可拆分 可转让 可支付 可融资：供应链票据重磅上线

核心要点：

1）供应链票据是票据所又一重大创新，核心为解决中小微的应收账款问题，以及融资难融资贵问题，创造性的通过供应链票据以及标准化票据来实现。

2）供应链票据解决贸易背景审核问题，绕开银行直入贸易环节！

3）供应链票据解决标准化问题：可拆分+可转让+可支付+可融资,供应链票据4可功能将会使其成为一个“全能支付融资工具”？；

4）但市场核心还在：信用如何甄别，具有功能不一定代表市场会接受，核心在于市场博弈下的各成本、信用、利益下的发展，希望供应链票据可以规避“应收账款电子凭证”弊端，真正发挥其效能。

背景：票交所供应链票据上线！

近日，票交所发布公告“上海票据交易所供应链票据平台上线试运行'

为更好地服务中小企业，支持供应链金融规范发展，经中国人民银行同意，上海票据交易所（以下简称票交所）积极推动应收账款票据化，建设开发了供应链票据平台。2020年4月24日，供应链票据平台成功上线试运行。首批参与试运行的4家供应链金融平台中的企业覆盖制造业、软件和信息技术服务业、电力、热力生产和供应业、批发和零售业等行业。当日，共有17家企业签发票据17笔、104.42万元，2家企业背书流转票据3笔、5.1万元。

供应链票据平台依托于电子商业汇票系统，与供应链金融平台对接，为企业提供电子商业汇票的签发、承兑、背书、到期处理、信息服务等功能，通过供应链票据平台签发的电子商业汇票称为供应链票据。供应链企业之间产生应收应付关系时，可以通过供应链票据平台直接签发供应链票据，供应链票据可以在企业间转让，通过贴现或标准化票据融资。

供应链票据平台是推动应收账款票据化的重要措施之一，有利于企业间应收账款的规范化和标准化，优化企业应收账款结构，提高中小企业应收账款的周转率和融资可得性。下一步，票交所将在防控风险、合法合规的前提下，积极稳妥地与供应链票据平台参与机构合作，完善供应链票据平台功能，做好相关服务和技术支持工作。

什么是供应链票据？带来什么影响？

问题1：什么是供应链票据？

通过供应链票据平台签发的电子商业汇票简称供应链票据。

通过此定义可以明确，供应链票据首先必须是电子商票，其次必须是在供应链票据平台签发的，两者缺一不可。如此，供应链票据可直接避开银行的网银系统，直接在ECDS系统开立的票据，那么避开银行系统，如何保证票据的真实贸易性？过往通过银行来把关贸易背景审核，现在票交所希望通过供应链平台直接来全程追踪贸易背景，票据是贸易背景的一环！

总结：供应链票据需是电子商票，而且是供应链平台绕过银行网银系统直连票交所系统，通过系统创新来解决票据真实贸易背景的天下难题。

此外，供应链票据本身是票据，其必然要满足票据的本身属性，同时具备票据的各种功能，如贴现、再贴现、转贴现等功能！

在供应链票据体系下，银行的角色是什么？从开立环节被绕开后，银行会被边缘化嘛？对此问题，票友君先不展开！

问题2：什么是供应链票据平台？

既然，供应链票据最核心是在供应链票据平台开立的，那么供应链票据平台是什么就至关重要了。

票交所给出的定义是：供应链票据平台依托于电子商业汇票系统，与各类供应链金融平台对接，为企业提供电子商业汇票的签发、承兑、背书、到期处理、信息服务等功能。供应链企业之间产生应收应付关系时，可以通过供应链票据平台直接签发供应链票据，供应链票据可以在企业间转让，通过贴现或标准化票据融资。

供应链票据平台：核心在于ECDS+供应链平台，ECDS系统中有的签发、承兑、背书等功能，另外，其实现同各大供应链平台对接。供应链平台要实现企业间的应收应付关系的确认。

上述平台功能，目前最核心功能之一在于供应链平台要实现应收应付关系真实准确的确认，这是供应链票据产生的根本。根据票交所的相关公告，可知供应链平台的职责很大“已建立健全的业务管理、内部控制、风险管理制度以及系统安全保障机制，能够满足企业的身份信息、业务意愿、贸易背景等核验要求，具有相应的识别能力、核验能力和成熟的纠纷处理能力；”核心在于身份、业务意愿、贸易背景，三点的核验工作。

