第二讲 指数基金的分类

大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现最好的投资股票的方法，就是购买管理费用很低的指数基金。——巴菲特

上一期我们了解了指数基金是什么，想要选择更适合自己的指数基金，还需要知道指数基金都有哪些分类，本期我们来一起学习一下吧！

（一）按选样标准分类：宽基指数、窄基指数

在所有的指数基金中，我们接触最多的莫过于股票型指数基金，跟踪对应的股票指数。按照选样标准来划分，可以分为宽基指数和窄基指数。宽基指数，其投资标的没有特定的范围，从全市场来选择，比如说沪深300指数、上证50指数等；窄基指数，从特定的范围内来选择投资标的，比如主题指数、行业指数等。

（二）按投资方式分类：被动型、增强型

按照投资方式分类，指数基金可以分为被动型指数基金和增强型指数基金。被动型指数基金，完全复制标的指数的成分股来构建投资组合，其目的就是追求紧密跟踪指数、减小投资偏离度，这也是市场上主要的指数基金类型。增强型指数基金，在被动型指数基金的基础上加入了主动管理的因素，将小比例资产用来积极投资，在相对控制风险的前提下以获取高于标的指数的收益。因为增强型指数基金增加了主动投资，对管理人的要求更高，所以在费率上也会相对高一点。

（三）按交易方式分类：普通开放式、上市型开放式（LOF）、交易型开放式（ETF）

按照交易方式，指数基金可以分为普通开放式指数基金、上市型开放式指数基金（LOF）、交易型开放式指数基金（ETF）。

（1）普通开放式指数基金，大家最为熟悉的指数基金类型，可以通过基金公司的各销售渠道申购和赎回，比如公司官网、直销网点和代销机构，并以金额申购、份额赎回，申购金额对应的份额及赎回份额对应的金额以申请日收市后的基金单位净值计算。（注：若申请时间在交易日15:00前，以当日基金净值计算；若在15:00后，则以下一交易日基金净值计算。）

（2）上市型开放式指数基金（LOF），指在证券交易所发行、上市及交易的开放式指数基金，既可以在一级市场申购和赎回，也可以在二级市场买卖。在一级市场的申购和赎回可以通过场外和场内两种方式进行。

场内交易：通过交易所进行交易，在证券公司开户后，使用证券公司交易软件进行申赎。场内申购的基金份额直接登记在证券登记结算系统的持有人账户下，份额可以用来上市交易或者场内赎回。

场外交易：通过基金公司网站、银行柜台、代销机构网点等渠道进行基金产品的申购和赎回，场外申购的份额登记在持有人的开放式基金账户下。

相比普通开放式指数基金，LOF基金优势如下：①可以在二级市场以即时行情价格买卖，提高了份额交易的便捷性；②可以减少交易费用，成本低廉；③可以加快交易速度，T+1日可提现金。

（3）交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，ETF），交易型意味着其可以在场内（交易所）进行交易。ETF采取“份额申购、份额赎回”的方式在一级市场使用ETF指定的一篮子股票或现金等对价换取基金份额，也可以在交易时间内像股票一样在二级市场买卖份额。

相比于其他的开放式指数基金，ETF具有许多优势。①成本更低。首先，管理费和托管费都比较低；其次，在二级市场交易仅收佣金不收印花税。②公开透明。ETF每日都会披露申购赎回的清单，信息披露的频次更高，内容更加丰富和完善。③跟踪误差更小。普通指数基金需要至少留存5%的现金，而ETF是豁免此项规定的，所以ETF可以用更高的仓位来紧密跟踪指数的走势，跟踪误差和偏离度更小。

Tips：一级市场vs二级市场

一级市场：也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。它是新证券和票据等金融工具的买卖市场，主要经营者为投资银行、经纪人和证券自营商。

二级市场：又称流通市场或次级市场，指在证券发行后各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。比如上海证券交易所和深圳证券交易所就属于二级市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。