通用电气已挺过寒冬，追涨吗？

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工业巨头通用电气 (NYSE:GE)的转型已经进行了两年时间，关注其进展的投资者近期终于看到了曙光。

随着公司的工业部门在经历了2017年以来的急剧下滑之后开始出现企稳迹象，通用电气的自由现金流正在改善——这是公司首席执行官拉里·库尔普（Larry Culp）最为关注的重要指标。

受到好转迹象的提振，投资者已开始抄底通用电气的股票，帮助股价在2019年飙升了50%。周四，该股收于12.94美元，今年以来通用电气已经累计上涨了近16%。

通用电气股价周线图，来源：英为财情Investing.com

但是，投资者也不应因为股价的这轮上涨就对仍未走出困境的通用电气过分乐观。其反弹还远远不足以弥补通用电气自2017年以来给投资者带来的2000亿美元价值损失，更别提公司不得不采取的削减股息举措。

通用电气的过去“不堪回首”，投资者的当务之急是弄清楚股价是否会持续反弹，抑或这仅仅只是“死猫跳”。

复苏迹象初显：自由现金流或升至40亿美元

多头指出了他们认为有利于股价反弹的一些进展，包括该公司上个月公布的第四季度财报。通用电气预计自由现金流将至少与2019年的水平大致相当，并有可能升至40亿美元。

在此之前，通用电气表示2019年其工业业务产生了23亿美元的收入，超出了公司指引区间的上限。

这也是库尔普2018年临危受命以来所一直承诺的目标。面临公司主要产品需求下滑、债务规模迅速膨胀的危机，库尔普要做的就是避免通用电气这艘“大船”沉没。

最大的惊喜来自于公司的航空部门。尽管波音 (NYSE:BA)的737 Max被禁飞，其销售额仍然增长了5.7%，订单增长了22%。737 Max窄体飞机的Leap引擎供应商正是通用电气航空部门GE Aviation与法国赛峰 (PA:SAF)组建的合资企业CFM International。

不可否认的是，Max的停飞仍然是GE Aviation现金流的主要拖累因素。但是，Leap引擎也用于空客 (PA:AIR)的A320neo飞机，随着其需求的增加，该部门的销售正在改善。通用电气表示，预计Max将在2020年中期复飞，这与波音公司的预测一致。

硬币的另一面：电力业务仍在苦苦挣扎

但另一方面，该公司的电力业务仍在挣扎。通用电气预计，2020年电力和可再生能源部门将继续消耗现金，其中电力将较2019年的负15亿美元现金流有所改善，而可再生能源料在去年负10亿美元现金流基础上继续恶化。

整体来看，华尔街的分析师出于现金流改善的考虑，对通用电气持的态度变得更加乐观。美国银行将该股的评级上调为“买入”。 RBC Capital Markets的分析师Deane Dray表示，2020年的自由现金流预测将为通用电气股价带来上涨动力。

目前，在17位分析师中，有7名对通用电气股票给出了“买入”评级，2位建议将其“卖出”，另有6位分析师给予“持有”建议，未来12个月的平均目标股价为12.75美元。

通用电气的转型无疑显露出了积极势头，并且在今年很可能会持续下去。然而，虽然市场情绪乐观，买入通用电气的风险仍然极大，因为转型的过程仍有可能出现意外，特别是通用电气的航空和电力业务还面临着不确定性。

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