2021Q1面板供应紧张加剧 TCL华星等企业盈利能力增强

近日，日本玻璃基板生产厂家电气硝子（NEG）意外停电而造成工厂停工事件，使得原本紧张的面板供应局面进一步加剧，调研机构纷纷预计，2021年第一季度面板行业的供需比将继续收窄，推动面板价格进一步提升。其中，TCL华星在2020年通过外延并购与内生增长，积极推动产能扩张，这将助力公司在明年继续充分享受此轮面板价格上涨带来的周期红利。

面板供需比收窄，价格上涨预期未改

玻璃基板是面板重要的上游原材料，目前全球LCD玻璃基板的供应商主要有美国的康宁、日本的旭硝子（Asahi Glass）、电气硝子和板硝子（NHT）等。据业界统计，电气硝子这次停电造成的玻璃基板产能受损相当于一条8.5代线。由于产能恢复时间需要4个月左右的时间，对2021年第一季度的玻璃基板供应有明显的影响。

玻璃基板供应减少，将导致目前已经偏紧的面板供应缺口继续扩大，最终体现为价格持续上涨。群智咨询研究认为，在不考虑该事件影响下，2021年一季度全球大尺寸LCD面板（IT+TV）供需比已为紧张局面；考虑此事件影响后，供需比将收窄，预计2021年一季度全球大尺寸LCD面板将呈现明显供应紧张。

电气硝子直接客户将面临产能受损的潜在风险，而其他面板企业在自身供应和产能有保障的情况下，反而能在面板行业涨价中获得更强的盈利能力。其中面板生产领先企业，由于具有产能和供应的优势，将成为面板缺货涨价的最大赢家。

事实上，面板价格从2020年6月起已经连续处于上涨之中，6月至12月，32吋、55吋、65吋涨幅分别达到了90%、60%和35%。11月初，由于价格上涨预期强烈，深圳面板代理商甚至出现暂停报价、停止接单的情况，面板卖方市场确立。依据群智咨询的预测，12月面板价格较11月又将环比增长3%左右。华安证券研究认为，今年四季度和明年上半年面板都将保持较高景气度，国内面板领先公司受益于行业上行周期和竞争格局改善的双重逻辑。

TCL华星持续巩固大尺寸面板行业地位

对于TCL科技（000100.SZ）来说，旗下面板公司TCL华星由于玻璃基板全部由旭硝子供应，且旭硝子在深圳为TCL华星建设了配套工厂，所以玻璃基板供应和自身的面板产均不会受到电气硝子停产事件的影响。不仅如此，2020年还是TCL华星推动规模扩张的重要时期。

按照原来t1、t2、t6产线满产满销的能力，TCL华星大尺寸产品销售面积目前已经达到2071万平方米，是全球第二大TV面板供应商。在此基础上，今年11月，TCL华星11代线t7提前实现量产爬坡，预计到明年下半年即能实现满产；此外还通过收购苏州三星进一步扩充产能，两者合计将使得未来一年内TCL华星大尺寸产能在原有规模上增长近60%。2021年Q1面板涨价的预期已经成为业界共识，叠加自身产能扩张，TCL华星面板营收和利润有望继续保持高增长。2020年三季度，TCL华星净利润已达到7.0亿元，环比二季度大幅增加6.59亿元，同比增长151.6%。