游族网络超级震撼版深度分析报告(同意转发)

一、游族网络估值分析

1、净利润同比增长估值法

去年游族网络净利润2.5亿,股价32,今年净利润7.5亿,股价14元,按照业绩增长3倍,游戏板块估值不变的情况计算,合理股价为96元,达成条件,游戏板块估值回到年初的估值水平。

2、2021一季度业绩估值法

2020年上半年游族广告投放金额10亿元,三季度6亿元,四季度推广少三零和新神魔大陆预计广告投放金额超过8亿元,2021年一季度伊甸园骄傲没有版号,无法上线,盗墓笔记推迟至三季度,一季度没有新游戏推广的情况下,相比去年四季度,今年一季度节省广告费8亿元,今年一季度,少三零、少三2、权力的游戏海外版、少三2海外版、伊甸园的骄傲、新神魔大陆等全部度过了推广期,进入收获期,业绩预计不少于5亿元,另外,游族网络当初1.0005亿元投资的心动网络公司今年股价涨了5倍,获利4亿元,即将全部变现,合计17亿元,全年预计68亿,按照40倍市盈率计算,合计股价302.22元。

3、游戏行业未来盈利能力估值法

2020年三季度,游族收入37亿元,四季度,由于少三零和盗墓笔记上线,营业收入预计会达到18亿元,全年预计55亿元,当前华为小米等硬核联盟成员收取的渠道费为50%,而对海外公司仅收取15%,新渠道商心动网络收费为0,2020年,米哈游的原神未与硬核联盟合作,莉莉丝的万国觉醒也未与硬核联盟达成合作,2020年,游族流水100亿,把45亿分给了华为小米等硬核联盟成员,2021年,我们保守估计,手机厂家分成比例会下降至30%,这一样以来,游族至少可以节省20亿元净利润。按照40倍市盈率计算,可增加市值800亿,合理股价为103.03元。

4、字节跳动收购估值法

字节跳动一直都想收购游族和中手游,将流量变现,但是中手游和游族都没有转让意向,林奇先生去世,字节跳动收购游族将成为可能,这里我讲一下游族的股权继承情况,经过与律师沟通,游族网络的股权属于林奇和其夫人共有,各占一半,现在林奇的那一半股权,将会平均分成五分,林奇的夫人、两个孩子、父母,每人分10%,由于孩子的抚养权在林奇夫人手上,所以林奇夫人将拥有80%的股份。经过征求林奇家人意见,林奇家人不希望再去游族这个伤心之地,希望把游族股权卖给一个优秀的企业,能够把游族做好,以告慰林奇在天之灵。如果游族股权花落字节跳动,游族将成为字节跳动的亲生儿子,按照以往惯例,游族一口气涨20倍都有可能,以为腾讯当年一亿元收购的游戏公司现在估值已经几万亿了。字节收购后,游族股价预计会在283元。

5、腾讯收购估值法

腾讯代理过游族的权利的游戏大陆版,游族代理过腾讯的圣斗士星矢海外版,腾讯游族联合发行了腾讯子公司的制作的荒野乱斗,今年下半年,双方将再次牵手,共同发行一款全球联动的新游戏,三体电视剧,也是腾讯游族联合制作,预计Q1上线。三体游戏,游族和腾讯都在上海徐汇区滨江西岸租赁了办公区,准备联合开展研发工作。

据接近腾讯的人士表示,腾讯看中的是游族的三体游戏版权和海外发行能力。如果腾讯收购,游族只能算腾讯的一个干儿子,股价涨10倍是有可能的,但是如果由腾讯来主导三体游戏的开发,游族的股价未来涨100倍也是有可能的。大家知道,腾讯的王者荣耀、和平精英都是年净利润超过300亿的爆款游戏,三部三体6个游戏,如果合计盈利能力超过王者荣耀或者和平精英,一年净利润达到300亿,按照40倍市盈率估值,市值1.2万亿,股价涨100倍是没有问题的。

