高毅邱国鹭：做投资要研究的是不以人的意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化

对于情绪波动很大的A股市场，高毅资产董事长邱国鹭说过，“做投资，要研究的是不以人的意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化。”

邱国鹭曾任美国韦奇资本管理公司合伙人、南方基金投资总监和投委会主席等职，2014年他组建高毅资产，至今管理规模达到数百亿元。

邱国鹭也可能是中国最会“抖包袱”的投资人，能把复杂的经济现象，用通俗、有趣的比喻解释。笔者从真实可信的文章、采访、演讲中整理出了邱国鹭最有价值的36句话，分享给大家。

寻找“不被世界改变的公司”

1，做股票能做好的人，一种是跑得快的人，另外一种是熬得住的人。而我属于后者。

2，我是属于比较后知后觉的，一直比较“迟钝”。相对于寻找“能够改变世界的公司”，我更愿意寻找“不被世界改变的公司”。

3，投资中的任何感悟和总结都有局限性，只有自己在市场中摸爬滚打、满身伤痕之后，才能找到适合自己的投资之路。

4，投资经验就像旧衣服，于己合身的，于人往往并不合适。

5，有些人可以用你完全不理解的方法挣到数不清的钱。我们在欣赏之余，要考虑到我们能不能学得来。

6，很多人在研究十倍股、百倍股，可这种股票是个例，你很难从中总结出可以复制的规律，但持续地战胜市场是有规律的。

7，股市中的任何规律、方法都只能提高成功的概率，但没有百战百胜的灵丹妙药。

“聪明人”总希望傻瓜们傻得“刚刚好”

8，市场有一个特点：每次上涨以后，好像乐观的人和观点就多了一些，每次下跌以后，悲观的人和观点就多了一些。

9，而且市场上涨时，乐观的观点显得特别有深度，魄力，远见；下跌以后，悲观的观点则显得特别有深度，有说服力。

10，股价能跌多深往往是由最恐慌的人决定的。市场的极端价格常常由最大的傻瓜决定。所以股价总是上涨时超涨，下跌时超跌。

11，“聪明人”总希望傻瓜们傻得“刚刚好”：傻到愿意把价值1元钱的东西以5 毛钱的价格卖给他，但不至于傻到继续把价格砸到4毛钱。

12，但是，低估傻瓜们傻的程度也是一种傻，能使股价低估50%的非理性行为同样能使其低估60%。

研究不以人的意志为转移的规律

13，做投资，要研究的是不以人的意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化。

14，猜测别人的情绪变化，有时能带来收益，但那是不能够持久的。

而经济规律、行业特质、商业模式是客观存在的，它能为理解这些规律的投资人提供持续的竞争优势。

15，国内外资本市场的割裂正在逐渐被打破，未来游资很难再关门恶炒一些资质很差的股票。

这个游戏的结尾已经很清晰了，只是很多人还不愿意在灰姑娘的马车变成南瓜之前退出来。

理性只会迟到，不会缺席

16，即使在炒作和投机盛行的A股市场中，理性也只会迟到，从来不会缺席。

17，很多人是亡羊补牢，羊跑了再把门关起来，跌了就砍仓，股市“羊”跟传统羊不一样，股市的“羊”进进出出，亡羊补牢有的时候不一定是好事情。

18，逆向投资是最简单也最不容易学习的投资方式，因为逆向投资不是一种技能，而是一种品格。品格是无法学习的，只能通过实践慢慢磨炼出来。

19，股市在大家越没有信心、越悲观的时候，越有可能是柳暗花明，峰回路转的时候。

20，虽然科学技术的进步日新月异， 但是人性中不变的贪婪和恐惧，总能让那些认为“这次不同了”的观点，随着时间的推移被证明只不过是对历史的健忘。

21，股市中价值和价格的关系就像遛狗时人和狗的关系。价格迟早会回归价值，就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在人后，但一般不会离人太远。

22，有时候，狗跑离主人的距离之远、时间之长会超出你能忍受的范围，让你怀疑绳索是否断了。其实，绳索只是有时比你想象的长，但从来不会断。

选股要“一美遮百丑”

23，选股一定要有产业思维，要找那种能够“一美遮百丑”的，而且要够便宜。

24，“只有买得便宜才能卖得便宜”，否则只能等到有“更大的傻瓜”愿意以更高的价钱买你的股票，这就变成一种“博傻”的游戏了。

25，便宜是硬道理。买便宜货不一定赚钱，但赚钱的概率较大。买便宜货往往先被套，最终赚钱。

26，便宜只是必要条件而不是充分条件，不能仅仅因为便宜而去投资一只股票。如果将时间拉长，基本面才能决定时间是不是你的朋友。

27，每三四年就得重挖一次的护城河不能算是护城河，而没有护城河就不断会有前浪死在沙滩上。

投资时“数月亮不数星星”

28，我投资是数月亮，而不去数星星。我更愿意在那些比较成熟的行业中挑选胜负已分、而且赢家的竞争力明显且可持续的 “月亮”。

29，很多投资者或者投机者一直在不断寻找风口,也不去想风到底有多大，到底能不能持续，认为只要是在风口中，扁担都可以开花。

30，只要时间拉长，投资者最终会发现扁担是开不了花的，从0到1的过程并不那么容易。

31，在新兴行业里，百舸争流，大浪淘沙，最后鹿死谁手，事前是很难预料的。一将功成万骨枯，多数人只看到功成的一将，却忽视枯了的万骨。

32，市场已经开始分化，不再是同涨同跌，真正的好股票开始表现了，这个时候就是“从1到N”的投资机会。

33，大家都公认的伟大公司，很可能已经不那么伟大了，你一定要在大家之前认识到这家公司的伟大，这是很难的。

价值往往存在于被忽视的角落

34，投资不可能不承担风险，成功的投资就是要承担那些已经暴露的、大家都感受到的、有相应风险折价，但是真实危险性却很小的“假”风险。

35，不止损是有很严格的前提条件的：1，必须避开各种价值陷阱；2，所买的股票有足够安全边际；3，所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。

36，价值往往存在于被市场忽视的角落，特别是当众人热衷于玩击鼓传花游戏的时候。