招聘巨头的野心不止于此：前程无忧收到私有化要约，市值同比上涨——2020年9月全球人力资源服务供应商市值排名

作者：文倩

排版：Yuii

《全球人力资源服务供应商市值排名》（点击可查看2020年9月榜单）是由中国领先的人力资源媒体公司HRoot发布的月度报告。入榜的人力资源服务供应商的人力资源服务相关收入占总营业收入的比例达到50%，且为公开上市公司。榜单中的市值均来源于截至各公司交易所当地时间2020年9月18日收盘后数据。此外，数据来源还包括来自于中国新三板中的做市企业所公布的市值数据，共有6家企业。由于新三板协议转让、集合竞价的流动性较差，部分公司挂板至今没有成交过，不进行统计。

与上月相比，《2020年9月全球人力资源服务供应商市值排名》榜单中全球78家企业中共有38家人力资源服务机构供应商市值呈正增长，较上月榜单减少了12家，超过半数企业市值下降。上榜企业总市值约为4,680亿美元，较上月总市值增长了0.43%。

日本最大的人力资源服务机构Recruit Holdings以680.45亿美元的市值再度领跑月度市值榜单，市值较上月同比增长8.54%；人力资源咨询机构Mercer（美世）母公司Marsh & McLennan (威达信集团)，以596.03亿美元的市值超越ADP，位居第二；一直以来位居HRoot全球人力资源服务机构市值榜单榜首的人力资源服务机构ADP，以580.84亿美元的市值，位居第三，市值较上月同比下降4.20%。

截至9月23日收盘时间，美股三大指数全线下挫，道指跌1.92%，标普500指数跌2.37%，纳指跌3.02%。科技股跌幅居前，其中，特斯拉跌超10%，苹果、亚马逊、奈飞、英伟达跌超4%，微软、谷歌、AMD跌超3%，英特尔、思科、高通、Facebook均跌超2%。

美联储（Fed）主席鲍尔周三（9月23日）在听证会上重申，经济反弹还有很长的路要走，这可能需要加码更多的财政支援。

中国市场方面，因收到私有化要约，前程无忧市值较上月上涨19.02%，9月18日收盘市值达到53.19亿美元，位列9月市值榜单第14位，排名较上月提高3位；万宝盛华大中华市值较上月同比增长10.28%，排名和上月持平。由于当前市场环境的不稳定性，国内多数人力资源服务机构市值有一定下降。

前程无忧收到私有化要约，收盘市值大涨16.59%

9月17日，前程无忧公布其董事会收到DCP Capital Partners（德弘资本）的初步不具约束力的私有化提议，后者建议以每股79.05美元现金收购前程无忧的全部已发行普通股。受收购消息的带动影响，前程无忧收盘价大涨16.59%。

截止9月24日前程无忧收盘数据

图片来源：雅虎财经。

2004年9月28日，前程无忧在美国纳斯达克上市。作为国内首家上市的人力资源服务机构，2019财年，前程无忧以5.79亿美元的营收位列“2020HRoot全球人力资源服务机构50强榜单”第45位，并以30.1%的高营业利润率位列在线招聘行业营业利润率榜单首位。

前程无忧2019财年企业主要财务信息

图片来源：《2020HRoot全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书》。

根据前程无忧发布的2020财年第二季度财报数据显示，前程无忧第二季度净营收为人民币8.286亿元；净利润为人民币3.767亿元，同比增长459%。在宏观经济不景气的情况下，前程无忧能够实现超4倍于去年同期的净利润，证明了其强大的吸金能力。

截至2020财年第二季度，前程无忧实现了上市以来至今64个季度的全部盈利。

前程无忧的主营业务包括：在线招聘相关服务和其他与人力资源业务相关的服务。其大部分收入主要来自企业端在其网站上刊登招聘广告、提供标准和定制化招聘及人力资源管理的服务收入等，成本较低。

