简放｜读书笔记：市场中交易的是对未来而不是过去的判断
5月1日启用我这个读书号后，重读了《交易心理分析》、《海龟交易法则》、《亚当理论》，都是十分经典的书籍。这三本书，都将十几万字的原书，整理成2-3万字的精华读书笔记。很多伙伴后台留言，读完后受益匪浅。
接下来，再读一本经典，暂时不说书名，读完的时候我会公布的。
1、大多数时候，股市中金钱损失的原因不是因为市盈率过高，而是因为净利润增长没有达到预期。也就是说，公司的增长潜力被误判了。最完美的情况是找到一个生产产品的公司，其增长前景支撑了高市盈率，其可持续的成长时间越长越好。
2、与公众的想法相反，股票市场不是建立在客观的、用数学中所讲的如市盈率或市净率体现的“内在价值”基础上的。如果是这样，电脑模型的疯狂投入者应该一直是赢家。如果分析资产负债表是股票投资的必胜方法，会计应该是最伟大的交易员。但事实上，这都没能成为现实。公司的基本面情况只是让股价涨跌的一部分因素。
3、在某段时期很管用的估值方法在其它情况下可能完全没用。每只股票的估值都是建立在一定的假设之上，而这些假设每时每刻都在变化。“假设”大多数是个人观点的产物。股票价格随着人们想法的不同而波动。不论是公司资产负债表、热销产品、净资产、未来增长前景或者别的东西，最终都会让投资者产生对未来股价的预期，从而促使股价波动。价值本身不会让股价波动，人们通过买卖指令使价格发生变化。价值只是价格的一部分。
4、在理论的估值之外，对价值的感知也可以影响人们的买卖行为。没有有意愿的买家，最好公司的股价也一文不值。
5、如果你买的一只股票价格较购买时下跌了25%，你会因为其市盈率低于行业平均值而感觉更好吗？当然不会。你应该问自己，卖家是不是知道了什么我不知道的信息？
6、历史显示，对于业绩超常的股票，世界上没有通用的与市盈率相比的比较基准或者合适的区间。大多数时候，真正的市场领导者比落后者有更高的P/E值。
7、市场中交易的是对未来而不是过去的判断。就像是开车不能只盯着后视镜看一样。我更愿意拥有那些净利润前景好、P/E值较高，而不是那些P/E值很低，但发展有问题的公司的股票。
本书笔记索引（按章节顺序）