金银爬升的第二阶段现在开车，你在车上吗？

第一阶段从2016年1月开始...从7月份至10月初减速。（本评论中的图表由Courtesy Stockcharts.com提供，除非另有说明）。

在转折的第一个迹象可以在下图中看到

▲PHYS信托基金价格走势图

标志是PHYS（斯普洛特金信托）价格在10月7日产生上行逆转（蓝色箭头）。因为它发生在上升通道的底部和200天移动平均线处，这是一个重要的线索。确认发生在10月18日，价格向上突破最近的密集成交区。（请参见右侧的放大图）。支撑指标转为正（绿线），50天线与200天线（绿色椭圆）正向一致，而后者处于稳定上升趋势。第一个目标是在绿色箭头处。

▲金价/美国货币量

这张图（由www.macrotrends.net提供）是我们最喜欢的长期图表之一，我们经常使用它。它显示了黄金价格与美国货币基础之比。这个指数显示了黄金的重要转折点，如在1970年代初、2001年、2009年和现在2016年所看到的。从这个图表得到的惊人的收获是，目前黄金是至少100年来最便宜的！我们可能永远看不到它再次这样便宜。

拉里·贝茨：“这十年最大的冲击是，更多的人将会比我们的历史上任何时间失去更多的钱。第二个最大的冲击是，只有相对较少的人会在同一时间挣到令人难以置信的钱。“（《新经济失调》作者）

▲ 黄金持仓

这张来自Goldchartsrus.com的图表示投资者正在加仓ETF和Trusts基金，尽管过去几个月黄金价格下跌。这是积极的表现。

▲中国黄金需求

该图表显示，中国黄金需求持续增长。这种需求为拥有黄金提供了坚实的基础。

▲黄金矿山股票指数GDX

这张图是GDX矿业股ETF指数。价格目前正在形成类似5月 - 6月的反转的模式。蓝色箭头指向突破密集成交区。蓝色通道显示预期走势。支持指示为正（绿色线）。50天线方向正向200天线（绿色椭圆）靠拢，而后者处于强上升趋势。

▲实际利率

这张图来自美国财政部和Zerohedge.com，表示美国债务急剧上升。这笔债务永远不会偿还。它会膨胀，或通过破产取消。在任何一种情况下，黄金所有者将受益，因为黄金价格会上涨。黄金和白银上升最重要的动力之一是政府债务。

▲联邦债务总量及每年变化（单位：10亿美元）

这张图来自Goldchartsrus.com显示另一个黄金的看涨因素。每当“实际回报率”低于2％，特别是低于0％（短期利率为-0.74％）的时候，投资者就会涌入黄金。鉴于该图表中的计算基于官方CPI指数，实际回报率仍然较低，因为政府几乎在其提供的每个统计中都使用“季节调整”。

▲银价走势日线图

这是白银日线走势图。根据历史先例，在黄金牛市期间，白银可望优于黄金。蓝色通道明确给出上升趋势。价格正在200天移动平均线处形成一个小三角旗形。记住黄金法则：在牛市期间，每次下跌到200日移动平均线（图中上升的红线）附近或其下方都是一个买入的机会。支持指标（绿线）是正的，50天线与200天线正向一致，而后者正在上升。

作者｜彼得·德格拉法

翻译｜覃维桓