股市赚大钱，靠这1% 这是作者对《行为投资原则》这本书阅读感受的下篇。 上篇文章提到（发布于微信公众...
这是作者对《行为投资原则》这本书阅读感受的下篇。
上篇文章提到（发布于微信公众号：villike的财务自由笔记）：
“这些年来，“投资心理学”的概念越来越火。
很多人意识到，想要在股票市场里赚钱，投资的主体——人——绝对应该是研究的重点，考虑到人的“不稳定性”，这一点就更显得重要了。
我自诩看过的投资书籍不少，所以，在拿到大多数的投资书籍时，或多或少会适当降低自己的预期，以防太多老套的观点让人失望。
而《行为投资原则》这本书，却是一本“不时有惊喜的书”，书中的一些观点，让人眼前一亮。
以至于，就算拿我正常的预期标准来衡量，也绝对是一本“开卷有益”的书。
读这本书，以及写这篇阅读感受，也是一个非常行云流水的过程，以至于我没有意识到：
仅仅是一个周末下午的几个小时，我就完成了“阅读完剩下的一大半（一小半是之前断断续续看完的）和写完这篇文章”这两件事情。
一方面是书有意思，另一方面，这也是持续阅读、思考的好处：
你的速度会越来越快，而这种“精准吸收营养”的过程，让人有很强的成就感。
对于我来说，把这些思想的养分传递给读者，是一件很快乐的事情。
希望读者们在阅读我的这些文章时，能够从中获得一些收获，不需要多，一篇文章，如果你能收获1个观点，我相信你的投资水平也一定会迅速提升的。”
下面是这本书的链接，我们开始吧。
1.内格特赛本教授考察了大型市场为期30年的时间范畴，在总共7500个交易日内，有90个交易日贡献了大约95%的收益。因此，只要你在那仅仅约占总量1%的交易日中离开市场，你的收益就会微乎其微。
上面这段话，很清晰地向读者展示了一个道理：
不要择时。
换句话说，“当闪电出现的时候，确保你在场。”
我们总是会对自己的预判，过于自信，以至于“最近市场太好了，我觉得这种势头还会维持”，或者“我感觉未来几天可能有一波回调，建议先卖出”。
上面这些话，是不是听起来很耳熟？
当然耳熟了，因为，这就是你每天都能在各类财经媒体上听到的类似版本。
然而，事实向我们清晰地展示了：最好的方式，就是研究好公司，在价格合适时买入，然后等待那1%的交易日到来，推高我们的收益。
这样的方式，不能凸显你“出色的择时能力”，可能也会让你觉得“很无聊”，却可以让你赚到钱。
2.在同等条件下，人们认为价格是质量的首要决定因素，这会导致我们为很多东西付出过高的费用，在投资上，这一点是灾难性的。
这是我第一次清楚地听到这个理论，觉得很有意思。
仔细想想，好像确实是有道理的，一件商品仅仅因为价格贵，我们就更倾向于认为它“质量好”。
这种心态，放在股票上似乎也是成立的，毕竟“股票涨这么高，很明显是公司好。”
3.如果价值投资这么有道理，为什么据统计，只有不到10%的基金在投资时用这种方式？
这个问题的类似版本，我也经常会被问到：
“你说的这种办法，好像可以做到，效果又这么好，为什么没人学？”
因为：
价值投资能让你“慢慢变富”，而很多人并不想要“慢慢”那部分。
为什么我反复说“投资是对于人性优劣的奖惩”？
因为这是真的。
在这个例子中，“耐心”和“平和”这样的人性中好的一面，如果你可以让它出现，那就意味着更多的、更有确定性的财富。
如果你选择的是“浮躁”、“激进”这样的人性中另外一面，等待在前面的，大概率是另外一幅场景。
4.在生意场上，就像人生中一样，艰难的时刻总会到来，问题只是何时会到来。巴菲特生动地说：“我试着买一些普通人也能经营得好的公司的股票，因为艰难时刻迟早会到来”。
这一段很有意思，让我对“在投资一家公司时，应该如何看待管理层这一要素”这个问题，有了一些新的思考。
