自由现金流

​芒格说：“世界上有两种生意，

第一种可以每年赚12%的收益，然后年末你可以拿走所有利润；

第二种也可以每年赚12%，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后你指着所有的厂房设备对股东们说：这就是你们的利润。

我恨第二种生意。”

投资关注企业的自由现金流量很重要，自由现金流用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。自由现金流量可简单地表述为“利润＋折旧－投资”。

现金流量的计算方法：“自由现金流量等于企业的税后净营业利润加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。”