绝对干货：如何去发现并坚定持有十倍潜力股？
作者：上市公司财报分析:
如何去发现并坚定持有十倍潜力股？相信大多数炒股票的人都希望能够买到具有十倍成长潜力的个股，如买中腾讯一样。其实，在股市里，这样的机会，很多人都有，不过，并没有赚到钱，或者赚到了一小部分就卖了，此后只能望洋兴叹，捶胸顿足之余，说当年我买了XX股票怎么怎么样，错过了发财的机会。
这些切肤之痛，我们大多都经历过，但回头看时，其实发现自己当年买入时，也是误打误撞的，卖出时，凭的是一种按奈不住的冲动，所以，最后大部分人就是在这样的股票上，留下许多的遗憾。
那么，现如今，我们有什么样的方式去发现这样的十倍潜力股，并且，什么样的情况下，才能支撑你在买入之后能够牢牢地持有它呢？我今天从上市公司财报数据出发，结合理论与应用案例，跟大家讨论。
一、什么类型的股票具有十倍股的成长潜力？
从历史上十倍股的多发区域来看，大多数的十倍股存在于以下三个区域：
为什么在上述行业容易产生十倍股呢？其实在这里的大多数企业有行业进入门槛，或者我们通常所说的有护城河。
资源行业中，大多数属于周期性行业，但这些企业占有了上游的垄断资源，经历一轮盛衰后，股价往往在极低的位置，这时，如果行业复苏，那么资源型企业盈利复苏会很快速，以往撑不下去的产能也不可能在短时间内复产，因此可以尽享行业复苏带来5-10年的增长机会。
在大消费市场，产生十倍潜力股的原因并不是行业周期，而是品牌影响力。一个崛起的有品牌影响力的产品，如果能在崛起时介入，那么，当然可以尽享至少十年的黄金期。如$小天鹅A(SZ000418)$ 、伊利股份(SH600887) ，承德露露(SZ000848) ，还没有没上市的企业如香飘飘、加多宝等等。
而新兴产业，相信不要多说，那是一个空白的市场，只要竞争力足够强大，可以以空前的速度占领一片市场，如$腾讯控股(00700)$ ，百度，$阿里巴巴(BABA)$ 。但是，纵观已经跑出来的十倍股，我发现，有一个共同的特征：在其漫长的十倍股路上，十倍潜力股在起点时往往估值是不高的，甚至很多是低于价值线的。
二、十倍潜力股是如何修炼出来的？
我们很多人在找寻十倍股时，很多会人盯着股价，看着成交量，这种方法下，怎么能找到十倍潜力股？能找到十倍潜力股的，功夫往往不在盘内。所以不少人开始关心公司的业务如何，去研究产品所处的市场容量，以及净利润的增长率等等，从这感觉就有点入门了。
我们找十倍股，先要确定十倍潜力股股价与公司的业绩表现存在一种什么样的关系？做到哪些条件就有可能达到十倍潜力股的资质，然后，我们从宏观市场层面及微观企业管理的层面再来论证，这些条件有没有可能得到满足，如果有可能，这才是一只具有十倍增长潜力的股票。所以，我们需要从最基础地方做起。
我们先来看一下爱股说的股票定价模型：
这是一个经过我们众多案例论证过的股票的定价模型，在上述模型中，股价应该至少跟上市公司的两个财务数据相关，1、每股净资产；2、ROE，即净资产收益率，同时，除了这两个公司的财务数据以外，还有跟市场的平均回报周期n相关。
1、每股净资产，即公司的归属于股东的净资产除以总股本数的结果；
2、ROE，是指年化的，扣除了非经常性损益的净资产收益率；表示的是股东每100元投资每年可以获得的利润是多少，以百分比表示；如投资100元，一年可以赚10元，那么净利润收益率就是10%
3、n，是回报周期，即你每投出100元钱，获得100元回报所需要的平均时间，通常以年来表示。
所以，我们从上述定价模型来看，股价跟每股净资产是正相关的乘数关系，与ROE是正相关的几何级数关系。一只十倍潜力股之所以能成为十倍股，一定是每股净资产的增长，以及同时伴随着ROE的提升共同作用的结果。。
上表是不同的ROE水平，在理论上对应的市净率，（1+ROE)^n 实际上就是市净率的另一种表示方法。
我们以小天鹅a(000418.sz)为例，说明一下上表的数据。先来看一下这家公司在这ROE和每股净资产变化过程中的合理股价的变动情况。
2013年以来，小天鹅a净资产收益率的趋势图
