不堪一击!澳洲经济赢了“总量”,输了“人均”?

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澳大利亚希望依靠人口膨胀来实现经济增长的想法可能要破灭,因为第四季度人均GDP数据可能显现出澳洲经济正走向衰退。

人均统计结果消除了人口增长因素的影响,人口增长增加了经济活动总量,但是却掩盖了生产力潜在的疲软。

澳大利亚统计局(ABS)数据显示,9月季度,澳洲国内生产总值(GDP)增长0.3%,较2018年上半年GDP加速下滑,当时,国内生产总值增长率接近1%。

在考虑到人口扩张因素之后,第三季度疲软的数据转化为季度性环比减少0.1%。

彭博社调查发现,23位经济学家的预测中值显示,12月季度GDP增长回升至0.5%,全年增长率将达到2.7%。而澳储行预测季度增长率接近0.6%。

尽管如此,澳大利亚一些主流经济学家仍然预计GDP季度增长率将低于0.4%,这意味着经济将遭受人均GDP下滑的第二次打击。传统意义上,两个季度连续人均GDP下降被定义为经济出现衰退。

西太平洋银行首席经济学家Bill Evans预测,经济在12月季度将增长0.2%,与麦格理集团此前预测相一致,而瑞银经济研究团队的预测为0.3%。摩根士丹利最为悲观,预测12月季度经济仅增长0.1%。

“虽然总体增长数据令人满意,并且支持预算指标,但由于缺乏生产力增长,经济仍然比较脆弱。”IFM Investors首席经济学家Alex Joiner表示“在过去的7个季度中,每工作小时下的GDP连续下降了6个季度。“

“疲软的生产力不仅降低了潜在的经济增长、抑制了生活水平的提高,同时也成为支撑工资和收入增长的一个负面因素 。”他说。

房地产拖累了GDP?

房地产是西太平洋银行(Westpac)调低GDP预测的原因之一。Westpac指出,澳洲经济从2018年年中开始失去了相当大的动能。

Westpac认为,“去年上半年GDP增长率为4%,下半年增长率仅为1%。”

“这一趋势的关键在于受到住房市场拖累,此外,贷款进一步收紧、工资增长疲软、债务水平居高不下也令趋势恶化。”

西太平洋银行预测,2019年GDP增长率或低于2.2%。

澳储行还能Hold 住多久?

澳储行自2016年8月以来,始终维持官方现金利率1.5%的历史低位。

路透社经济学家认为,澳储行还没有准备好降息。如果第四季度GDP增长不及预期,澳储行可能按兵不动。

澳新银行Felicity Emmett表示“我们希望澳储行会像我们一样,将一些疲软归因于临时性因素。 但如果我们的预测大致正确——GDP增速下滑、家庭类消费减少,那么澳储行可能会被迫在5月调整货币政策。“

Felicity Emmett说:“接下来最要关注的是失业率。如果失业率保持不变,那么澳储行也将维持利率不变。如果失业率下降,澳联储将加息。如果失业率大幅上涨,那么澳联储将降低现金利率至新的低点。”

参考资料:

https://www.abc.net.au/news/2019-03-03/households-living-standards-drop-on-gdp-per-capita-recession/10858812?section=business

https://www.afr.com/markets/australia-risks-a-per-capita-recession-20190303-h1bxfq

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