同创伟业：顺势而为壮大产业投资链条
导读
从2000年集团成立以来，经历了十几年的长久发展，2015年7月，同创伟业成为挂牌新三板的PE巨头，同时也标示了其在未来加大布局创投领域的强大信心。
来源：融资中国 作者：张秀华
融中传媒：thecapital
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同创伟业董事总经理、合伙人丁宝玉
在中国资本市场，同创伟业集团可谓是人尽皆知，成绩显赫。是中国最早的专注于私募股权投资领域的投资公司，管理资产规模超过100亿人民币。成立十六年来，其商业模式和投资逻辑被众投资机构视为标榜。
同创伟业集团（832793）成立于2000年，是中国第一批专业创业投资公司。公司成立以来，旗下管理15支PE及VC基金，管理资产规模超过100亿人民币，陆续投资超过200余家企业，其中26家主板上市，26家挂牌新三板，16家并购上市，共97家企业成功退出，是国内处于领先地位、运作时间长和回报持续优异的本土品牌专业投资机构。
顺势而为
同创伟业董事总经理、合伙人丁宝玉用“天时、地利、人合”来介绍和形容同创伟业十六年来的发展历程。
丁宝玉，清华大学化工系本科、生物化工专业硕士，长江商学院EMBA。工程师、会计师。同创伟业董事总经理、合伙人。深圳创业投资同业公会理事，深圳市人民政府科技专家委员会委员。
曾担任深圳市国成世纪创业投资公司总经理。在实体经济浸沁多年，在科研、市场营销等具体业务上有多年实际操作经验；对科技企业有深刻理解，精于公司评估分析，具备中国创投市场和资本市场深入独到的见解和操作经验。 1997年开始从事创投行业，国内最早的风险投资人之一，和行业有良好的合作关系。
成功投资天瑞仪器（300165）、奥克股份（300082）、洲明科技（300232）、茂硕电源（002660）等十余家中小板、创业板上市公司。
这位在创投及风投领域浸润近二十年的资深元老，思路缜密、语言简洁，举手投足间散发着从容和智慧。
在丁宝玉看来，公司的发展与国家经济乃至整个时代发展密切相关。“2000年可以说是创投行业的元年。虽然中国的风险投资公司最早可追溯到1984年，当时以中创为代表，但是那一波的风险投资公司由于本身的商业模式存在很多问题，加上80、90年代可选择的投资项目很少，而且当年中国还没有股票市场，没有退出途径，导致第一批的创投机构都以失败告终。”
“在上世纪90年代末期，中国开设了创业板， 2000年之后民营企业在中国风起云涌，得到了迅速的发展，可投资项目的数量大大增加。1999年10月，时任科技部部长在深圳宣布第二年将要开设创业板，拉开了我们中国风险投资行业的序幕，同创伟业就在当年这样一个大好背景下成立的。”
丁宝玉介绍说，“同创伟业成立以来可以分两个阶段，从2000年开始到2006年是第一个阶段，这一阶段我们跟随了中国风险投资的顺势发展。在第一个阶段同创伟业经历了两大部分，第一部分可以说是高潮部分。公司成立之后大家非常兴奋，我们充分享受到了创业板带来的政策红利和盛宴。从2000年开始到2003年陆续投了近20个项目，同时，这一时期也是人民币基金投资兴奋的一个阶段。但是从2003年到2005年，这几年都是人民币基金比较困难的阶段，主要的原因就是创业板迟迟不能开设，造成了整个的创投没有退出的市场。”
经历了中小板的股权分置改革之后，2006年开始拉开了人民币基金的第一个阶段。同创伟业也迎来了这一阶段的第二个高潮部分。
丁宝玉说“在股权分置改革以后，国家捋清了创投行业的商业模式，同时伴随有限合伙企业制度的推出和创业板、中小板的设立，创投行业迎来了发展的第二个春天。”
有了退出机制以及商业模式的完善，同创伟业于2007年6月26日发起了中国第一家有限合伙制基金，从此便稳步发展，至今旗下已管理15支基金，资产管理规模超过100亿元。团队人员从最初的不到10人，发展成为今天具有100多人的集团公司；投资规模从第一阶段投资的不到20个项目，到第二阶段投资了将近300个项目。
