【科创板】奥特维估值预测，上市有望冲击200%，每签预获2.5万
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（1）光伏设备的主要发展历程2013 年，公司研发出单轨串焊机（设计产能 1,300 片/小时），大幅提升了串焊工艺的生产效率与稳定性，2014 年凭借该单款产品即取得订单 2.08 亿元。2015年，公司对常规串焊机进行产品升级，推出了双轨串焊机（设计产能2,000 片/小时）、高速串焊机（设计产能 2,600 片/小时），大幅提升了单机生产效率；同年，公司推出了适用于 IBC 工艺的串焊机，丰富了公司的技术储备。2016年，公司对常规串焊机进行产品升级，推出超高速串焊机（设计产能超过 3,000 片/小时），进一步提高了产品的产能；同年，公司推出了可提高组件功率的贴膜机，并形成了“串焊机+贴膜机”的优势产品组合。2017年，公司的硅片分选机在国内率先获得规模化应用，正式切入硅片设备环节；同年，公司推出了多主栅串焊机，并优化了超高速串焊机，丰富了组件设备产品线。2018年，公司推出了超高速划焊一体机、多主栅划焊一体机和激光划片机，简化了下游工序，降低了损耗，从而提高了下游客户的生产效率。2019年，公司推出了适用于高效叠瓦组件的叠瓦机，以及用于提高电池片效率的光注入退火炉。公司生产的光伏设备用于晶体硅太阳能电池产业链之硅片、电池片、组件等环节，该等环节生产所涉及的主要设备情况如下表所示（其中，奥特维可生产的设备以加粗方式标出）：
公司生产的光伏设备主要是整机产品，报告期内，公司生产的主要光伏设备整机产品如下表所示：
报告期内，公司生产的锂电设备主要为模组 PACK 线，其用途是将电芯封装成动力电池模组（模组线），或将动力电池模组封装成动力电池包（PACK 线），并最终将电池包用于以新能源汽车为主的新能源工具。公司主营业务收入包括光伏设备销售收入、锂电设备销售收入、其他收入（备品备件、设备改造技术服务等），其具体情况如下：
研发投入，报告期内的研发费用占销售收入的比例分别为 11.07%、9.77%和 6.88%。公司建立了较强的研发团队，截至 2019 年 12 月 31 日的研发人员 208 名，占公司总人数的比例为 20.06%。全球光伏设备行业情况近年来，随着光伏行业快速发展、技术快速进步，光伏设备行业亦处于增长周期。2018 年，我国受“531 新政”影响，新增装机容量有所下降，但因光伏产品价格下降，带动了其他国家新增装机规模上升，使当年全球新增装机规模保持了小幅增长，也拉动了全球光伏设备投资的增长。具体情况如下图所示：
多主栅串焊设备市场份额趋于上升随着工艺技术的不断升级以及设备更新，多主栅电池市场占有率将快速增加，预计到 2021 年左右，多主栅电池将代替 5 主栅电池成为市场占比最大的光伏电池种类。下图为 2019-2025 年各种主栅线电池的市场份额占比变化趋势。
公司产品的市场情况根据CPIA数据，我国2018年的光伏设备市场规模为220亿元；同年，公司光伏设备实现销售收入5.15亿元，占全行业市场的比例为2.34%。公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头。公司报告期内的光伏设备包括整机产品（常规串焊机、多主栅串焊机、激光划片机、硅片分选机）和功能模组（贴膜机、串检等）。其中，核心产品类串焊机（含常规串焊机、多主栅串焊机）和硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位。公司串焊机的市场地位较高。报告期内，国内串焊机的主要供应厂商为公司、先导智能和宁夏小牛（非上市公司）。公司2016-2018年串焊机的销售收入106,300.02万元，同期先导智能光伏设备（除串焊机外，还包括其他组件和电池设备产品）收入78,420.34万元。公司硅片分选机的市场地位上升较快。2017 年及之前，硅片分选机产品主要为国外厂商所垄断。2017 年以来，以奥特维、天准科技为代表的国内设备生产厂商先后突破国外厂商的垄断，实现硅片分选机的国产替代，并取得了对国外设备的一定竞争优势。公司 2018 年硅片分选机实现销售收入 16,098.07 万元，同期天准科技光伏半导体检测装备（主要是硅片分选机）实现收入 441.03 万元。公司光伏设备的主要竞争对手公司的光伏设备已覆盖光伏产业链之硅片、电池片、组件环节，报告期内的核心产品是串焊机（含常规串焊机、多主栅串焊机）和硅片分选机。与公司核心光伏设备产生竞争关系的主要企业及其有关情况如下所示：A、先导智能（300450.sz）B、宁夏小牛C、天准科技（688003.sh）另外，公司已积极布局叠瓦组件所需的叠瓦机。叠瓦机尚在起步阶段，目前竞争格局尚未确定，主要潜在竞争对手情况如下表所示：
公司锂电模组PACK线的主要竞争对手国内锂电模组PACK线发展时间较短，市场集中度较低。行业内与公司有竞争关系的主要企业及其简要情况如下：A、江苏锦明 （华中数控子公司）B、昂华(上海)自动化工程股份有限公司C、大族激光（002008.sz）D、联赢激光（科创板拟上市公司）E、星云电子（300648.sz）公司收入规模实现了较快增长，从 2014 年 0.73 亿元增加至 2019 年的 7.54 亿元，而且收入结构逐步多元化，常规串焊机的收入占比从 2017 年的 71.68%下降至 2019 年的 31.07%。报告期内，公司的收入及其结构变化情况如下表所示：
截至2019年末，公司在手订单11.26亿元（含增值税，下同），同比增长153.01%，其中核心产品串焊机在手订单金额 8.22 亿元，同比增长 211.88%，硅片分选机在手订单 1.42 亿元（含增值税），同比增长 296.31%。最近一个完整会计年度，公司与同行业可比公司的经营状况比较如下表所示：
财务分析：
预计2020年1月至12月扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润预计为7,747.06-10,134.35万元，同比增长11.79%-46.24%。(信息来源:2020-04-29临时公告)
预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示可以建仓，高风险区间为炒作风险区间。免责申明：以下预测内容仅供参考！保佑
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