会下金蛋的鹅：交银定期支付VS交银新生活力

很多刚开始接触基金的投资者可能都听过“交银三剑客”之一的明星基金经理杨浩，这确实是一位风格稳健，值得长期托付的基金经理，但对其管理的交银定期支付和交银新生活力两支明星产品有何区别、应该如何选择，认识却不够清晰，这里简单分析一下。

持仓股票

两支产品的持仓股票常年保持一致，所以两支产品基本上是同涨同跌，有的投资者同时持有两支，其实没有必要，这并不能起到分散投资风险的作用，选择一支就好。

持仓对比

仓位结构

两支产品最主要的差别在股票仓位，定期支付的股票仓位上限是70%，实际运作仓位平均在65%左右；新生活力的股票仓位上限为95%，实际运作仓位平均在80%左右。所以，长期来看，新生活力的收益和波动风险都比定期支付要高，定期支付是用降低股票仓位的方法，牺牲部分收益以使基金组合的运行更加平稳，尤其是在市场行情不好的时候，定期支付更加抗跌。

长期业绩对比

风险波动对比

因此，对于风险承受能力低一些，希望获取更加稳健回报的投资者，建议选择定期支付。

定期返现

定期支付有一个定期返现的设计，它会每月定期返回给持有人按其持有市值年化6%计算的现金，之所以做这个设计，一方面是返回的现金可以提供给持有人补充日常开支所用，另一方面，按其平均65%的股票运作仓位，理论上可以平均每年稳健地获取10%以上的收益，按年化6%返还给持有人现金，可以实现在持有人不主动赎回的前提下，市值永不缩水，这就相当于为投资者打造了一只会下金蛋的鹅。喜欢这个设计的投资者可以选择定期支付，在每月持续获得现金流满足日常开支的同时，又能使基金资产稳健增值。

以上就是这两支明星产品的异同和投资逻辑，建议投资者结合自己的风险承受能力和投资需求灵活选择。

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