下游客户主要为董监高及其亲属控制或参股企业，公司应收账款增长率明显高于营业收入增长率，新三板公司受领...
来自于广东证监局的监管函
伯朗特机器人股份有限公司：
根据《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公众公司信息披露管理办法》等规定，我局对你公司进行了现场检查，发现你公司存在以下问题：
一，定期报告对应收账款风险情况的披露不够充分。
经查，你公司2019年共有10家应用商是现任董事，监事，高级管理人员及其配偶的近亲属控制或参股的企业，占全部签约应用商数量的24.39%。
2019年以来，你公司多次放宽对应用商的销售信用政策，2019年实现营业收入5.29亿元，同比增长17.08%，2019年末应收账款账面余额2.91亿元，同比增长96.99%，应收账款增长率明显高于营业收入增长率。2019年末，你公司应收账款账面余额占流动资产和资产总额的比例分别为54.56%和50.41%，较2018年末分别上升25.18,23.24个百分点。
其中，应用商在授信期届满后向你公司申请延期支付货款金额合计2.27亿元，占应收账款账面余额的比例为78.19%，较2018年末上升68.10个百分点，且涉及应用商多达22家，占全部签约应用商比例为53.66%，应收账款风险不断增大。
对于上述应收账款风险情况，你公司未按照《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第9号——创新层挂牌公司年度报告》第十三条的要求，在2019年年报“重大风险提示”中遵循关联性和重要性原则进行客观披露，亦未对与2018年年报所提示重大风险的变化之处加以重点说明。
二，应用商授信管理制度执行不到位。
一是根据你公司《有关授信及返点管理制度》《应用商授信管理制度》等规定，应用商向你公司申请授信时，应提供申请人最近6个月的银行流水，申请人及其股东个人财产证明等资料。经查，你公司在执行内部授信审批过程中，未能严格落实上述制度要求，未要求应用商提供相关银行流水，部分应用商亦未按规定提供股东个人财产证明等资料。
二是根据你公司《有关授信及返点管理制度》《应用商授信管理制度》等规定以及销售合同约定，你公司对于授信客户给以一定金额的授信金额，对每季度25号未足额支付授信款的客户，26号马上暂停该客户的所有授信，不再发货，不再接收新的订单。经查，2018年12月以来，你公司未能严格执行上述授信风险控制措施的要求，对多次申请延期支付授信的东莞创利达智能装备有限公司，广州伯朗特智能装备有限公司等20余家应用商，存在持续增加授信额度以及继续接收新订单等情况。
三，销售和财务内部控制不完善。一是2020年4月以前，你公司对境外销售业务均采用直销模式，但你公司制定的《发货退货管理制度》仅适用于境内销售的发退货管理，未涉及境外销售的发退货管理等具体内容。二是你公司未能按照制定的《货币资金授权审批制度》专设资金管理岗，负责管理货币资金收支业务，而由项目专员代理出纳工作。
四，股东大会议案表决程序存在程序瑕疵。根据你公司章程的规定，你公司召开股东大会对选举董事，监事议案进行表决时，实行累积投票制。经查，你公司股东大会在审议选举公司董事，监事议案时，未采用累积投票制进行表决，所涉议案存在程度瑕疵。
你公司应高度重视上述问题，切实加强证券法律法规学习，采取有效措施进行整改，不断完善公司治理水平，强化内控执行力度，加强应收账款回收管理，规范关联交易，提高财务核算规范性和信息披露水平，杜绝类似问题再次发生。你公司应于收到本函之日起30日内向我局报送整改报告，并抄送全国中小企业股份转让系统有限责任公司。我局将对你公司上述问题持续关注，视情况采取进一步的监管措施。
伯朗特公司2014-2019年营收与应收账款情况
关于应收账款增长率明显高于营业收入增长率的解读
https://zhuanlan.zhihu.com/p/104870803
销售和收入都增加但是销售额增长的幅度<应收账款的增长幅度，这种情况下的销售企业本期基本上没有收款钱，都是赊销，没有钱你企业怎么经营，难道都要靠借债来生存吗？这样模式的企业可持续发展是有问题的，应收账款只是一种虚拟的，纸面富贵，不是真金白银，一旦出问题，它救不了企业的命。企业发展必须有有保障的充足的现金流，一分钱难倒英雄汉，企业也不例外。
合理的情况有以下几种：
1）收入确认有季节性，如年初招标、年中实施、年末验收，年末验收完的时候才确认收入和应收账款之后结算，这样会因为结算的时间差导致年末的应收账款金额较大，这个主要看期后回款情况。
2）同比例增加，收入增加，应收的规模也在增加，二者增加的比例差不多，或者收入增加的比例大于应收增加的比例，收入越大，那么客户的溢价能力就越高，按照收入与赊销比例的关系呈现出同时增加的情况。
3）第2条是整个的收入和应收规模，这条是具体到客户，可以说是前10大客户，这个也是客户的溢价能力，客户越集中，那么他的话语权就越高，那么他就肯定会产生赊销，这就是底稿中为什么要分析前五大客户的应收对比的原因。
4）这条国企的业务形式相关，国企一般会在最后一个季度去执行一些项目，保证完成预算指标，项目完成后但是付款结算流程长，审批环节多等原因导致企业在年末形成应收账款，但是这个因为是国企实力强，管理规范，款项收不回的可能性很小。这点涉及到客户性质的分类。
反思
依靠关联方做大收入和利润规模，是很多公众公司美化报表的一种行为方式，如果存在应收账款增长率明显高于营业收入增长率的异常现象，投资人一定需要对主要客户的背景做深入分析或者调研，从而判断是否存在关联方的利益输送或者关联关系非关联化的嫌疑。