「套利思维」套利生命周期的三种形式

一、第一种是常见的周期性动态平衡

越是高度市场化的产品，就越会灵敏的进行周期性的动态平衡

比如说十年前的中国养猪业和目前的港股打新：

供不应求——供过于求——供不应求

十年前养猪行业，养猪主要的份额在于全国范围的散养，企业无法根据需求控制行业饲养规模，而且母猪一年可以生几十只小猪，供给上有短时间内剧增的能力。

所以虽然需求一直温和增长，但是养猪行业的价格却非常动荡，往往今年供不应求养殖户大赚，第三年就产量剧增供过于求养殖户大赔。

港股打新则要复杂一点，是多方博弈：发行人、承销商、打新党和炒新党的多方博弈，但同样显示出明显的周期性。

以港股打新打新党视角看：

1.需求方面——炒新党的炒作需求是动态的，行情好的时候，风险偏好就高一些，新股有人炒作接盘；行情差的时候，风险偏好低，很多新股没人炒作接盘就很容易破发。

2.供给方面——新股的供给同样是动态平衡的，新股的招股价是一个区间，当打新党申购的人多时，股价就高些，申购人数少时，股价就低一些。

由于打新党同时面临供给端和需求端的不同动态平衡，所以就会周期性的出现高收益时期和高风险时期，我们已经聊过很多次了。

二、长期的供不应求的状态

比如说A股目前的股票打新市场和可转债打新市场，甚至还有新开盘的楼市和飞天茅台的抢购、医院专家号等。

管理层喜欢打着保护投资者的名义去限制供求，比如说将A股新股的市盈率限制在24倍以内，这造成很多新股上市就大涨，起到了一个刚需的赚钱示范效应，一些不太好的新股也被爆炒了，在上市一段时间后，慢慢回到了破发之路。

这种扭曲的供求关系反而让投资以更加不合理的价格接盘了次新股，然后一段时间后慢慢进入漫长的破发之旅。

当然了多账户多资金的大户还是可以分账户A股打新，2020年的打新年化收益近20%。这种没有技术含量的打新，拼资金拼账户拼关系，我更愿意参与港股打新这种市场化的打新博弈。

三、长期的供过于求状态

中国政府曾经为了解决猪肉出栏价格波动过大的问题，出台了猪肉收储政策，计划猪肉供不应求的时候把冷冻肉放出来，猪肉供过于求时，政府收购，这样平衡供求。

养殖户一看国家兜底，大规模增加养殖规模，在三年的时候养殖户都不赚钱，苦苦支撑，苦不堪言啊...政府也无力继续收购，无奈废弃了这个政策，肉猪养殖的周期才重新回到周期性动态平衡。

这个政策同样曾经发生在小麦的收储政策上，同样以失败告终，长期供过于求+政府兜底，造成了整个行业都没有利润可言。

在国际上，中国钢铁产能也是长期供过于求且产能分散，造成我国资源浪费，又毫无利润可言，于是国家进行了国家层面的供给侧改革，关闭了众多小型的钢铁厂，淘汰落后产能，让中国的钢铁产业重新跳出内耗的怪圈。

按照这个思路出发，钻石的控制供给，国家目前控制稀土的供给，都是为了让供求关系不要太糟糕，破坏市场，让自己尽力处于利润端。

PS：写了两周的小说，挺有意思，我会尽力完本的，我甚至会将写小说当做以后的写作方向。但现在能力有限，我以后会在周末闲暇时候进行更新。

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