两个温度计，哪个更好用？

文 ：价值发现者

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追求低风险下的高收益

什么是理想的投资？

简单说来，就是“低买高卖”。

那么怎样才能“低买高卖”呢？

在股票投资里，我们可以通过基本面、趋势、政策分析市场投资价值、研判未来走向。但这些角度都很主观、不可量化。

大量数据分析和投资实践都表明，最简单有效的判断市场投资价值的依据，就是看估值水平。而提到衡量估值水平高低的指标，就得说说我们经常用到的估值温度计。

目前我们在使用的有两个温度计：

1、集思录A股温度计（可在集思录官网查看https://www.jisilu.cn）；

2、我们自主研发的牛熊温度计，包括A股牛熊温度计和全球股市温度计（可在“价值发现者”公众号菜单栏查看）。

由于这两个温度计我们常交叉使用，导致部分小伙伴被搞糊涂了。另外，还有很多小伙伴对于估值温度计的本质原理也不是很清楚。

今天，我们来具体和大家聊聊这两个温度计，以及他们的差异。

一、什么是A股温度计？

集思录是以A股所有股票的PB（市净率）中值作为全市场的估值。

中值就是中位数，把所有A股股票的市净率PB值按从小到大排序，比如现在3200只股票，就取排名第1600的股票PB值，作为A股PB中值。

这样做的好处是：所有股票，无论盘子大小，对整个市场估值水平的影响是一样的，避免了估值水平主要取决于大盘股的问题。

但直接使用市净率PB绝对值，横向比较历史不同时间估值水平还是不太方便。

比如你知道2005年6月市净率为2.1倍，2007年8月市净率5.8倍，2020年3月2.3倍，虽然知道了相对的大小，但是相对大小的具体程度并不清楚。

解决的方法很简单：使用基于PB中值的相对值，即当前PB中值位于历史上PB中值的百分位，就是估值温度计。

举个例子：现在是2005年7月，PB中值=1.8倍，那么当天的PB估值温度计=当天的PB中值位于1994年1月-2005年7月的历史百分位=11%；
同样，如果现在是2015年5月末（股灾即将发生），PB中值=6.73倍，那么当天的PB估值温度计=当天的PB中值占1994年1月-2015年5月的历史百分位=100%。

目前，集思录的A股温度计是32.03度：

数据来源：集思录