港府出手，联手太古、国航抢救国泰航空

6月9日，国泰航空、英国太古、中国国航三家停牌。

预示着民航市场将迎来有一个大动作。

果不其然，国泰航空很快发布一项前所未有的重组计划。

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港府联手太古、国航410亿港币抢救国泰

主要包括优先股及认股权证发行、供股及过渡贷款等四大部分。

一是优先股

由国泰向Aviation 2020 Limited发行1.95亿的优先股，每股价格100港元，总认购金额为195亿港元。

二是认股权证

由国泰向Aviation 2020 Limited发行4.17亿认股权证，每股 4.68 港元，总行使价约为19.5亿港元。

三是供股

按现有股东每持有11股获发7股供股股份的基准，按4.68港元的认购价供股25.03亿股供股股份，集资总金额约为117亿港元。

国泰现有股东中，有三大主要股东：

• 太古集团17.7亿股，占45%；

• 中国国航11.8亿股，占29.99%；

• 卡塔尔航空3.9亿股，占9.99%；

• 其他股东5.9亿股，占15.025.

按照持股比例，太古集团将认购53亿港元，国航将认购35.14亿港元，卡塔尔航空认购12亿港币。

四是贷款

由Aviation 2020 Limited向国泰提供已承担过渡贷款融资，金额为78亿港元。

那么Aviation 2020 Limited是个什么鬼？

Aviation 2020 Limited为一家根据《财政司司长法团条例》(香港法例第1015章)设立并由财政司司长法团全资拥有的于香港成立的有限公司，资金主要来自于港府的土地基金。

