A股市场正式步入回调周期，M2与股市的关系，聚焦后续M2增速

市场焦点

货币供应量M2

2020年9月11日，央行公布了8月份的金融统计数据，其中数据显示当月新增人民币贷款1.28万亿元，同比多增694亿元；社融增量3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。广义货币（M2）增速尽管环比微降0.3个百分点，但是同比增长10.4%，环比为0.53%。所以，目前市场货币政策环境并未出现明显收紧。

M2与股市的关系

广义货币供应量（M2）是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式。目前，很多国家都把M2作为货币供应量的调控目标。所以，市场上的资金与股市也必然存在着一定的联系，M2的数据也反应了市场的货币供应量。

----数据来源于东方财富网

通过数据对比，我们会发现一个基本的规律就是：市场大级别行情前，往往伴随着M2的快速扩张。

这里的M2快速扩张可以从环比增速来看可能非常清晰，距离我们非常近的两次牛市分别是2009年的大反弹与2014年的牛市行情。而这两次行情前与行情中期，市场的货币资金M2环比增速出现大增，其中08年底09年初M2环比增速均超过4%。而2014年牛市启动前2011年到2014年上半年，M2环比增速大部分的月份均处于2%以上的高增长状态。

同比和环比是一个有趣的算法，同比一旦增速上去，下个月的环比维持0%以上其实就是保持了高位不变而已。而持续的环比增长，却能带来市场的增速快速走高。所以，2011年到2014年度的货币供应量M2数据其实是一路攀高的。今年，我们M2数据环比第一次达到2%是在3月份，而我们同时也发现，3月份市场出现短期底部，后续便走出了一波不错的反弹行情。

市场分析

市场正式步入回调

上周，以海天为首的食品类龙头出现放量回落，龙头个股出现明显的筹码松动，资金出逃。而本周，交易所一次性停牌核查三家创业板上市公司，而对于天山背后的信息挖掘仍在持续，导致市场出现连锁反应，本周开始显现创业板20CM的“威力”，大部分高位个股出现资金大幅换手，成交量剧增，随后创业板指数跌穿了2590点的平台位置，表明市场整体开始步入回调周期。

创业板指数日K线：

虽然指数目前周五走了一个反抽，但是力度并不大，成交量继续萎缩，而创业板指数破平台后，K线处于上方均线的压制，而平台破位后也将受到平台（2600点）的阻力，所以反抽力度目前仍需后续观察。 既然，目前市场短期进入回调周期，那么操作上将偏防守为主，即趋势性的需要谨防趋势性破位，新进个股需要仓位上更加严格。

我们之前也说过，市场中期形态一旦破位，那么调整的时间和空间将会被拉长。而近期两市均回撤并快速击穿60日重要均线，短期而言市场对于60日均线存在反复争夺的可能，但是多头组织的形态阵地被破坏后，市场整体将不断的通过多头抵抗而形成新的震荡中枢，这也就是我们所谓的后期需要再次等待市场企稳。