不堪一击！澳洲经济赢了“总量”，输了“人均”？

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澳大利亚希望依靠人口膨胀来实现经济增长的想法可能要破灭，因为第四季度人均GDP数据可能显现出澳洲经济正走向衰退。

人均统计结果消除了人口增长因素的影响，人口增长增加了经济活动总量，但是却掩盖了生产力潜在的疲软。

澳大利亚统计局（ABS）数据显示，9月季度，澳洲国内生产总值（GDP）增长0.3％，较2018年上半年GDP加速下滑，当时，国内生产总值增长率接近1％。

在考虑到人口扩张因素之后，第三季度疲软的数据转化为季度性环比减少0.1％。

彭博社调查发现，23位经济学家的预测中值显示，12月季度GDP增长回升至0.5％，全年增长率将达到2.7％。而澳储行预测季度增长率接近0.6％。

尽管如此，澳大利亚一些主流经济学家仍然预计GDP季度增长率将低于0.4％，这意味着经济将遭受人均GDP下滑的第二次打击。传统意义上，两个季度连续人均GDP下降被定义为经济出现衰退。

西太平洋银行首席经济学家Bill Evans预测，经济在12月季度将增长0.2％，与麦格理集团此前预测相一致，而瑞银经济研究团队的预测为0.3％。摩根士丹利最为悲观，预测12月季度经济仅增长0.1％。

“虽然总体增长数据令人满意，并且支持预算指标，但由于缺乏生产力增长，经济仍然比较脆弱。”IFM Investors首席经济学家Alex Joiner表示“在过去的7个季度中，每工作小时下的GDP连续下降了6个季度。“

“疲软的生产力不仅降低了潜在的经济增长、抑制了生活水平的提高，同时也成为支撑工资和收入增长的一个负面因素 。”他说。

房地产拖累了GDP？

房地产是西太平洋银行（Westpac）调低GDP预测的原因之一。Westpac指出，澳洲经济从2018年年中开始失去了相当大的动能。

Westpac认为，“去年上半年GDP增长率为4％，下半年增长率仅为1％。”

“这一趋势的关键在于受到住房市场拖累，此外，贷款进一步收紧、工资增长疲软、债务水平居高不下也令趋势恶化。”

西太平洋银行预测，2019年GDP增长率或低于2.2％。

澳储行还能Hold 住多久？

澳储行自2016年8月以来，始终维持官方现金利率1.5％的历史低位。

路透社经济学家认为，澳储行还没有准备好降息。如果第四季度GDP增长不及预期，澳储行可能按兵不动。

澳新银行Felicity Emmett表示“我们希望澳储行会像我们一样，将一些疲软归因于临时性因素。 但如果我们的预测大致正确——GDP增速下滑、家庭类消费减少，那么澳储行可能会被迫在5月调整货币政策。“

Felicity Emmett说：“接下来最要关注的是失业率。如果失业率保持不变，那么澳储行也将维持利率不变。如果失业率下降，澳联储将加息。如果失业率大幅上涨，那么澳联储将降低现金利率至新的低点。”

参考资料：

https://www.abc.net.au/news/2019-03-03/households-living-standards-drop-on-gdp-per-capita-recession/10858812?section=business

https://www.afr.com/markets/australia-risks-a-per-capita-recession-20190303-h1bxfq