经济更快复苏前景重塑全球市场 债券收益率飙升之下新兴市场受挫

本文首发于彭博终端

经济从新冠疫情中更快复苏的前景正在重塑全球市场，从基准债券收益率飙升开始。

美国10年国债收益率目前接近1.40%，这一水平最近一次出现是在去年3月疫情冲击之前。利率波动率正在摆脱刺激诱导的长期平静态势，触及去年11月以来最高水平。

所谓的通货再膨胀交易已推动通胀和商品价格的市场指标触及多年来高点。曾在疫情封锁期间大涨的科技股已开始落后于更适应于增长的周期股，而且新兴市场也开始受挫。不过，美联储暂时乐观看待市场撤离政府债券的形势，认为这是更加正常模式正在回归的一个迹象。

“经济将变得更加正常，这就是利率所反映出来的，”Medley Global Advisors在纽约的全球宏观策略董事总经理Ben Emons表示。“疫情的终结不会是突然的，将是分阶段进行。”

通过以下图表可看市场如何调整：

波动率

以ICE BofA MOVE指数衡量的利率波动率位于3个月高点附近，美国基准国债收益率已攀升至2020年2月以来最高水平。

通胀前景

盈亏平衡通胀率处于2014年以来最高水平附近。

新兴市场

本周，新兴市场股票出现了约9个月来的最大单日跌幅。这种情况的出现伴随着债券收益率越来越接近可能开始从风险资产抽走需求的水平。