读书笔记：投资基金（五）

ETF基金：交易所交易基金ETF，也称为交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的基金份额可变的开放式基金，它属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时又可以像封闭式基金一样，在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额，或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题，

根据投资方法的不同，ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金。目前国内推出的ETF也是指数基金。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。如50ETF指数基金，其成分股为上证50指数，因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益，通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。

我国的ETF相对发展比较晚，是在2004年4月上证所正式申请开发的，2004年6月ETF获国务院认可，证监会核准，第一只ETF，上证50ETF，由上海证券交易所将上证50指数授权给华夏基金使用，从而华夏基金管理公司成为中国第一个ETF的管理人，并于2004年11月29日发行该基金，开展融资融券业务后，2011年11月25日，七只ETF基金如50ETF 、180ETF、红利ETF治理ETF、深100ETF、中小ETF和深成ETF等纳入融资融券标的的范畴，2011年12月5日正式交易，2012年4月5日上交所联合华泰柏瑞基金管理公司，推出了首只T+0模式跨市场ETF，上交所沪深300ETF，2013年5月15日由国泰基金推出的纳斯达克100指数ETF基金，正式在上海证券交易所开始交易。

ETF购买方式：投资者可以通过两种方式购买ETF，一种方式是可以按照当天的基金净值向基金管理者申购，这种申购方式和普通的开放式共同基金一样，但是ETF的最小申购份额通常比较大，普通投资者很难通过这一方式进行申购；另一种方式是ETF也可以在证券交易所，直接和其他投资者进行交易，交易流程和股票的交易是类似的，交易的价格由买卖双方共同决定，这个价格往往与基金当时的净值有一定差距，这一点和普通的封闭式基金一样，