在我的另一篇文章中，细致分析了“投资，到底要不要看管理层”这个问题，在这里，我只从“避险性”这个角度谈谈我的看法。
如果你买入一家质地一般、但管理层很棒的公司，那管理层就是你的风险。
因为，管理层是人，而人是最容易变化的因素，离职、去世、利欲熏心、精神不振，鉴于你在注意到这家公司时，管理层已经表现很好了，所以刚刚提到的各种各样的可能性，都是风险。
所以，尽量选择那些公司本身足够好的投资标的。
当然，如果还能有个很棒的管理团队，那就是梦幻组合了，不过，这是个“锦上添花”的因素，而不是“雪中送炭”，后者的组合——半死不活的公司和试图力挽狂澜的管理层——是我们要避开的情况。
5.我们非常希望相信：与管理层会面、与他们共进午餐、研究他们的个人特质，应该有一些好处。但是事实证明，这往往是金钱和时间的巨大浪费。
关于做投资“要不要去企业实地调研”这个话题，投资者有不同的看法。
我个人对这个话题是持保留态度的，原因我认为作者总结得很好，主要有以下几个：
第一个，在去做调研之前，往往投资者已经有预想的假设了，通常既然去调研，大概率你是看好这家公司的。
换句话说，你是在“寻找临门一脚的证据”。
这个证据，有可能是热情好客的管理层，有可能是公司气派的新总部大厦，有可能是进门时保安热情的问候，甚至有可能是看上去在努力工作的员工。
如果是这样，这就是一场注定了结局的“调研”，如果可以被称为调研的话。
第二个，面对调研的投资者，你觉得公司管理层会有什么反应？（如果你的资金量足以见到管理者的话）
他们会跟你讲公司的不好吗？会跟你讲公司真正的问题吗？
我猜十有八九不会，因为他们没有任何这样做的动机。
再结合人都有过度乐观的倾向，而且“位置越高、这种倾向就越明显”这一被验证过无数次的事实，你的“调研”，很可能进一步被推向你想要的高潮。
第三个，可能有人会以为，“我可以通过与管理层面谈，了解到他们是一群什么样的人，至少我可以看出他们是否在对业绩撒谎。”
关于这一点，事实也不支持，心理学家的研究发现：
人类能识别出说谎的人的概率，只有47%！
换句话说，与其试图从他人的语言（包括肢体和非肢体）中，得出他人是否在撒谎的判断，你还不如拿出一枚硬币来掷一下，正确的概率比你判断的还高。
6.
接着上一个话题，既然现场去和管理者聊，起不到预想的效果，我们应该如何判断“管理者的真实态度”呢？
作者给出了三个我认为非常有说服力的判断。
首先，是上面这张图。
这个表格中，“有内部交易的股票”，是指“有超过1名高管购买的股票”，而从多个跨时期的研究结果来看，有自家高管买入的股票，收益率是同期指数的2-4倍。
所以，才有了图中作者的逗乐问题：
“我为什么还要去听管理层对他们股票的看法呢？”
恩，很有道理。
如果读者想知道另外两个判断的话，分别是回购和股息，在此不再展开。
7.枪手说：“我可以在20步的距离外，打中一个高脚杯的最细之处”。副手说：“那太好了，但如果那只高脚杯拿了把上了膛的手枪，并且用枪指着你的心脏，你还能打中吗？”
上面这段话，就是我们面对的真实投资情景。
我们以为自己懂得了很多投资道理，学到了很多投资方式，就像上面那个枪手，对自己的能力无比自信。
只是，在真实世界中，市场不是一个静止不动、等待你施展才华的高脚杯，市场会反击。
他会在你猝不及防时，给你来一次“自XX年以来最大的跌幅”，他也会在你刚准备买入时，突然跟你作对一样地迅速上涨。
这种时候，作为枪手的你，是否还能保持冷静、做到行为不走型，就是检验你投资能力的“关键时刻”。
而当你遵守制定好的规则、做到正确的一切，再回头看当时的场景，那个时刻，就是你的“高光时刻”。
而你，也因为自己的所作所为，享受到了“丰厚金钱”和“认识自己”的双重回报。
这就是我们学习、努力的目的。