原创 木易编辑 阿尔法合伙人 2016-09-01
The Motley Fool是1个商业网站，专门探讨投资、股票以及理财等活动的资讯网站，这个网站成立于1993年，创始人是兄弟档，叫做David Gardner 与 Tom Gardner。Motley Fool这个名字取自莎士比亚(William Shakespeare)的「皆大欢喜」(As You Like It)剧作，在剧中，古代的弄臣穿小丑衣服说些不中听的实话，但因以装疯弄傻姿态现身，所以不会被追究，成为当时唯一能谏言并倖存的人。也因为这个寓意，Gardner兄弟比喻他们在投资理财方面是「傻子」，但因为说实话，取悦了网上读者，使投资者受惠。他们的口号就是：「教育你、娱乐你、使你致富」(To Educate, Amuse & Enrich)。在8月17日私木合伙人【炼金】栏目中，我们推送了 The Motley Fool 很受欢迎的专栏作家 Morgan Housel 的文章：👥炼金丨那些我非常确定的事情，今日，我们再次带来他于8月30日的封闭文章，畅谈经营财经专栏九年来的收获。投资产品费率是降低了，但成本并没有。指数型基金的费率离零不远了，这对投资者是件好事。但是投资的情感成本却比以往任何时候都要高。金融媒体的繁荣让我们时时刻刻被各种头条轰炸，被自己的贪婪，恐惧和怀疑包围，现在也比任何时候更容易激起兴奋，困惑，悲观。而这一切都是有成本的，投资最高的代价是对未来的不确定引发的不安和自我怀疑。这个代价比支付给投顾的费用要高得多，有些人承受不了只能离场，对于有这个承受力的人来讲，这个代价特别值。绝大多数的成功投资要归功于回避灾难性错误。以往成功总有信息不对称的影子，而今天无论再小的投资者也可以接触到低成本基金产品，新闻，信批，各类跟踪软件。你现在所需的唯一投资技能就是一直看前方，不要自己搞砸。绝大多数的投资失败是因为想在非常短时间完成投资“马拉松”。本来投资只要在时间的累积作用下享受红利就好，不需要采取太多行动，但是总有人想提速，于是猜测其他投资者下一步会怎样做，企图跑在别人前面。这样做比单纯的投资难度要大无数倍，因为对太多人有吸引力。进步和挫折的久期是不一样的，前者非常缓慢以至于你可能根本没有注意到，而后退总是猝不及防。08年市场跌了38%，写书的写书，听证的听证，未来几十年可能都会被拿来讨论，但市场从2009年到2015年涨了三倍，你如果不打出来给投资者看，别人可能还真不信。一家公司需要花数年才能体现价值，破产常常发生在一夜之间。这也解释了复苏阶段有那么多以悲观出名的人士。没有什么比给自己留有余地更有价值。长期投资的成功更多是面对不可预知性能够从容淡定，而不是一定每一次都对。“什么都不做”，是对大多数人来讲最好的建议，但因为看上去没含量，往往被忽视。投资跟很多领域不一样的点在于，别人采取的行动次数和成绩成正比，而投资往往成反比，特别是对业余选手。而且IQ越高，越无法接受。任何人的之上都无法超越数以万计的投资者，但耐心多一点，情绪化少一点，这就是你的优势。三十年前投资者是个分析活，现在电脑加入改变一切，很多靠分析挖掘的机会已经没有了，但是耐心加上“好”的行为，仍有巨大机会。现在是最好的做投资的时代，因为你可以得到一流的服务。这一点很多人并没有充分意识到。今日观点：最近不少同行关注Capital Group，其实海外大型资产管理公司，像Vanguard，Fidelity，Capital 都有不少专业的投研成果挂在网上，也可以看做为（潜在）投资者的了解渠道+增值服务。比如Capital ideas最近就结合Morningstar（晨星）和自己的研究得出结论，该怎样选基金呢？三点，费率要低，利益一致要高（投资经理跟投比例），反弹能力强。