2013年以来，小天鹅a每股净资产的趋势图
小天鹅A的ROE自2013年四季度末达到最低点后开始起步，彼时ROE为8.2%，每股净资产为6.18元，对应的合理价格应为11.61元；而到 2016年中报，小天鹅A的ROE达到21.7%，每股净资产为8.49元；在此期间，小天鹅每股派息分别为0.3元，0.45元，0.6元，未实施送转股及定增，因此，小天鹅A的新增的每股净资产全部来源于经营利润的留存。小天鹅A各时间点对应的合理股价分别如下：
而对应小天鹅A的股价表现则是这样的：
从2013年12月31日的8.73元（除权后）到今天的股价36元左右，小天鹅A的涨幅接近4.12倍，而从我的理论上2013年Q4对应的11.61 元到2016年Q2的40.85元，理论涨幅应为3.52倍，二者基本是一致的。差异的原因是起步时，小天鹅A股价实际上是低于合理价格25%，而当前实际股价低于合理价格仅11.87%，部分是估值修复的原因造成的。
因此，我们实际上可以看到，类似小天鹅到如今两年半时间近4倍的涨幅，并不是炒起来的，而是真实业绩与盈利能力共同作用的结果。它符合以下两个关键的要素：1）股价起步时，是低于合理估值水平的；2）在过程中，小天鹅a的盈利能力，即ROE一直在提升之中。
如未来小天鹅a的ROE得以持续上升，那么，股价涨到10倍，达到80元附近的水平，亦非没有可能。
三、如何用财务数据来判断上市公司ROE有持续的上升动力
我们很多人不能象基金经理或分析员一样，时时去上市公司做访问，所以，阅读财报和分析财报是大部分人能够从股市中稳定赚钱的基础。
如何阅读财务报，我在前期已经写了一系列的文章，大家可以去看我在雪球写的文章，是我对上市公司财报的系列文章的集合，分别从上市公司的盈利能力、成长能力、盈利质量、管控能力、运营能力、偿债能力等六个方面去分析。下面，我仍以小天鹅a为例，简单列举一下小天鹅a在几个方面的表现。
1、成长能力
小天鹅a归属于股东的净利润持续高速成长。
2、盈利能力
小天鹅a毛利率持续稳定增长，ROE(净资产收益)已经在上文中有列示，请自行参考。
3、盈利质量
小天鹅a经营现金流非常好，达到本期净利润的314%。
4、管控能力
小天鹅a期间费用虽然持续增长，但占营业收入的比重却持续下降。
5、运营能力
小天鹅a应收账款周转率与存货周转率越来越高，表明周转速度越来越快，运营能力不断加强。
6、偿债能力
小天鹅a的资产负债率一年来虽有所增高，但主要是对供应商的压款所致，显示出超强大的议价能力，同时，公司没有任何对银行的有息借款（债务），表明公司偿债能力非常强，几乎不可能出现到期不能偿付债务的风险。
从以上六个方面来分析财报，我目前还看不到小天鹅a在经营上的一点颓势，因此，虽然不能去公司访问，但仍然可以看到公司盈利能力有持续上升的种种迹象。
因此，如果能够时时看到这些数据的时候，相信与我一样的大部分投资者，不会中途就会把小天鹅a这样的股票随手就抛出去了，除非小天鹅a的股价大幅度超过了其合理的价值线。
四、怎么利用财报分析数据来寻找十倍潜力股？
我刚才在前面讲了十倍股的高发区域、十倍股是如何修炼出来的以及如何从上市公司财务数据判断企业有持续成长的盈利能力，最后，我再跟大家讲一讲我对选取十倍股的思路。
其实从上面内容中，也可以捕捉得到，在一般的情况下，出现了上升拐点的股票这样的潜力或机会比较多，因此，我们在财务指标上，可以做如下安排：
1、ROE出现拐点信号，如首现见底回升，如一个季度的拐点不放心，那么，可以选择ROE见底回升（2-3个季度上升）；另外，ROE最好在0--10%的区间内；ROE太高爆发力可能不足了。
2、经营现金流必须有绝对支持，达到当期净利润的50%以上，为进一步提高产能提供足够的弹药；
3、资产负债率不能太高，最好在50%以下；
4、当前的股价，应该低于价值线，或者转换为回本年限，应该低于8年（合理回报期）；
5、毛利率出现调头上升趋势，呈现拐点迹象；
6、期间费用率稳定或者下降趋势；
7、应收账款周转率、存货周转率出现拐点向上；
