不分红的股票,还有投资价值吗?

前几天,有朋友问螺丝钉,有个问题一直不懂,长远来看是不是有分红的公司,才有投资价值呢?
如果公司股票不分红,这个股票是不是就没有投资价值了呢?
投资者如何从不分红的公司股票,分到一杯羹呢?
其实公司股票给投资者带来回报的方式,还是有很多种的。

股票分红

第一种,也是最直接的回报投资者的方式,就是股票的分红。
这也是股票历史上,最悠久的一种获得收益的方式。
比如说,王大爷跟朋友合伙开了一个火锅店,前期每个人拿出50万,每个人50%的股份。
火锅店赚了钱,扣除成本,第一年赚了20万。
大家商量,这20万,拿出10万装修,提高火锅店的档次,剩下10万,按照股份分红。
王大爷拿到了5万的分红。
这就是股票投资最早的获利方式。
其实股票市场是最近两三百年才兴起的。
在股票市场出现之前,股票分红这种获利形式,就已经存在了。
今天的A股股票分红,仍然是主要的获利来源之一。
每年A股上市公司,大约会把30%的盈利,拿出来以分红的形式分给股东。
特别是一些国有企业,股份长期在国家或者相关部门手里。
像一些银行股,大股东是国资委或者财政。
为了保持国有企业的身份,这些股份不能卖出,只能长期持有,持有过程中的主要收益来源就是分红。
所以,很多银行股也会长期高分红。

股票回购

如果股票不分红呢?
第二种获得回报的方式是,股票回购。
像巴菲特旗下的伯克希尔公司,就很少分红。
巴菲特认为现金留在自己手里,去做投资会更有利,因为自己长期投资回报更高。
所以,伯克希尔很少会现金分红,而是采取回购的方式回馈股东。
回购股票,就是公司用自己的钱,去买自己家的股票。
回购如果发生在熊市低迷、股票低估的阶段,会提振股票价格表现,也会让剩余的每股股票价值更高。
巴菲特早些年,也很贴心的给出过自己股票的投资标准。
大约是1.2倍市净率以下,巴菲特会考虑回购伯克希尔股票。
换句话说,巴菲特认为自己家的股票,在1.2倍市净率以下,是可以投资的。
早期这个标准是1.1倍市净率以下,后来巴菲特放宽了标准,1.2倍市净率以下可以回购。
2012年的时候,巴菲特花了13亿美元回购,当时伯克希尔的市净率就低于1.2。
当然这个标准也会变化,最近几年,巴菲特回购股票的估值也在提高。
回购这种方式,美股会多一些,A股更多的是走分红。
因为A股长期持有股票之后,分红税免除,走分红的方式,成本本身就比较低。

股价长期上涨

如果公司不分红,也没有回购股票呢?
其实如果公司营收高速增长,即便不分红、不回购,最后也会体现在股价上的。
道理也不难理解。
还是王大爷和朋友开了火锅店的例子。
第1年,稳定盈利20万。
那么,你愿意出多少钱,买下这个火锅店呢?
3年后,这个火锅店稳定盈利100万。
那么,你又愿意出多少钱,买下这个火锅店呢?
以前螺丝钉也做过统计,大多数朋友,愿意出盈利的8-15倍的价格,来买下盈利稳定的公司。
也就是说社会平均市盈率,在8-15倍左右。
股价=市盈率*盈利。
市盈率在一定范围内波动,盈利长期增长。
最后也会发现,股价长期上涨的。
只不过这种上涨,需要时间体现。
因为上市公司赚钱也需要时间。
一般来说,站在3-5年的角度,盈利增长带来的收益就很明显了。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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