也就是说Aviation 2020 Limited相当于我们所理解的香港地方国资企业，就是代表香港政府出面来挽救国泰航空的。

当然香港政府也不是完全白掏钱。

一方面香港政府有权任命两名观察员参与国泰董事局会议并有权对接管理层及了解信息。

另一方面优先股还是要支付股息的，相当于支付利息。

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优先股、权证、供股等专业名词解读

这次国泰航空重组计划中涉及多个专业名词，许多人不太搞得清楚。

在此小编就科普一下相关知识。

一是优先股

就是享有利润优先分配权、资产优先清偿权的股票。

就是公司有利润了，优先股可以先分配，且分配的股利是预先确定好的，公司破产了，优先股优先享受资产清偿（在普通股之前，在一般债权之后）。

但是优先股股东对公司的经营没有参与权，对公司事务无表决权，也没有选举及被选举权。

此次香港政府就对优先股的股利、赎回订立了如下条件：

• 3年之内优先股的股息为3%；

• 3-4年之间的股息为5%；

• 4-5年之间的股息为7%；

• 5年以上的股息为9%。

• 且每半年支付一次股息。

也就是说持股时间越长，国泰航空支付的股息就越高，当然国泰航空也可随时赎买全部或部分优先股，也有激励机制在里面，迫使国泰航空尽早还款。

二是权证

相当于期权，就是指港府在5年内有权以4.68 港元的价格认购4.17亿的国泰航空股权。

实际上这是给港府一个机动的权利，根据国泰航空具体状况，如果情况还不好就再入股19.5亿港币。

三是供股

实际上就是相当于我们A股的配股。

一般来说配股的股价要低于市场价格，所以很多投资者就不得不去参加配股，如不配股就会产生损失。

此次国泰向老股东配股，就是11股配7股；

配股架4.68港币，而国泰航空目前价格是8.81港币，实际上是53%的价格配股。

所以绝大多数老股东必须要参加配股。

3.国泰属于谁的？

一直以来，国人在疑虑国泰航空到底属于谁的。

特别是在2019年某事件中的表现，让国人加大了心中的疑虑。

如果从地理属性来看的话，国泰航空是一家地地道道的香港本土航空公司，因此他从1946年诞生起就扎根于香港航空市场，至今已有74年的历史。

如对国泰航空历史有兴趣的，可以点击（国泰航空熄火！）

而且在这70多年里，确实在围绕这香港的航空市场在架构网络，持续发展壮大。

在发展过程中，也兼并了多个香港本地航空公司，进而得以做大。

1958年，收购香港航空。

1994年，收购华民航空。

2006年，收购港龙航空。

2019年，收购香港快运。

不过，假如从大股东来看，或者从实际控制人来看，国泰航空则属于一家纯正的英国企业。

目前，英国企业太古集团持有国泰航空45%的股权。

国航虽然持有国泰航空29.99%的股权。

不过，如果从国泰航空董事名单来看，就能看出国泰航空由谁控制了。

5名常务董事均为太古提名。

8名非常务董事中仅蔡剑江、宋志勇、肖烽、赵晓航四人来自国航，其他4人均有太古提名。

也就说，国泰航空控制权被英国企业太古集团牢牢掌控。

此次香港政府出巨资救援国泰，国航也出35亿港币，但国泰航空仍承诺太古将继续为国泰的控股股东。

也就是说花再多的钱，其控制人仍是太古。

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港府为何要救国泰？

一是不救助国泰就倒闭。

此次疫情给国泰航空带来了前所未有的冲击。

国泰航空主席贺以礼表示，若无资本重组计划，国泰有严重的倒闭风险。国泰在今年初大约有200亿流动资金，现在每月现金支出为25至30亿元。

民航之翼曾写过（点击：冻僵，国泰航空！），小编认为，香港作为亚太地区重要枢纽机场，全部为国际、地区航线，当前大部分国家实施严格的旅游限制，香港国际间的商务旅行以及国际旅游几乎停滞。

国泰航空作为香港地区的枢纽航空公司，受旅行限制影响巨大，加上并无境内航线网络，完全依赖跨境旅游，国际航空需求下跌至前所未有的水平。

以4月为例，访港旅客及转机/过境旅客量减少到0，本港居民外游人数则下降 99%。

4月份国泰航空包括港龙航空载客13729人次，只有去年同期的千分之4。

而国际疫情防控形势仍不容乐观，这种情况在持续下去，正如国泰航空主席贺以礼所说，如不重组，只有倒闭这一条路，因此国泰是主动向港府提出协助要求。

二是为了维护香港的枢纽地位。

香港是国际金融中心、航运中心、贸易中心，且这三大中心是相互促进，相互影响的。

没有航运中心做支撑，就不可能成为贸易中心，没有贸易中心的巨大支持，就不能成为金融中心。

交通是先行官，又是一切的基础，香港政府一定要全力维持其国际航空枢纽中心地位。

而国际航空枢纽中心又是依靠大型枢纽航空公司来打造的，全球任何一个国际枢纽中心必然有一家大型枢纽航空公司围绕其进行全力打造。

如达美航空之于亚特兰大，汉莎航空之于法兰克福，英国航空之于伦敦，阿联酋航空之于迪拜。

香港财政司司长陈茂波表示，政府投资国泰是为了“维持香港作为国际航空枢纽的地位”。

航空服务对香港经济发展具战略意义，特区政府需全力维护。

因此，港府救助国泰只有一个目的，即维持香港作为国际航空枢纽的地位。

航空枢纽地位相当重要，不是一日可以做到的。

国泰是香港最大的航空集团，而航空事业占香港GDP 4.9%，且政府正投资第三跑道，原先预计可创造12.3万个职位。

所以此次港币动用273亿港币救助国泰，也是基于上述因素。

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我们更应救香港航空

当下，香港航空同样出现财务困难，香港政府为何无动于衷呢？

当被问到政府为何不出手于同样出现财政困难的香港航空时。

陈茂波认为：

一是国泰、港航“两间航空公司不能相比”。

二是香港航空出现财政困难的时间长，而国泰在公共卫生事件前有所盈利，但因公共卫生事件市场失效而出现财政困难。

三是国泰占香港市场比率大、发挥作用大，所以政府才会出手。

可能港府的最大心愿是想将香港航空交给国泰航空，但小编认为，从我们的利益出发，决不能让国泰航空完全控制香港航空市场。

香港机场是全球最大的货运中心，国际旅客排名第三的航空枢纽中心，航空之与香港，香港之于航空其重要程度不言而喻。

如果再任由香港航空陷入绝境，恐怕香港航空最终也会落入国泰航空之手。

我们要充分利用香港航空这个棋子，给国泰航空施加一定压力，他才不能为所欲为。

毕竟任何一家企业都是背后的资本在说话！