中手游港股上市在即：最低募资超10亿港元，将深化IP游戏生产链

长效+产能。文/依光流10月18日，中手游科技集团有限公司（以下简称“中手游”）召开全球发售新闻发布会，开始了登陆香港联交所主板的最后冲刺。新闻发布会上消息透露，即便以最低定价计算，中手游此次IPO的预期募资总额也超过10亿港元。根据披露的信息，中手游此次将于全球发售4.61亿股（视乎超额配售权行使与否而定），其中国际配售股份为4.149亿股（可予重新分配部分视乎超额配售权行使与否而定）。发售定价区间为每股2.19港元至每股2.83港元。以此价格区间这算，则中手游的募资规模区间为10.1亿港元至13.1亿港元。

按照计划，中手游将于10月19日上午九点正式开始公开发售，于10月24日中午十二点结束。10月31日于香港联交所主板正式挂牌上市。中金及法巴为中手游IPO的联席保荐人。

在行业缓慢回暖的时期，中手游的动作显得非常干脆，同时能看到，中手游也与多家上市公司进行了深入合作，形成了自己一套成熟的打法。这或许是这家公司信心的来源。半年营收增长翻倍，中手游的IP策略在行业增速放缓的大环境下，连续成功率和精品游戏产能，是大多数公司想要实现快速增长，而必定会面临的两道门槛。而根据中手游最新版本招股书显示，2019年上半年中手游共获得持续经营业务收入达人民币15.29亿元，同比增长高达127.2%，净利润为人民币2.5亿元，同比增长53.37%。这一业绩足以说明其增速，究其原因，是中手游围绕IP游戏展开的策略。首先，中手游通过先发优势合作握有31个知名授权IP，通过作为战略级LP的国宏嘉信基金投资入股多家IP版权方和IP创作平台，通过并购IP版权方的方式，获得包括《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》和《大富翁》等多个世界知名IP所有权，拥有了一个庞大的IP资源库及世界各地的IP版权方合作伙伴的资源生态。其次，通过庞大的IP资源库，他们又与超过60家优质研发商展开定制合作，并投资参股了15家优质研发商，全资并购了北京文脉和控股了北京软星，拥有超过400多人的自主研发团队，形成了庞大的优质研发商合作生态。以此来保证稳定的游戏产品供应。最后，中手游旗下《曙光之境》、《凡人飞仙传》、《航海王强者之路》、《火影忍者-忍者大师》等73款在成熟期和衰退期的游戏，仍然持续为该公司贡献着收入和利润。中手游通过拉长产品线，用多领域配合，以及上下游定制的方式，将游戏产商产品线单一肯所面临的风险分摊开来，从而维持了稳定的营收增长。未来一段时间，中手游将联合众多合作伙伴，陆续推出包括《家庭教师》、《SNK巅峰对决》、《航海王热血航线》、《真三国无双·霸》、《斗罗大陆》、《修真聊天群》、《画江湖之杯莫停》、《仙剑奇侠传九野》等多款IP手游。招股书显示，截至2020年底，他们将有29款游戏计划上线。可以说，这条以IP为轴心的产品线，已经铺得很远了。围绕IP和产品线，串联产业上下游从中手游的市场策略里不难看出，他们专注于研发和发行IP游戏，围绕IP游戏打造生态体系的模式，离不开产业上下游的支持，比如最重要的IP方、研发方。而我们同时能看到的是，中手游已经通过提前布局，聚拢了足够多的合作伙伴。根据公开消息，中手游的基石投资者已确定。包括快手科技、Bilibili、微博、阅文集团、三七互娱、掌趣科技，以及香港恒基地产主席李家杰，共计7家基石投资者。涵盖当红的互联网新兴流量平台、IP版权方和顶尖的游戏研发公司。上述七家基石投资人投资额合计约2.5亿港元。

这7家投资者均是IP游戏生态体系的上下游企业，均为已上市公司，在业界拥有巨大的影响力。中手游与这些基石投资者在流量资源、IP资源和研发资源上有长期及深度的战略合作关系。此外，招股书显示，中手游目前研发部门全职雇员已达415人，占到公司总人数的54.2%。2019年上半年的研发总投入也达到了6626万元人民币，在研发投入上2019年上半年比去年同期增长5.7倍。2018年5月，中手游全资并购文脉互动。文脉互动作为国内重度强PKMMO游戏的领先研发商，之前成功推出多款广受欢迎的游戏，包括《血饮传说》、《热血战歌》和《屠龙战记》等。如今，文脉互动研发的《传奇世界之雷霆霸业》《热血战歌之创世》均在相应领域拿下了比较好的成绩，下半年由文脉互动研发的网龙公司《魔域》IP的页游《魔域重生》和多款MMO手游也将陆续推出市场。文脉互动每年研发的产品达到5-6款，也在为中手游提供足够的自研产品。招股书显示，中手游于2018年5月控股51%北京软星，并计划进一步收购台湾大宇第一大股东的股权。北京软星和台湾大宇将陆续推出《仙剑奇侠传7》、《轩辕剑7》、《大富翁10》、《明星志愿4》等新的PC单机游戏；已授权网易、阿里、畅游、西山居和昆仑万维等业界顶尖研发商开发新手游；授权腾讯企鹅影业重拍《仙剑奇侠传1》和《仙剑奇侠传3》电视剧及制作动画片；启动拍摄《轩辕剑》大电影；授权华侨城文旅开发仙剑和大富翁主题线下娱乐；还授权制作了《仙剑奇侠传》舞台剧、衍生品和音乐集等等，获取了多元化和持续的IP品牌收益。确保了IP供应，收购、组建了研发团队，中手游便可以在很长一段时间内保证自身产品线的稳定，而基于与基石投资者的战略合作，这些产品也具备足够的上下游扩散途径，能够深入产业各个环节。募资以继续深化已有策略，实现持续高速增长中手游经过多年的发展，已经构建起了一套IP游戏生态体系+自研自发长生命周期MMO+自有IP及IP品牌运营的业务体系，从目前中手游的业绩来看，这样的策略已经产生了不错的成效。而此次上市之后，中手游也表示将用募集的资金持续深化IP游戏生态战略，进一步合作、投资和并购优质的IP资源、游戏研发商和金牌制作人团队，并进一步通过投资和并购方式，深化长生命周期玩法品类游戏的自研自发体系。中手游希望通过精细化运营打磨各业务布局的产品和成效，使中手游实现可持续且高速的增长。