$信立泰(SZ002294)$ 这是又开始杀仿制药部分的估值了。 中生1000亿市值，其中安罗替尼去...

中生1000亿市值，其中安罗替尼去掉300亿市值，2个三期临床后100亿，600亿对应200亿营收约3倍PS。

石药720亿市值，其中津优力去掉100亿市值，恩必普算仿制药，1个三期临床后50亿，200亿营收对应2.9倍PS。

华东488亿市值，去掉商业约100亿市值，388亿市值对应100亿仿制药营收，3.8倍PS。

管线尽管也有泽璟，微芯和百奥泰在杀估值，但是他们过去估值本就不对，按照3期后50亿，报产80亿，上市100亿，泽璟130亿，百奥泰130亿，微芯180亿（这个稍微低了一点）。

管线估值逻辑没问题，非仿制药企的存量有信达，贝达这些的市值在，现在也看不出问题。

信立泰管线100亿（2个3期临床后，暂时去掉1期的JK07约20亿），专利药存量100亿，这两点没问题，问题出在20多亿仿制药营收几天前认为是4倍PS，现在看大家都在往3倍走，会不会极限到2倍（2倍PS的大概是科伦输液这种），也不好说。

仿制药市值按照2倍PS预计（10%的利润率几乎不增长），这部分资产预计估值40亿，3倍PS（15%的利润率几乎不增长）预计是60亿，信立泰当前市值270亿，分别对应3倍仿制药PS还有10亿下滑空间，对应2倍还有30亿下滑空间。

短期股价怎么涨跌绝大多数时间不知道，但是有很少的时间能判断出来，6个月内恢复100亿以上的新增市值（对应信立坦的增长），12个月内恢复不低于300亿的新增市值（对应管线5个3期临床后）。