万达的轻资产或是王健林的交棒策略

万达的轻资产或是王健林的交棒策略

万达又出售资产了，这次卖的是万达广场。据公开信息，7月5日，万达商业将南昌西湖万达广场卖给了珠江人寿。而在此前的4月17日，万达已将盐城万达广场的全部股权卖给了中信信托。

对此次的资产出售行为，外界将其定义为“抛售”。万达对此的回应是，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场就是第一批轻资产项目。万达相关人士则表示，万达广场轻资产战略早在2015年4月，王健林在深交所的一次演讲中就首次提出：万达到了要靠品牌赚钱的时候。

走轻资产之路，确实是万达可以喊得出的一句口号，也是能够用来应对近一段时间以来外界对其出售资产质疑的回应理由。因为，在经历了相当一段时间的负重发展、负重建设、负重运营以后，万达已经有了不堪重负的感觉。加上房地产市场的持续调控，房价上涨的空间被大大压缩。如果继续走重资产之路，就有可能被压垮了腰，甚至站立不起来。

事实也是如此，从此次全球金融危机的情况来看，很多走重资产之路的企业，也确实比走轻资产之路的企业遇到的困难大、面临的风险多。更重要的，互联网时代的到来，让很多传统企业已经无法再利用传统经营方式、经营手段维持运行，无法与电商等进行竞争。尤其是万达，无论是已经出售的酒店、文化旅游项目还是百货项目，实质都面临着互联网带来的极大挑战，面临着重资产状态下的负重压力。象沃尔玛这种长期以来一直走轻资产之路的企业，也在电商的冲击下，实行线下线上同步发展战略，足以说明互联网的威力、电商的威力，

另一个不得不提的问题是，自从在香港退市以来，由于种种原因，万达在A股上市的情况一直不太顺利。直接上市需要等待，借壳上市也没有找到好的机会。其中，资产太重、负债太多、产业太旧，是主要原因。也就是说，私有化花去了万达很多的钱，而A股上市“圈钱”的目的又没有达到，一进一出，让万达的资金也承受着很大压力。如果A股上市了，万达的资产出售速度还不会这么快。不然，万达要想继续拿地、继续投资，可能难度会越来越大，资金压力也越来越大，甚至会出现资金链断裂的风险。很显然，王健林是不希望自己成为第二个贾跃亭的。

实际上，万达不断地在国外收购电影公司、体育公司等，也是走轻资产之路的一种方式。只是，由于近年来有条件没条件的企业都去海外大量收购企业、收购资产，尤其是收购体育、文化方面的资产与股权，引起了有关方面的重视，产生了向国外转移资产的想法。因此，即便是真心实行转型的企业，也只能放慢海外并购的步伐，等待管理层对相关政策做出调整与优化后再决策。

值得注意的是，在卖掉了酒店和文化旅游项目之后，万达的资产质量就已经有了不小的提升，如果再将手中的百货项目卖掉，或者卖掉一部分，增加电影、体育、健身亲子乐园、美容、SPA等体验式项目，再加上餐饮、培训等，万达的转型真的是值得期待的，也是具备新的方向性的。因为，万达的品牌已经确立，就算不能再当首富，其财富的含金量也会大大提升。更重要的，在轻资产格局下，不管以后市场发生怎样的变化，也不管有什么新技术、新科技、新产业诞生，万达的转型条件都会远比重资产好，比背着沉重的债务当首富好。

由于万达尚不是一家完全具备现代企业制度元素的企业，家族制企业的痕迹还非常浓，王健林一竿子到底的决策方式也不同程度的存在。而从其公子的行为和作派来看，也不是愿意从事房地产等传统业务的人。这也意味着，要么让企业转向完全的现代企业制度，实行真正的公司化管理，由股东会和董事会来决定企业的发展、决定企业的未来。要么是走轻资产之路，留下一些王公子愿意做的项目。很显然，王健林选择的是第二种方式，留下电影、体育、餐饮等公子将来感兴趣的，或许也能继承下去的项目。毕竟，王健林也是六十多岁的人了，到了应当走向幕后的年龄了。

不管王健林是出于何种考虑，也不管万达还会出售什么资产，走轻资产之路的方向是对的。中国的企业、尤其是民营企业，不能再走重资产、重负债扩张的路。不然，很难在国际上有竞争力。但愿万达的转型，能够给其他企业带来一些启示、提供一些经验。也正是基于这样的想法，我们也希望舆论和公众不要对万达的出售资产行为进行过度的解读和评价。想想看，收购万达资产的都是什么企业，除了富力是捡了个便宜之外，其他的可都是玩资本的高手。资本是不怕死的，也是不怕风险的。真正从事实体产业的，还是要考虑资产和负债的关系的，考虑风险的，是应当走轻资产之路的。

谭浩俊【原创】