经历了第一阶段的发展过程，同创伟业逐步形成了独特的投资风格、战略布局、以及投资逻辑，同时也建立起一系列跨越区域、行业和企业发展阶段的产业链投资线索。
区域布局。同创伟业近年来一直布局人民币基金，其操作和打法充分借鉴了美元基金。“人民币基金和美元基金都是互相学习，互相借鉴。比如说美元基金对行业的研究非常到位，是人民币基金值得学习的地方。同时我们也创立了一些很值得美元基金学习的打法，比如说区域布局。”
随着业务的不断开展和壮大，在顺应时代发展及深耕人民币基金的理念指导下，同创伟业确立了“区域布局”的战略思想。在北京、上海、深圳等一线城市，西安、南京、成都、杭州等二线城市进行整体布局，目前已辐射近二十个城市，从而完成专业的人员覆盖，实现全产业链条的打造。
这种区域性的城市布局，虽然会增加很多费用以及管理难度，但随着业务的逐步展开，其捕捉市场需求的触角敏锐的深入市场底端，抓取了更有效和准确的市场需求，为集团开展链条式产业投资打造了更夯实的业务基础。
完善的体系架构。相对于美元基金，同创伟业拥有更加完整的内部体制架构。为迎接更强烈的市场洗牌和竞争，近几年来公司着力打造包括投资体系、风险控制体系、募资体系和后台运营体系在内的公司经营架构，着力夯实财务审计、法务审计、人力资源、募资部门、后台行政管理部门等支撑系统。 “只有这些体系全部建起来了，才能够形成长期的强大竞争力。如果你仅仅是在投资层面强，或者仅仅在投资和募资层面强，那么在风控、投资管理等方面将会面临非常大的挑战。”丁宝玉如是说。
“稳、准、狠”是国内同行给同创伟业的投资风格作的评判。依靠着这样的投资风格，同创伟业锁定大健康、大环保、大消费以及新工业等重要领域。
对于总体的投资逻辑，同创伟业紧跟国家经济发展趋势，顺势而为。“当到处都是麦子的情况下我们去割麦子，”丁宝玉这样形容2010年之前的投资市场。就是有了到处割麦子的业绩积累阶段，同创伟业率先完成了公司投资经验的积累、资金的积累以及品牌的积累。
2010年之后，行业进入发展的新阶段，同创伟业开始着力打造集团的品牌化和专业化之路。“从2011年开始我们意识到了之前的综合性的打法，会逐步跟国家发展导向和行业的发展不匹配。”在深入分析和专业研究之后，同创伟业将目光锁定在节能环保这一领域。在“稳、准、狠”的作风下，同创伟业是目前国内节能环保领域上市公司最多的投资公司。比如像格林美、奥克股份、新大新材、拓日新能等等，众多企业的上市使同创伟业迈出了打造专业化品牌的第一步。
随着战略布局的深化和战略思维更加明晰，同创伟业将大健康领域作为重要的投资领域。“大健康领域的产业链比节能环保领域更长，持续的时间也将更长，有人说大健康领域是一个永远的朝阳行业，这句话并不为过。”丁宝玉介绍说。同创伟业从2012年开始打造大健康行业，截至目前，已经投资了近50家医药企业，在国内医药领域投资的各项指标中均名列前茅。同创伟业培育了达安基因（002030）、双成药业（002693）、康芝药业（300086）、华大基因（已报会）、贝达药业（已过会），以及景峰医药（000908）等上市公司中的明星企业。
同创伟业基金在创新药、医疗器械等细分领域积极布局。在创新药方面，同创伟业投资了贝达药业，贝达药业被誉为医药行业的“两弹一星”项目，其拳头产品凯美纳是国家一类新药，是中国第一个拥有国际自主产权的抗肿瘤小分子靶向药物，今年预计4个亿左右的利润。贝达药业已经过会，将意味着中国第一家拥有自主知识产权的小分子靶向抗癌药物企业上市在即。康辰医药也是同创伟业在大健康领域关注的新药公司，其拥有国家一类蛇毒凝血酶止血新药苏灵，业绩稳步上升。除此之外，微芯生物专注于国内原创小分子药物研发，产品深受市场欢迎；信达医药创造了国内创新药物研发的一个奇迹，他有多个产品已经跟世界知名的跨国药业公司达成了20亿美元的新药合同，这是创造了中国历史上医药领域开发的里程碑式的合作。
