有一句曾流行一时的口头禅，叫“这个世界不缺钱”，事实也确实如此。这些年的货币宽松政策造成货币发行过多。就算钱包鼓得合不拢，也不会被人当作大款。而货币从金融角度上被定义为“Money is debt（货币就是债）”。说得通俗点，货币就是一种欠条。纸钞也好，电子币也罢，哪怕是黄金、白银，在作为货币时它们的本质都一样，都是在打欠条。事实上，无论什么样的货币，都是建立在信用基础之上的，只要有信用，它们的地位就是平等的，所谓“金本位货币优于其他货币”之说法，其实是一种误读。为什么说货币是债呢？看看下面美联储的例子你就清楚了。谁也不能随便开动印钞机好多人简单地认为，美国一旦缺钱，只要开动印钞机就行了，这还不是美联储一句话吗？真的有这么容易吗？
从宏观经济的角度来看，美联储没有赋税权，它的基本任务就像投资经理人，充当着管理政府债务组合的角色。在政府花费最低利息成本的前提下，美联储决定着政府的债务组合形式中国库券（T-bills）占据多少比例， 30年期国债又占多少比例。假设美联储将发行1万亿美元平分给每一个美国人，在一定的时间内，又假设行政干预并不大幅改变对货币的需求，而新货币主要是储备金货币，为此美联储要支付0.25%的利息，按理来说这没什么大不了的。那么问题出在哪呢？由于发行了1万亿美元的新货币，美联储的账簿上便记录了一笔巨额负债，这笔巨量的新货币进入流通之后，投资者不会愿意支付溢价来持有货币。溢价就是指交易价格超过证券票面价格的部分，比如说拿1元2角现金去换一张票面是1元的证券。因此联邦基金利率大致等同于美联储支付储备金的利率，这与财政部支付国库券的利率大致相等。也就是说，持有债务货币将不会比持有短期债券更便宜，而政府负债融资的成本是无法逃脱的。所以有人这么形容：把新货币装上直升飞机直接撒向每一个美国家庭的好处（在短期内提高总需求）， 几乎等同于国会通过法案把钱发放给他们的成本（以未来繁重的税收来偿还债务）。不可否认的是，增加巨额债务的负担，将迫使美联储在未来采用更宽松的货币政策。当然，名义债务融资得越多，利率就必然降得越低并带动通货膨胀。但是，目前美国国债已超过22万亿美元，即使从直升机上再抛下1万亿美元，也只会再增加不到5%的债务而已。而这是否会刺激美联储改变未来的政策，再继续实行货币宽松政策呢？全球总债务有多少？Money is debt——货币就是债，你有没有想过全球共有多少债？目前，全球所有个人和国家的债务总额为200万亿美元！其中约29%是2008年金融危机后产生的。美国欠下的债占全球债务总额的1/3，占26%的欧洲和占20%的日本紧随其后，再接下来是中国，78万亿人民币的债务占全球总额的6%。
