浅析海康威视
今天大盘依旧很强，基本上是板块轮动，昨天调整的云，今天又起来了，两市成交量继续破万亿，很多人担心大盘这么疯，会见顶，我一直和大家强调，不要自己去猜顶和底，谁也永远买不到底部卖不到顶部，所以你猜顶部底部毫无意义，有这个闲心，不如专心研究自己的持仓股和未来的布局，至少还可以有点收益不是，创业板是真的疯，直接冲破2200了，连我这不懂技术分析的人都懂了，这里就是压力区，毫不犹豫，突破，所以不要在杞人忧天了，这个位置选好个股，就算买在了短期顶部，最多输时间而已
昨天和大家讨论了新希望的估值，今天在和大家说说海康威视，我争取把我们的每一个持仓股都做一个详细的分析，一是方便自己加深印象，二是方便大家心里有个谱，以后想要投资相关标的的时候可以查阅，我始终认为授人以鱼不如授人以渔，废话不多说直接开始我们的海康分析。
对于海康，我个人还是比较熟悉的，因为这个股我2017年做过，老粉应该知道，我当时是一个纯粹的基本面投资者，也是初出茅庐，最初买入海康威视的原因很简单，就是单位的摄像头都是海康的，这引起了我的注意，毕竟我所在的单位也是全国前十的央企，能拿到这么大的订单，这个公司还是有实力的。
先从公司的主业说起，公司给自己的定位是以视屏为核心的物联网解决方案和数据服务提供商，人话就是我是卖摄像头和系统的，你买我的摄像头送系统，以后坏了你还得买的我摄像头，系统你用习惯了，就像苹果一样，你很难换摄像头，这就是它的护城河。
下面就开始我对海康基本面的分析，我们知道做长期投资，如果只看一个指标，那就是净资产收益率，我之前也在公号里给大家详细拆解过净资产收益率的组成，我们现在就开始看海康威视的ROE分析。
从海康上市以来，它过去10年的平均ROE在31%，属于非常优秀的公司，典型的优质成长股，因为赶上了平安城市智慧城市的风口，公司的利润年年升高，最近十年实现了10倍的涨幅，在2016年公司已经成为了全球安防龙头，时至今日，公司依然是全球安防领导者，智慧城市的领头羊，对于ROE进行拆解可以发现，公司营业利润率维持在20%以上，刚上市因为业务简单，营业利润率高达28%，现在维持在22%左右，公司平均资产负债率在30%左右，依然处于合理区间，过去十年公司账上的货币资金从11亿到现在的265亿，足以看出公司应对临时风险的抗压能力，我们说现金就是公司的血液，尤其是在风险来临的时候，有现金能够活下来的公司，才会在下一轮竞争中抢占它人的市占率。
相信这个大家都不陌生，比如过去十年的家电行业，水泥行业，都是很好的例子，说完了过去，我们接下来就说说公司的未来，毕竟投资投的是未来，如果公司未来没有足够的护城河来提供稳定增长的利润，那么它最多也就是滚滚大浪中的一朵浪花而已。
公司拥有大量顶尖的人才储备
海康的前身是中国电子科技集团第52研究所，这里面汇集了大量中国顶尖的计算机科学人才共计一万多名，占公司员工总数的50%+，公司每年在研发上的投入，一直处于全国第一，竞争对手大华在2018年研发上投入只有海康的60%。虽然我们说科技行业不够稳定，你研发了也不一定能有用，但是你不研发，肯定没用。
公司过去十年深耕国内市场
就是我开头说的剃须刀和刀片的故事，你只要用了我的剃须刀你就形成了使用依赖，然后就形成了持续性消费，视频监控系统一旦使用开始，基本上就固定了，就像外科医生对医疗器械的依赖一样，深度培养用户的使用习惯，过去十年，公司深度参与了各个城市的安防建设，对于智慧城市和平安城市的推进积累了大量的经验和数据，这些视屏数据是极其宝贵的，为以后的平安城市建设，埋下了增长的种子。
优秀的人才奖励制度
仔细查询公司的持股结构大家会发现股东里面有一个威迅投资，这个就是以总经理为首的49名核心高管的持股公司，我们一直说投资一定要买那种高管持股而且不断增持的公司，这样把公司利益和高管利益深度绑定才能保证高管每一步做的决策都是为了公司好，2012年，公司通过实施股权激励计划，累计有5000多名高层中层基层管理人员获得了公司股权，此外公司还鼓励员工创新，对于符合公司利益的创新，公司给员工投钱，鼓励员工创造发明。
全面的上下游体系
公司在全国拥有35家分公司以及200多个销售网点，在海外拥有28个分公司，覆盖全球100多个营销网络，对于上游，公司拥有绝对的挤压占款的能力，公司的营收基本都是以现金流的形式进账。
所以以上四点，我认为海康未来的增长空间依然巨大，主要考虑到一是未来平安城市智慧城市的推荐，这一块公司一直是行业龙头，未来的建设不肯能没有海康的参与，2.原有的老客户对软硬件的升级换代。3.公司大数据和人工智能的发展。要说中国真正的在A股上市的科技公司，非海康莫属，其他A股大多数公司就是炒概念，炒题材。
要说为什么现在这个阶段为什么配置海康，原因很简单，1.海康作为国内科技公司的龙头，如果判断今年是科技股的行情，海康没有理由不受益，2.海康经历了过去贸易战调整了两年没有跟随沪深300涨，调整时间够长，目前的估值都便宜，公司过去十年最低PE是18，目前按照今年EPS1.66来计算公司仅23PE，处于合理低估状态。3.新发行的科技大基金海康是绝对的高权重，查阅易方达中证科技50，易方达中证人工智能主题等等大基金，可以发现，立讯精密，海康威视，宁德时代，科大讯飞，兆易创新基本都有上榜，足以说明谁才是真正的行业龙头，基金你不配置龙头输了大家就会怪你，你配置龙头输了，大家都是配置龙头，反而没关系，所以跟随大基金配置最大权重里面估值最低的。
最后，还是付一张猪猪估值表，持仓没有任何变化，继续坚定做多中国，对了我最近打算开一个知识星球，主要原因是方便大家一起在星球讨论投资逻辑，而是赚个零花钱用于交保险，毕竟大家应该都清楚我一直是满仓的，但是保险还得自己交，刚好赚个医保的钱，我呢计划最多进50人，不想进更多的人一是不好管理，二是不好讨论，我计划是年费499，不知道大家对于定价有什么看法。
（文章中提及的个股和个人操作仅供交流使用，不构成任何投资建议，据此买入卖出者，盈亏自负）