优化组合和心理陷阱

Z学员：管大，本来是要开到7左右的行权价，结果忘记修改行权价。想平仓，但害怕亏太多，又不敢平。期权是完全不懂，这次跟管大好好学习。

管大：错误的仓位，发现就要平掉。这是典型的一个心理陷阱。我每天做的事，就是看一遍自己的Portfolio，然后琢磨每一项是不是最优的，有没有还可以再优化的地方。不断调整优化组合的盈亏比，才是专业资管最重要的事,就连不是最优的都需要调整，何况错误的仓位。损失厌恶是一个很常见的心理陷阱。

Loss Aversion

损失或潜在损失带来的痛苦，大概是相同收益带来的快乐的2.5倍,所以意识到这一点以后，才有可能克服它。

但是克服起来也不是特别容易的。

有两个办法，一个是把持仓当成别人的，不要当成自己的；另一个呢，就是不断扫描组合，思考如何优化。这个过程会让你的大脑不断的立足现在看未来，从而逐渐忘掉过去，就不容易有这种损失厌恶情绪的出现了。

L学员: 老师，做了一个短期的Strangle，情绪在 Call 那边突破以后，是不是就应该把 Put 的腿平掉？因为离到期日比较近，想着万一有反复，就一直拿着，其实 OTM 已经很多了，而且最后一个星期吃掉了不少利润。虽然整体还是盈利不少，但感觉这个操作不够优化。请您指导。

管大: 期权的Long Position，比较好的操作是止盈不止损，尤其在Strangle这种结构。浮亏的那条腿，只剩一点点渣，平掉没有什么肉，万一来行情那就是彩票，继续持有的盈亏比是很划算的。但是浮盈的腿，要及时止盈，否则临近到期时Theta损失太厉害，而且一旦遇到行情反复，盈利回吐会很严重。

这种时候的操作可以借鉴DDH的做法

Short Position，在卖的合约已经吃到大部分肉的时候，要及时止盈。

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