最近的五点思考

1、投资，最重要的是做好自己的事情，至于别人做什么，看看就好了，和大多数人做同样的决策，很难有超额收益，甚至，不亏钱就算是不错了。这可能是投资最反人性的地方，越多人做的事情，越有可能是不值得做的。

2、高端白酒的生意看起来很好，但要保持持续的高增长，也并非大众想象得那么容易，原因在于，一是为了保持稀缺性，产量增长必须要克制；二是，长期提价不是一件易事，这涉及到人均收入增速、产品价格定位等等一系列问题。

五粮液如果以14%的业绩增长，享受65倍市盈率的估值，确实是太贵了，至少对我自己来说是这样。

注：本观点发布于2021年1月7日晚，五粮液当时股价为330元。

3、当前的可转债市场，缺的不是转债，而是信用，投资之前，务必先衡量其信用风险，只有对方具备还债能力时，评估其纯债价值才有意义。

4、现在的股市和楼市，非常像，都是结构性行情。选对股票，选对基金，就是牛市，反之，则是熊市；楼市也是如此，选对城市、选对小区，也是牛市，反之，不仅卖不出高价，而且，还很难卖掉。在这样的背景下，猜测大市涨跌意义不大，最重要的是研究好具体的公司、基金和楼盘。

5、我们之所以能获取比别人更好的收益，根本原因还是，我们承受了自己可以承受，但别人无法承受的风险，我现在只买风险充分暴露的品种。