在科锐国际、万宝盛华大中华和人瑞人才的人才招聘服务中，人力资源服务外包占收入的较大比重，这一业务的特点是人力资源服务机构需要承担人员雇佣的直接成本，包括薪酬和其他劳动力成本，从而导致了毛利率偏低。

由于新冠肺炎疫情的流行和全球经济的不确定性对中国公司的业务运营产生了重大影响，招聘需求并减少了企业客户在线招聘相关服务的支出。受此影响，前程无忧2020财年第二季度的在线招聘服务收入为人民币5.033亿元，比去年同期减少17.6％。

与此同时，隔离的限制导致前程无忧2020年第二季度的其他与人力资源相关的收入为3.254亿元人民币，较2019年同期下降了7.7％。

前程无忧公开投资事件

图片来源：《2020HRoot全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书》。

前程无忧的业务也逐渐从“在线招聘平台”向“人力资源服务平台”转变。从近年来的公开投资事件来看，偏向于教育、培训、咨询、薪酬等领域，全方位切入人力资源服务领域。

前程无忧的业务布局

无独有偶，不仅前程无忧收到私募投资基金的收购建议，另一家国内老牌人力资源服务机构智联招聘也因为传言阿里巴巴的数亿美元投资而重新受到市场的关注。

智联招聘于2017年从资本市场退市，结束了三年的美股上市历史。在三年上市期间，智联招聘股价长期在11至19美元间波动，偏低的估值，也曾频获各大财团的私有化要约，从而带动股价的轮番上涨。截至智联招聘退市前，公司市值为11.25亿美元。

前程无忧和智联招聘作为中国人力资源市场的老牌企业，一直占据国内在线招聘行业较大的市场份额。相关数据显示，2019年9月至2020年2月期间，前程无忧以846.09万的活跃用户数排在招聘类APP首位，其次是智联招聘的522.62万活跃用户数。

随着近年同道猎聘、Boss直聘等互联网垂直招聘平台的兴起，以及四大招聘平台（58招聘、赶集网招聘、中华英才网、招财猫）合并后的综合信息招聘平台58同城的追赶，前程无忧、智联招聘等传统互联网招聘机构面临巨大竞争压力。

其实，互联网巨头们对在线招聘行业觊觎已久。早在2014年，腾讯就通过投资58同城入局在线招聘行业，2019年11月，参与并领投了BOSS直聘数亿美元的E轮融资的其中一轮，投后占股接近10%。

2020年4月2日，58同城宣布，收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约，私有化敲定后，58同城股价一夜大涨。9月18日，58同城宣布与Quantum Bloom Company Ltd完成6月15日签署的《合并协议》项下规定的合并，正式自美股私有化退市，当日公司总市值为83.74亿美元。

9月17日，58同城宣布并购魔方微猎，后者更名为58魔方，提供更有招聘交付能力的人力资源外包服务。58同城CEO姚劲波表示：“此次与58魔方合作，标志着58同城的招聘业务正式从流量信息服务深入到招聘解决方案服务。”

Recruit市值继续上涨，再度领跑市值榜首

作为前程无忧的第一大股东，Recruit Holdings近来在资本市场表现也着实亮眼。继上个月市值超越ADP之后，本月再度以680.45亿美元的市值位居2020年9月全球人力资源服务供应商市值排名榜首，市值较上月同比增长8.54%。

Recruit Holdings主要有三大业务版块——人力资源技术（HR Technology）、媒体解决方案（Media & Solutions）和人才派遣/租赁/安置服务（Staffing）。2019财年，Recruit Holdings三大业务营收占比分别为18.0%、32.7%、50.5%，其中人力资源技术业务营收占比较2018年增长了18.1%。

图片来源：《2020HRoot全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书》。

Recruit Holdings通过平台化的商业模式，把灵活用工业务融入餐饮、物流、服务、制造建筑、办公室、美容美发、护理等各条业务线中，将C端的个人用户和B端的企业用户连接起来。这种平台型的运营模式，能够有效降低营业成本，提升业务的附加值。

榜单详情