在医疗器械领域，同创伟业也成绩颇丰。随着我国医疗体系的改革，医药细分领域将逐步细化，医疗器械的投资机会将会很多，也将会是同创伟业重点布局的对象。我们在该领域投资了非常多优秀的企业，比如深圳的普门科技、华大基因、东莞的博迈医疗等，随着同创伟业在大健康尤其是医疗器械上的不断深入扎根，目前已经投资近15家企业，成为中国医疗器械领域投资的标杆公司。
同创伟业把大健康排在了第一位，节能环保排在了第二位，结合高端装备制造和新材料，来完成整个集团的投资逻辑和投资定位。
有了清晰的投资定位，同创伟业将打造专业的管理团队作为战略发展的关键一环。“只有愿景是不行的，必须得到落地实施。我们现在的合伙团队有5个管理合伙人，4个行业合伙人。5个管理合伙人的背景非常契合，尤其是契合中国的资本市场。5个人当中有会计师、其中3个人有会计师资格；有律师，创始合伙人郑总是中国最知名的律师之一，他是中国最早的一批证券律师，当年他在中国律师行业做到了top10，中小板前100家他一个人做了10几家，市场占有率达到了10%多。”同创伟业以郑伟鹤率领的团队中，丁宝玉是清华大学工科背景，另外三位均在电商领域有10多年的经验。“我们的团队既有懂技术的行业专家，又有懂上市层面的会计师、律师、投行专业人士，这样一个完美的团队组合，这在国内是不多见的。”管理团队的搭建和配合，也成为同创伟业在领域内有所建树的重要因素。
另外，同创伟业还在近年来确立了四个行业合伙人。这些行业合伙人都是来自于知名机构，有些是从华为成长起来的，也有从国外的大公司历练后到集团培养成长起来的。
“柳传志著名的管理三要素——搭班子、定战略、带队伍，这些发展要素我们都具备了！”
紧抓链条核心点
如果说同创伟业第一发展阶段主题是顺势而为，那第二阶段的发展主题则是事在人为。一家投资机构，不管是在什么样的红利政策下、怎样的美好愿景下，每一项工作终归要落地。“产业链的打造对于同创伟业来讲至关重要，但是如何对产业链上的核心点进行抓取？怎么对这些关键点进行有利和无缝的链接？这是一个非常有意思的，也是值得行业人不断探讨的问题。”丁宝玉道出其商业逻辑的核心：“比如说我们把新能源作为投资战略，首先研究团队要到位，研究团队要对新能源产业链进行研究。举个例子，如果要投资电动汽车领域，就要对电动汽车整个产业链进行研究，知道其两大分支电池领域和电机及其他部件领域是如何构建和影响这个产业链的，了解产业链上下游的情况和可投资的机会。在此期间，我们专业的人员将走访专家、行业资深人员、一线工作人员，形成行业研报。”
“行业的发展，投资机会就是你研究完后的发现。作为一个新兴的产业，电池领域所能延伸的机会非常多，电池领域又分单元技术、分凝散电力技术。我们首先要做的是对这些细分领域的上下游进行从原料到终端生产的系统研究。”
研究完整个行业的具体细节，在细分领域就产生了突破。“因为行业中的企业互相之间是有联络的。你可以通过已经投资的这几家企业迅速与整个行业产业链上的其他商家形成一种关系，这样就能够借此在产业链当中获取很多的投资机会，从而完成对整个产业链的投资。”
投资产业链是从上游到下游全投，还是只投产业链的一部分？丁宝玉给出了自己的答案：“当这个产业链里面的有些机会已经不存在的时候，你不要强求。比如说电动汽车的领域，你去投一个电动汽车的厂家，第一它需要的金额太大，第二给你的投资机会也很少，所以就不必要去强求。在你研究了这个产业链之后，你只要认为可以选择的投资机会，你都应该进行投资。但是没有必要强求真正的把产业链的原料开始的上下中游全部投完。但是你要想把这个产业投好，你必须对整个产业链进行调查和研究，这样你才能对产业链理解到更高的高度。”
从2000年集团成立以来，经历了十几年的长久发展，2015年7月，同创伟业成为挂牌新三板的PE巨头，同时也标示了其在未来加大布局创投领域的强大信心。作为国内处于领先地位、运作时间长和回报持续优异的本土品牌专业投资机构，同创伟业以清晰的业务定位、“创业企业的同行者、伟大企业的引路人”为目标的投资情怀、“为企业提供全方位的增值服务，和实现价值成长”的发展战略、以及“共同创造、共同分享、勇于奉献、敢于担当”公司文化，正以开放的心态与创业者、企业家同进步、共成长，引领企业登上成功的巅峰。
