三个融资模式支持黄金产业产融结合

　　11月24日，在上海举办的2017产融结合论坛上，格林大华期货有限公司贵金属研发总监刘洋表示，质押融资、供应链环节融资、债权资产融资是期货公司支持黄金产业产融结合的三个模式。

　　 “传统质押融资上，格林大华期货有限公司风险管理子公司在融资技术上有合作套保、仓单串换、质押融资基础上的套利交易等应用模式。”刘洋说，“作为金控集团背景的期货公司，我们不只从事现货质押融资，也做股权质押融资。因为格林大华期货有限公司的控股股东是山西证券，对场内股权质押融资业务非常熟悉。”

　　在供应链环节融资的模式中，期货公司把在贸易环节当中的现金流做成ABS（资产支持证券）产品，融通过去，在贸易环节当中除了现货质押、股权上的产品外，增加融资的手段。“在做ABS企业应收、应付融资时，可能会形成产业基地，让大家融资成本、融资结构更加合理，更加丰富。”刘洋说。

　　在债权资产融资上，可交债是债权和期权合成的衍生产品，具有股权和债权的双重性质。偏债型的可交债，在为企业提供融资上，与股权质押相比，其质押率会更加高，融资成本会较低。在周期性上，发行可交换债券，其发周期为1年~6年，普通的企业债发行时间为1年~3年，相比之下，可交换债券收益率也比较灵活。

　　刘洋认为：“可交换债券为国外成熟市场上大股东减持股票较为常见的方式，可避免因减持而使股价受到太大冲击，降低企业融资成本；此种减持模式预计也将成为国内未来发展趋势。”