巴迷纠错系列之四：想骗你还不容易？

巴迷纠错系列之四：想骗你还不容易？

巴神多次强调管理层的重要性，于是很多巴迷便热衷于研究管理团队。甚至很多人基于对创业者或管理团队的认可，就重仓购买了尚未体现出竞争优势且估值奇高的创业板公司。下面就此探讨两个问题：

1、管理层的水平如何体现：优秀的管理要反映在财务数据上。一个好的管理团队最直观，也是最终极的体现，就是优秀的财务数据。很多人忽略了这一点，单纯通过在股东会、交流会上与高管的沟通，就对管理层的好坏下了结论。绕过财报看高管，这是标准的舍近求远、本末倒置！要知道，人格魅力，不等于经营能力。说句难听的，人家见过多大世面，经历过多少沉浮，想骗你还不容易? 罗永浩说：成功的企业家，通常具有邪教教主的潜质。此话绝对不假。一个能领导成百上千，甚至成千上万人的人，必是人杰！（此处忽略道德因素）在他们强大的人格魅力的感召下，我等凡人很容易不小心从股东变成信徒。

2、管理层优秀的公司是否应有溢价：很多人愿意为了优秀的管理团队支付更高的估值，这一倾向在巴迷群体中尤为严重。但你是否想过，优秀的管理水平，其实已经反映在比同行更好的业绩上！所以，我们不应为优秀的团队支付溢价。请记住巴神的教诲：迟早会有个傻瓜爬到总裁的位置上。

坏企业很难变好，但好企业迟早变坏。消亡，是所有公司的必然归宿，投资者唯一能做的，就是在此之前，尽可能从中榨取利润。

作者：北京木愚投资管理有限公司总经理 刘诚