可以说，供应链票据平台的成败一大关键在于，供应链平台是否靠谱，而且能否靠谱，能否承担的了这样的职能？

先说第一个问题，是否靠谱？目前新闻有提到4家已接入，性质包括民营、混合、国企等属性。试点的类型还是多的，但能否经得起考验，还需看。从目前市面上的供应链平台来看，真是有心做的不少，但浑水摸鱼或者真心做着做着就挂羊头卖狗肉的也不少，这个只能靠市场检验，更需要票交所建立良好的体系来甄别。

再说第二个问题，能否靠谱？票友君认为，一个市场存在有其合理性，但如果一个平台权利太大、承担的事情太多，他往往是做不好的、且不能做好的。数千万家银行网点不能完全实现贸易背景的真实性核验，供应链平台能否实现需要打一个大问号...;另外，如真按规划中的供应链票据功能，供应链平台就掌握了企业能否通过快捷的供应链票据便利化融资的生杀大权，如何监管、制衡这样的供应链平台成为绕不过去的坎！

供应链票据平台的最核心的出发点是是实现应收账款的标准化，便利中小微企业融资，实现应收账款标准票据化，数十万亿市场。供应链票据平台的未来很大，但责任更大，能否监管好各供应链平台是关键，需要严防各供应链平台成为票据签发的审判官，严防在现有金融体系外的“自我审核，无序签发电子商票融资，体外循环，变相创造可拆分+可转让+可支付+可融资的超级货币”。

PS：票友君相信票交肯定是相当重视风险防范，在其公告已明确提到下一步，票交所将在防控风险、合法合规的前提下，积极稳妥地与供应链票据平台参与机构合作，完善供应链票据平台功能，做好相关服务和技术支持工作。

问题3：供应链票据真能拆分嘛，是标准1元嘛？

目前信息是，已有业者表示供应链票据平台的接口文件显示，其相比传统的电子汇票一个显著的变革型区别在于，供应链票据单张票据面值被定义为 1 元，即票据流转的时候，可以通过票据包的形式任意金额流转，实现过往票据法规定票据难以拆分问题。另外，因为单张票据面值是1元，又可能实现票据包的再拆分，再打包流转，实现最为灵活的票据支付、转让功能。（注意下图，票据子包金额有5元、10元的，其中5元显示的子票据包的区间为12311-12315，即5个子票据，每个子票据面额为1元）

另外，因为是1元标准面额，其物理上天然可快捷实现标准化票据融资的相关准备，票交所在其公告提到：“供应链票据可以在企业间转让，通过贴现或标准化票据融资。”

问题4：供应链票据与应收账款电子凭证登记流转平台最大区别？

早在4、5年前，各大供应链平台为解决应收账款的流转问题，可拆分、可再流转的问题，创造性的结合电子商票特点，各大核心企业利用自身信用，创建了一个应收账款的电子凭证——付款承诺函，这个凭证的核心在于面值1元、可拆分、可转让，只要是上了我这个供应链平台，企业可收到的是一个应付账款的电子平台，企业又可将这个应收账款电子平台拆分再支付给下游企业，之后核心企业在通过联合银行、旗下保理公司，实现供应链中企业持有的电子凭证的转为融资，如此供应链核心企业实现了类商票、银票的支付融资手段。

对比“供应链票据平台”和“应收账款电子凭证登记流转平台”，两者的技术层面是有一致性的，但从产品本身的法律关系上存在天差地别。供应链票据，本质在票据，其是受《票据法》保护的，其无因性是无可争议的，因此也将具备了支付属性。应收账款电子凭证，本质在于应收账款，是一个电子付款承诺函，在于电子凭证，凭证的开立是企业，其更多是一种合同关系下的债权债务关系。

从应收账款电子凭证到供应链票据是有本质区别的。

应收账款电子凭证实现应收账款标准化转让的一大进步，但最近近年发展下来也带来一些问题，真正优质企业做的很少，现在部分平台的类似凭证价格很高，供应链中的中小企业怨声一片。

应收账款电子凭证平台是企业自己打的白条流转，央行监管态度如何？这次直接对接供应链票据平台，看起意图有收编，扶正管好的想法。

问题5：供应链票据能在供应链外转让吗？

目前有业内人士提到，供应链票据当前还是在供应链平台企业间流转，不上平台的企业收不到该票据，不过具体事项还有待揭晓；另外也有提到目前该票据暂未可在银行贴现，相关事项也待进一步揭晓。

问题6：供应链票据竞争力？

如上，供应链票据平台真是具有几大超级技能于一身，可拆分+可转让+可支付+可融资，产品本身是具有很强的竞争力了。不过，能否发扬光大，还是需要看核心的供应链层面的管理，需要面对信用发掘、风控管理、信息披露...等等挑战。

问题7：最后银行是什么角色啊？

银行是做保证呢？还是接入平台做贴现呢？还是作为票据资产归集一方呢？