刚发完红包 又要给员工撒钱：派息大户AT&T哪来的底气？
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摘要：美国电信巨头AT&T（美国电话电报公司T）周三宣布，一旦已经获得美国国会批准的税收改革法案被签署为正式立法，那么该公司就计划将其资本支出提高10亿美元，并向其职员派发2亿美元以上的奖金，这包括了该公司20万余名美国职员派发每人1000美元的特别奖金，所有这些职员都是由工会代表的非管理层、非前线经理人员。
Investing.com - 美国电信巨头AT&T（美国电话电报公司T）周三宣布，一旦已经获得美国国会批准的税收改革法案被签署为正式立法，那么该公司就计划将其资本支出提高10亿美元，并向其职员派发2亿美元以上的奖金，这包括了该公司20万余名美国职员派发每人1000美元的特别奖金，所有这些职员都是由工会代表的非管理层、非前线经理人员。
该公司表示，如果美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在圣诞节以前将税收改革法案签署为正式立法，那么这笔现金就将在假期期间发放。
AT&T首席执行官兰德尔·史蒂芬森（Randall Stephenson）：“税收改革将可推动经济增长，并创造出薪酬良好的工作岗位。”
其实，AT&T在资本市场就是出了名的大方公司。公司历史上曾34次上调股息，公司属于少见的股息大户，持续上调股息的同时股息率也高达5.2%，最近一次是12月15日，公司宣布上调季度股息至每股0.5美元。
最新的年化股息派发达每股2美元，股息率为5.2%，远高于标普500 2%的收益水平。
目前来看，公司有能力保持稳定的派息，2017年前三季度每股收益达1.68美元，而同期派发股息就高达1.47美元，派息率高达87%，不过其中计入了大额非经常性的合并及整合开支，不纳入计算则调整后的每股收益为2.27美元，派息率达到65%的健康水平，确保未来有小幅增长空间。公司并不会短期大幅提升股息，每年提升1%至2%的水平。
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收购时代华纳遇阻 AT&T和美国司法部僵持不下
去年以来，AT&T收购时代华纳 (NYSE:TWX)的新闻吸引了资本市场的密切关注。
2016年10月，AT&T宣布，将斥资854亿美元以现金加股票的方式收购时代华纳。如果获得批准，该交易将成为2016年美国最大并购案。
美国电信行业相对成熟饱和，竞争激烈，想实现有机增长有点难。
为寻求增长，公司斥巨资寻求收购传媒巨头时代华纳，时代华纳拥有多个优质媒体资产，其中包括TBS、TNT、HBO及华纳兄弟。
成功收购后一方面将为公司带来数以百万计的新用户，两家合起来全球范围内将拥有超过1.4亿手机用户，加上4500万视频订阅用户。
另一方面将有望明显提升盈利，原因在于优质内容加入增加了公司对广告商的议价能力，同时也减少了内容成本。
2017年3月，欧盟已经批准了这笔交易。不过，随后该交易遭到了美国司法部的刁难。
AT&T此前曾表示：“除了美国司法部，该交易已经得到了其他所有监管部门的批准。目前，我们正与司法部展开积极地谈判。至于交易何时能够完成，目前无法确定。”
根据公开的消息显示，美国司法部起诉阻止AT&T计划收购时代华纳，称合并可能会提高竞争对手和付费电视用户的价格，同时会阻碍在线视频的发展。
特朗普政府反托拉斯部门新任负责人Makan Delrahim曾推动出售时代华纳的Turner Broadcasting部门，该部门拥有包括CNN，TNT和Turner Sports在内的有线电视频道，或者是2015年卫星电视提供商AT&T的DirecTV。
不过，AT&T首席执行官兰德尔·斯蒂芬森（Randall Stephenson）表示，他不愿意出售美国有线电视新闻网（CNN）来安抚华盛顿，并承诺必须打官司，建立一场法庭之战，现在不会在春天才决定。
按照原计划，AT&T希望该交易能在今年年底前完成。但如今，AT&T不得不将交易完成的最终期限推迟到明年4月，从而赢得更充裕的时间与美国司法部谈判。
有外媒消息称，美国政府周二敦促联邦法官拒绝法院同意AT&T和时代华纳在明年2月完成公司的合并，美国政府认为这些公司急于在2018年4月22日前完成854亿美元的交易，美国政府方面则要求诉讼程序从5月7日开始。
