,也很难在短短一年间就出现可以和《玩具总动员》和《冰雪奇缘》续集相媲美的影片。
而与此同时,迪士尼的竞争对手们似乎正在“摩拳擦掌”,其中,华纳兄弟将会推出《神奇女侠1984》、《天堂猎鹰》(Birds Of Prey)、《信条》(Tenet),而派拉蒙将会推出《壮志凌云2:独行侠》、《寂静之地2》,环球影业也将推出《速度与激情9》和《月光光心慌慌:杀戮》,以及《捉鬼敢死队》和《来到美国》。
投资者也需要为迪士尼的票房收入下滑做好准备。

总 结

总体而言,根据英为财情Investing.com针对市场分析师的调查数据显示,2020财年,迪士尼的收入有望增长17.1%,至815亿美元,而2021财年有望增长7.4%,至875.1亿美元。
迪士尼的流媒体转型并不便宜,在2019年总体收益下滑19%以后,2020年全年的调整后收益预计将继续下滑7%。
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