瑞幸咖啡： 为什么骗子公司容易在美国上市！

不出事才奇怪

瑞幸咖啡出事不奇怪, 不出事才奇怪。

甚至瑞幸的高管董事们都早早预料到了某种风险, 因此投保了一个董事免责险。

根据证券网报道,瑞幸在赴美上市前投保了董责险，国内约有十多家保险公司以共保体的形式参与了此次承保。

其中参与承保的中国平安刚刚独家回应上海证券报称：“我们已收到被保险人提起的理赔申请，正在进一步处理中。”

董责险，全名为董事、监事、高级管理人员及公司赔偿责任保险(Directors & Officers Liability， D&O)，是对公司董事、监事及高级职员在行使其职责时所产生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿的保险合同。

不过，据业内资深人士透露称，一般情况下，董责险不承保依法不允许承保的事项，比如由于犯罪行为导致的罚款或处罚。也就是说，一旦法庭最终裁决瑞幸及其高管构成欺诈，保险公司是不会为其“故意欺诈”而买单的。

如何判定故意欺诈?

如果只有个别人故意欺诈, 其他人就免责了?

官司肯定有的打，但是问题来了。

为什么垃圾公司，美国扎堆？

其实,很多中国投资者，特别是A股投资者一定会有疑问,为什么瑞幸咖啡，这种一眼就可以看穿的骗子公司，可以在美国轻松上市?

真的是因为注册制就特别容易上市吗？

或者说，瑞幸们就是那么糟蹋中概股的名声吗？

知名的中概股，出事的很多，趣店，红黄蓝，聚美优品，蔚蓝汽车，等等一大批企业都曾经是明星股， 又曾经出事，被做空。

其实这些都不算什么，更奇葩的公司都可以在美国上市。

除了金融保险教育等大批空头支票公司，湖南永雄资产管理集团（YXR），中国最大的信用卡催收公司，游走于法律边缘的企业都可以在美国上市。

另一家公司，Fellazo, 全公司只有三个人，纯粹空头支票公司，致力于保健品行业的并购，在纳斯达克上市公司。

当然，在中国曾经一度人人喊打的长租公寓，在美国上市的也有一大堆。

虽然也有一大堆真正实业科技类公司在美国上市，但是大量鱼龙混杂的垃圾公司也一样在美国上市。

而近年来，真正实体公司在美国上市的比例极低，而垃圾骗子公司比例极高，美国似乎来者不拒，这是为什么？

这些公司，在中国大陆A股，是完全不可能上市的。A股的洁癖程度甚至已经到了，烟、酒、游戏、民生健康争议类企业都基本无法上市，只为实体科技类开绿灯。

瑞幸曾经的明星

瑞幸，同期矮子里的将军。

2019年上半年，和瑞幸咖啡一起上市的企业中，分六大类

1、六家公司来自金融行业，分别是老虎证券，富途证券，美美证券，嘉银金科，普益财富和亚洲时代控股有限公司。

从具体业务来看，在这6家金融中概股中，三家为互联网券商平台，根本没有任何前途;

嘉银金科，旗下运营P2P网络借贷平台“你我贷“，这是中国取缔了的行业。

2、两家来自教育行业，分别是跟谁学和华富教育集团。其中，跟谁学主营K12在线课程，而华富教育集团旗下的华夏大地教育网则主营成人远程教育。

3、两家电商企业，分别是如涵控股和云集，前者专注KOL内容变现，后者主打会员制社交电商。

4、两家来自医疗行业，分别是中药制药企业苏轩堂（美国人看得懂吗？）和互联网医美平台新氧。

5、两家来自信息技术行业，分别是宏桥高科和中指控股，前者主营应用软件，后者主营房地产信息分析服务。

6、以及做餐饮的瑞幸咖啡和房地产企业明大嘉和。

新氧创造“最快上市记录”，4月8日递交招股书，5月2日就在纳斯达克上市，仅用了25天，跟谁学，老虎证券和如涵控股，都一个月就上市了。

而瑞幸咖啡是同期股王，股价从上市到现在一路上涨直到浑水发布做空报告。瑞幸咖啡于2019年5月在美国上市，发行价17美元。

今年1月，瑞幸咖啡曾最高涨至51.38美元，最高市值达123亿美元。

瑞幸融资和解禁

2018年7月11日，瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元；

2018年12月，瑞幸咖啡再次完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与；

B+轮融资贝莱德入场时，接盘估值为29亿美元，是A轮的近3倍，B轮的近2倍。

上市后最高市值高达123亿，真是个皆大欢喜的局面。

2019年11月13日瑞幸咖啡IPO禁售期结束。瑞幸IPO总规模仅为发行在外股票的14.2%，解禁高达85.8%。

这时，陆正耀对瑞幸咖啡的大部分投资以借款名义早已收回，他的投资家朋友们在上市前总共投入了四亿美元，原始成本折合每ADS不到4美元。

瑞幸咖啡上市融资5.6亿美元，仅过了半年多，即2020年1月，瑞幸咖啡又以“无人零售”战略的名义，通过增发和发行可转换债券，总共筹集了9亿美元，股东大钲资本同时套现2.3亿美元。

这么明显的套路，难道美国人都睁眼瞎吗？

美国眼里只有税收

其实，胜研的观点一直很独特，这是美国上市机制中故意的漏洞。

因为，美国税收主要依靠个人所得税，而不是企业所得税，这点胜研在以前的文章中有过讨论。

而个人所得税中，工资税是极少一部分，最重要的来源是投资增值税的20%。

股市，是美国最大的金融市场，产生最多的投资增值机会。

上市公司，只要不违法，美国根本不在乎是否道德，只在乎税收！

因为，如果企业质量好，上市后股价连创新高，那么可以给美国政府带来巨额投资增值税；

而如果公司不好，被人质疑，做空，也一样为做空的浑水等公司带来巨额投资收入，产生巨大的税款。

如果，一个企业前三年一直上涨给投资者带来投资收益，贡献税收， 而第四年直接被做空破产退市，那么这才是最佳效果，双向税收最大化。

所以， 美国根本不会审核任何公司的资质，而放任争议巨大的公司上市。

甚至，争议越大，上市速度越快，融资能力越强。

这就造成了，中概股里垃圾遍地的局面。

而且对美国政府来说，这也非常容易甩锅，都是:

“东方人不诚信，而不是西方金融的贪婪成性!"

其实，他们都是串通的一丘之貉。

瑞幸咖啡IPO的中介团队中，瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际为其联合承销商，安永为其审计机构。

所以，这么多金融机构老鸟，难道在瑞幸咖啡面前瞎了眼睛？

或者，这又是故意为之？

正如瑞幸咖啡的广告词：这一杯谁不爱!

结束语，

骗子去美国，国际化的去香港，科技留科创板。

这才是IPO现状！

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