利亚德猜想（二）：MicroLED与苹果不清不楚的暧昧!

最近利亚德大火, 各种调研频繁，研报满天飞，胜研肯定要写一点研报，调研中不写的东西，让读者过过瘾。

新一届服贸会的这个屏，估计大家看过好几次了，大家都知道的，就不提了。

碾压式领先

稍微介绍下技术背景。

最近几天LG发布8K MicroLED电视, 163寸, 0.9间距, 和利亚德发布的产品整整差了一个级别。

利亚德发布的MicroLED屏，P0.4间距，4K分辨率，只有80寸，通过拼接可以实现无限大尺寸，当然包括8K。

三星等其他国外知名厂商还没有发布任何MicroLED 电视产品，而国内厂商还在热议MiniLED，那么利亚德为啥能如此强，碾压一切竞争对手？

一切最终归结于技术：

晶圆+巨量转移+控制芯片，三者同时突破，才造就利亚德MicroLED的商用实现，缺一不可。

晶元是晶元光电的，从300um下降到100um，进入MicroLED时代，这是摩尔定律的规律，晶元越来越小，成本越来越低。

利亚德的巨量转移技术的突破，让巨量晶元集中在一个面板上的成本大大下降，同时跳过了像素点封装这一步，让全世界LED封装企业被降维打击。

控制芯片是核心之一，巨量聚集的LED芯片不仅耗电而且发热过大，严重损伤屏幕寿命，因此低功耗控制芯片的突破，让一切有了可能。

而业界，当下只有利亚德完成了三者合一，形成对整个行业的碾压式降维打击。

以上都是基本逻辑，核心是利亚德和苹果的暧昧关系。

与苹果的暧昧

说苹果，不得不提利晶微，整个利亚德和晶元光电的合资工厂。

利晶微合作方式

利晶微是晶电和利亚德各自50%，营收和利润都按照出资比例分账，合并报表。

利晶微利用利亚德提供的巨量转移技术，将晶元光电的Mini/MicroLED 芯片做成4x4或者8x8的模组。

利晶微购买晶电的晶圆，生产模组，利亚德买利晶微的模组，做成屏，再加系统销售。

根据公开调研信息，利晶微模组同时供给友达，京东方，等笔电/pad屏幕供应商打入消费产业链。

我们先不要纠结于到底用miniLED还是MicroLED，这只不过是间距和晶圆尺寸的一点点差距，关键聚焦于苹果产业链的推理。

估计，现在已经有一大堆调研机构亲赴无锡利晶微工厂参观，看机器的调试或者试生产，不过这些都不重要，重要的是逻辑。

苹果逻辑梳理

根据调研，公司正在努力争取切入苹果产业链， 和国内高端产业链，利晶微生产模组给面板公司，比如京东方，友达等合作方。

第一片尝鲜产品的屏幕成本超过100美元，意味着售价3000-4000元人民币的pad和1万元的笔电才会采用，这个价位的pad市场上不多，几乎只有苹果。

胜研推理，现在的屏幕价格是100美金左右，相当于700元，Mini背光屏可能增加300-400的成本，达到1000元到1100元，相当于150美金左右，当然这只是推测。

国内有国星，聚飞做传统笔记本背光，只有传统mini， 没有micro，而且没有micro芯片，毕竟晶电的芯片也是才量产。

综合所有信息，前几个月，苹果秘密投资百亿元，计划在台湾竹科设新厂，传出苹果将携晶电、友达，瞄准 Mini/Micro-LED 显示技术。

这个背景下，晶电并购隆达，同时和利亚德合资成立利晶微。

全球只有晶电的晶元符合micro/mini要求，所以，利晶微提供mini/micro背光模组，友达生产屏的供应商模式是最大可能。

如此梳理，苹果的pad/笔电屏幕供应链两条：

1，Mini/McroLED屏幕，晶电的芯片+利晶微巨量转移模组+友达做屏幕

2，其他LED：晶电的芯片+隆达侧光模组+友达屏幕

以上胜研的推理。

当然，友达还有錼创这条线，不过根据利亚德方面的信息，錼创（台湾任何一家）没有巨量转移技术，因此成本比利晶微高，所以只能是miniLED的备胎。

当然，保持两条线作战，这或许也是苹果保证供应链安全的必须策略吧？

旁证：

台湾地区的LED显示技术一直比国内强很多，无论是晶元光电的芯片，还是錼创、隆达的封装，或者是友达的屏幕。

9月15日，苹果秋季发布会即将到来，在这个节骨眼上台湾地区的一些投资者跑到大陆来调研利亚德，而且三番五次登门拜访。

7日，三商邦人寿带领一群台湾地区投资者电话调研。

10日，三商邦人寿和益群投信再次调研确认。

8月28日，野村带领一些其他台湾地区投资机构已经调研过。

再往前，7月8日，台湾地区的投资者就已经盯上了。

在LED光电领域，能迎来产业链全球领先地区的投资者不停前来调研，唯一解释是：他们发现了台湾地区没有的更佳投资对象。

最后，用这张图作为文章结束。