其他的条件，你也可以附加上，如排除B股、ST股、市值不能高于100亿等等，你认为一些合适的条件。我们简化如下条件来构筑我们的财务选股模型：
在这样严苛的方式下，虽然不能说选出来的个个都是十倍股，但这些上市公司具备了十倍股的天赋，如果有的话，一定会从中冒出来，当然，后天的努力也是很重要，这就需要我们在过程中不断的跟踪分析，否则，一旦上涨，你可能早早就卖掉了。
这有点好比学校选拔了一个高中重点班，虽然不一定个个都能考上北大清华，但是，能考上北大清华的一定是从这里冒出来的，你要做的，就是对他们学习过程的跟踪分析了。谁最后能考上北大清华，你可能已经很清楚了。
通过上述条件来设定模型后，整体A股市场中非金融的上市公司，我删除了部分必须的条件，勉强有一家符合条件。
后续大家可以持续观察该股。不过，在这模型之下，之所以符合公司较少，还是源于目前市场给上市公司的估值过高所致。不过，没关系的是，我们可以把设定的模型在系统上保存起来，系统会每天为我检索符合条件的个股，当有新的股票符合这个条件后，即可私信方式通知我，**地方便了我对此类股票的寻找。
好了，对于如何发现并坚定持有十倍潜力股我就介绍到这里，大家可能参考一下。
读后感：合理市净率=合理股价/每股净资产=（1+ROE)^n 实际上就是市净率的另一种表示方法。
欧奈尔选股法
欧奈尔以CANSLIM投资法创下在26个月内大赚20倍的记录。他致力于将这套股票交易法则惠及大众，进而成功地帮助众多处于弱势的中小投资者获得了丰厚回报，被誉为“散户灯塔”。
核心思路：抓住强势股，注意止损
关键指标：每股收益、净资产收益率、机构持股比例
选股策略：
1.当季每股收益较去年同期增长大于等于18%，或环比增长大于等于100%
2.每股收益近两年均保持增长
3.年化净资产收益率大于15%
4.最近一年（52周）股价表现好于大盘同期（>-9.97%）
5.机构持股比例连续两年提升，且小于70%
欧奈尔的投资哲学简单概括起来就是，“抓住强势股，注意止损”。他只买真正最有增长潜力的股票，认为这些股票的每股收益年增长率必须在25%至50%之间，甚至更高。他还反对投资“同情性股票”。因为当龙头股的股价和市盈率很高时，投资者有时会选择行业内其他产品相似、在业内也算领先的股票。欧奈尔认为对No.2的同情只会给你的投资组合拖后腿。
通过观察1952年到2001年间的600只大牛股，欧奈尔发现其中约有75%的股票在股价大幅上扬之前，其最新公布的每股收益增长率在70%以上。因此，你必须找出当季收益与去年同期相比大幅增长的股票。根据华泰联合证券对欧奈尔选股法的量化研究，在A股的实际情况下，当季每股收益应该较去年同期增长≥18%或环比增长≥100%。
欧奈尔也希望剔除因为偶然原因业绩单季度大幅上涨的公司。所以，要选择至少近两年每股收益都保持增长的公司。此外，不要忘记净资产收益率，欧奈尔的研究显示，表现最佳的股票1952年到2001年这50年中净资产收益率至少要达到17%。
经过这样的筛选，你能找出不少基本面优秀又有爆发力的股票。接着要做的事就是避免退而求其次：你需要从同行业股票中最好的两三只间挑选出“市场领导股”，对“同情性股票”则保持残酷。可以用股价相对强度，即股票在最近一年（52周）相对市场其他股票的表现来判断是领导股还是落后股。沪深300指数在过去52周下跌了9.97%。
要买进机构投资者认同度高的股票。但同时它不能被“过量持有”。因为如果太多机构看好同一只股票，一旦公司变盘，大量持有就会成为竞相抛售。我们选择近两年机构持股比例增加，且小于70%的公司。
除此之外，欧奈尔的理论中还有一些不能轻易量化的标准，比如新产品、新管理层以及市场走向。总体来说，他认为新的管理团队进行创新变革可以引发股价大幅上涨，不同于常人对高价股的畏惧，“创新高的股很容易再创出新高。”投资者应该在股价从盘整形态中开始猛涨、快要或正在创下新高的时候果断出手。这也是入场时机的选择。
本文所有内容仅供参考，不涉及任何指导操作，股市有风险，投资需谨慎。一切风险由投资者自己承担。