6、三体估值法

这些年,林奇不断减持股票,把钱都投到了三体上,据统计林奇在三体上投入超过20亿元,林奇说,星球大战一个IP,这几年收入超过了1700亿美元,三体未来的收入会达到千亿美元,三体3倍,每部分上下,可制作6款游戏,如果和腾讯或者动视暴雪合作,开发成功,年盈利能力超过300亿是很有可能的,目前,三体立项已经完成,500人研发团队已经开始进入工作,假以时日,游族的前景将不可想象,另外,游族手里还有少年三国志IP,星球大战游戏IP,盗墓笔记游戏IP。好的影视剧和游戏必须要剧本好,游族手里这些重量级IP,将会为游族带来数以千亿级美元的收入。

7、游戏竞争力估值法

我们可以看到吉比特全球竞争力排第16名,市值300亿,游族竞争力排名第9,市值只有120亿,以此计算,游族的合理市值至少应该在500亿元以上。

8、同类企业估值法

我们可以看到,吉比特姚记科技完美世界三七互娱这些同类企业近两年股价都涨过8倍9倍,就连快退市的凯撒文化都一个月涨过4倍,只有游族创出了新低,下一个亟需补涨10倍的股票就是游族网络了。

二、游族相关问题的解读

1、为什么腾讯把圣斗士星矢交给游族海外发行,为什么完美世界把新神魔大陆交给游族发行

游族在国外与1600家机构建立了合作发行伙伴关系,大家可以看一下七麦数据,新神魔大陆11月8日在全球200个国家同时上线,这个能力,腾讯都自愧不如。

2、林奇去世对游族的影响

林奇为游族拿到了盗墓笔记IP,星球大战IP,三体IP,为游族建立起了强大的海外发行能力,这些为游族以后的发展攒下了家底,但是,我们也能看到,游族内斗不止,这几年同类企业都涨了8倍9倍,只有游族创出了历史新低,这几年,林奇为了三体,把一手好牌打烂了。林奇的去世为字节跳动和腾讯入主提供了重大机遇。

3、新管理团队的能力问题

徐彬来自于阿里巴巴,博士学历,温文尔雅,陈芳、盛大游戏昆仑万维老总,游戏行业职业经理人,游族的战略已经构建完成、三体已经开始制作、海外发行团队已经构建完成,现在只需要他们构架一个集体决策制度、关心员工、重视核心骨干、按照林奇战略,做好三体游戏即可,静待花开,即可大功告成!

4、股权激励对游族未来的影响

重赏之下,必有勇夫,游族的股权激励即将开始,游族的研发能力将得到快速再提升。

三、几点建议

1、我们去看看腾讯、2010年,腾讯3亿元收购深圳网域游戏公司,十年后,腾讯成了一家市值6万亿的游戏帝国,我们再看看网易,这几年股价从0.99元涨到了100元,我们再去看看第九城市,最近4天时间股价从3.58涨到了30.07元,吉比特完美世界姚记科技三七互娱都是最近一两年涨过8倍9倍的企业,游族网络原来股价160多元,2021年,越过历史高点并不是不可能,暴涨,猛烈暴涨是游戏行业的惯例。

2、给字节跳动的建议

字节跳动流量不亚于腾讯,可以学习一下腾讯游戏成长史,10年前3亿元收购深圳网域,十年后,市值6万亿,字节如果2021年拿下游族,十年后,绝对又是一个10万亿级市值的游戏公司。

3、建议英雄互娱、莉莉丝、米哈游不要通过二级市场举牌的方式收购游族网络,因为你们实力不行,会贻误三体游戏开发。

4、建议字节跳动拿下游族后,腾讯能和字节跳动联合做好三体游戏开发,因为中国只有这一个雨果奖的IP,不要由于争执而影响了三体游戏的开发。

四、拿下游族控制权的最好方式

字节跳动或者腾讯先与林奇夫人签署股权转让合同,约定待股权继承后转让让给接盘方),合同签署后,然后再设立5只基金,同时买入不超过5%的股权,这5只基金再由字节跳动或者腾讯溢价全部拿下,这样不用高溢价就可以一次拿到25%的股权,一举成为游族大股东,然后再去按照提前签署的合同接收林奇夫人的股权。拿到这部分股权后,持股比例将接近50%,再通过增发新股方式注入字节跳动,实现字节跳动的快速上市。

黄沙百战穿金甲,不破楼兰终不还,这一次,我将和大家一起,一定要把游族做成一个百倍股,不成功不撤退。

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