如果合并在2018年4月22日前还没有完成，AT&T将不得不向时代华纳支付5亿美元的“分手费”。
AT&T律师Daniel Petrocelli表示，他和他的共同律师会向法官传达法官的坚持，他们将截止日期和报告提交给Leon。下一个法庭日期是12月21日。
今年以来，AT&T股价总体下挫超过9%，截至上一个交易日报38.55；时代华纳总体下挫6.16%，截至上一个交易日报90.58美元。
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DirecTV增长可观 无线用户净增300万
在AT&T收购时代华纳之前，公司2015年已经公国收购，将DirecTV纳入自己的业务体系。
DirecTV在媒体和娱乐方面的规模和实力为AT&T引入新的客户体验打开了大门。此后，AT&T开始将优质内容服务无缝整合到移动。
在2016年年初，AT&T开始为移动用户提供不限流量收看DirecTV优质内容的服务，此后不久，又推出了Data Free TV服务，允许移动用户收看DirecTV内容，而不用支付数据费用。
2016年11月下旬，AT&T推出了新的流媒体视频服务DirecTV NOW，提供游戏和多频道流媒体产品，并为之提供了优惠的价格。
这一举措受到了用户的欢迎，在推出后的一个月内就有超过20万用户订购。截至2016年12月31日，AT&T超过80%的线性视频用户都已经迁移到了DirecTV平台。该公司的视频娱乐收入也大增79.9%，至75亿美元。
不过，在经历2016年的快速增长后，公司2017年增长有些乏力。2016年营收同比增长12%，而调整后每股收益也同比增长5%，增长主要来自2015年收购美国卫星运营商DirecTV的增长。
因用户倾向于取消高价电视套餐，并以精简套餐及OTT服务代替，2017年公司业务充满挑战。
最近期的Q3，尽管DirecTV业绩不错，但总营收还是同比下滑3%，统计看本财年前三季度营收也同比下滑2.5%，三个季度有两个季度营收低于分析师的预期。
因传统电信服务收入下滑，且电视订阅人数减少9万，旗下的娱乐集团分部利润率下滑超过2%。
抛开传统电信业务，无线及视频业务持续增长，令人期待。Q3预付费手机用户增加150万人，后付费用户新增60万人，并且用户流失率达到三季度最低水平0.84%。无线业务利润率也创下42%的新高，尽管增长乏力，但盈利能力还不错。
总体来看，公司的DirecTV增长可观，尤其是拉丁美洲地区，公司预计2017年无线用户净增加将达300万。
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加速推进5G网络建设 2018年年底可全美推广
AT&T还在5G试验上发力，12月18日公司进行了5G试验，市场分析认为，有望到2018年年底达到全国5G推广。
目前，该公司正在与十几家全球性技术公司合作，实验室测试的固定无线5G技术的速度为14Gbps。今年8月份，它宣布将在2017年底之前在印第安纳州的南本德(South Bend)、得克萨斯州韦科市、密歇根州的Kalamazoo扩大5G的试验。
据悉，AT&T和NetComm Wireless已经在路易斯安那州、佛罗里达州、阿拉巴马州、乔治亚州、肯塔基州、密西西比州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州的州内部署了第一阶段的固定无线网络。
AT&T官方发言称，“除了升级明尼阿波利斯市中心及周边地区的网络之外，我们还将无线网络容量超负荷了体育馆，并将LTE容量比去年提高了150%以上，拥有800多个天线，仅在体育馆内的网络就可以覆盖整个明尼阿波利斯市。”
“我们正在进行的投资为我们准备了5G的未来和创新，比如更智慧的城市和身临其境的娱乐体验，比如增强和虚拟现实。”AT&T说。
总的来看，AT&T连续多年加息而且股息率出众，虽然当前面临增长乏力，但未来收购时代华纳、5G、无线及视频业务增长也是值得关注的投资点。
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来源：Investing.com
作者：Investing.com独家分析师李英维