在外汇市场上，货币汇率的强弱都是相对而言的，日元、英镑、加拿大元、卢布4种货币2019年的走势强于美元。
△2019年美元、英镑、加元、日元和墨西哥比索5种货币计价黄金走势 制图／孔钊
整个2019年，市场上都回荡着美国总统特朗普对强势美元的抱怨声，他一直觉得不断走强的美元压制了美国经济的增长。美联储对于白宫的意见持有不同看法，不过关于美元走强阻碍了金价的进一步走高，却在市场上形成了共识。 2019年，美元指数DXY上涨约1.2％，尽管过去几个月，美国一度出现过衰退警告，但那却没有阻碍美元的强势。特朗普曾要求其助手在2019年7月初研究使美元贬值的路径，美元走软将使美国在国际贸易中具有优势。不过就现在看来，至少2020年特朗普已经难以实现让美元走低的目标。当然，在外汇市场上，货币汇率的强弱都是相对而言的，有4种货币2019年的走势强于美元，这也影响到了本地市场上金价的表现。毕竟当本币表现更好时，能在相当程度上对冲国际市场上金价上涨的影响。
在充满不确定性的市场中，日元被当成了重要的避险货币，获得了不少追捧。因此，2019年以来日元兑美元至少升值了1％。不过日本黄金需求相对健康，按照国际黄金协会的统计，2019年三季度日本的金饰需求增长了5％至4.2吨。 受到英国脱欧进程的影响，英镑2019年走势出现了明显的“V”型。2019年，上半年在脱欧的泥潭挣扎时，英镑不断走弱，而等到年底路线图逐渐清晰后，英镑不但收复失地，而且还在攀升，截至12月中旬，全年兑美元上涨了3.4％。 英国黄金市场的表现也同样精彩，受对英国脱欧的担忧和货币疲软的影响，在英国上市的黄金ETF（交易型开放式指数基金）吸引了2019年第二季度最大的资金流入，英国黄金ETF的持仓量在2019年第三季度再次增长了28.6吨；不过到了2019年第四季度，这一流向发生了明显的放缓。 以英镑计价的黄金几年创出了历史高位，同样的情况也发生在加拿大元身上。2019年以来加元兑美元升值了3.5％，在大宗商品货币中首屈一指。加元是2019年表现最好的主要货币之一，这得益于加拿大央行的维稳政策，其原因是国内经济表现出的弹性。 由于全球主要的黄金生产商或在加拿大上市，或在该国运营，加元的上涨也也对这些黄金生产商的资产负债表带来最直接的影响。 俄罗斯卢布去年兑美元的涨幅超过10％。俄罗斯近年来一直在大力推进“去美元化”的进程，其央行连续增持黄金储备就是重要举措。俄罗斯央行的黄金储备继2019年第一季度和第二季度分别增加55.3吨和38.7吨后，第三季度增加了34.9吨。 目前，俄罗斯央行黄金储备总计2261.5吨，占总储备的五分之一。俄央行最近表示，其已将美元资产配置比例几乎削减了近一半，并且正在使用人民币、欧元和黄金等其他货币来促进其储备资产的多元化。 除了日元、英镑、加元和俄罗斯卢布外，2019年规模相对较小的墨西哥比索和印尼盾也比美元表现更强。 因此，如果在黄金版图中只盯着美元，不与本币联动的话，会忽视一些有趣的市场细节。（王亚宏）
