机构抢买，进口食品领先者！

最近来了许多新粉丝，大部分人还不了解天鹰的风格，有必要再说一下。

我们重点研究中线，时间在1-3年左右；我们是以基本面为主，技术面为辅的综合研究；我们崇尚分散投资，靠组合取胜。

如果有人今天看完我的分享，第二天就无脑买入，并且短期就要求大涨，那我建议你先了解一下我的风格，不然亏了骂娘就不好了。

比如8月份分享的风华高科，当时的策略是回调28元关注，结果有人不看策略直接就买，亏钱后骂骂咧咧，这叫什么事儿嘛。

也有几位铁粉，在风华高科跌到25-28区间分批买入，一个月时间赚了35%。同一篇文章，有人看了吃肉，有人看了吃面，到底是谁的问题？

此外，本周还有一家公司跌到了击球区，不知道大伙儿留意到了没。

https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0NzQ4Mzg2Ng==&mid=2247485655&idx=1&sn=7d2aeb6a1b43f7b3d404d537f655f708&chksm=e9ae1462ded99d7456269fceb4e097c0758e73227c97e5409248b65e9b2f7d380d3de2186ada&token=1268859284&lang=zh_CN#rd

壹网壹创，当时的策略是跌到110-120元左右关注，本周一最低111.91元，基本符合标准。

此外，天鹰也是俗人一个，并不保证每次分析都能达到预期，成功概率在70-80%就不错了。分散持仓，多赢少输就是赚。

【天鹰研究】中线个股分析（第104期）

品渥食品（300892）

一、公司简介

公司从事国外食品进口代理业务，有自有品牌、合作品牌和代理品牌产品。主要聚焦于乳品、啤酒、粮油、谷物以及饼干点心类等五大品类。

2019 年，公司营收 13.8 亿元，其中自有品牌德亚乳品占比 70.2%、瓦伦丁啤酒占比 11.5%、亨利谷物占比 1.5%；合作品牌品利橄榄油占比 5.5%、谷优饼干占比 4.3%。

公司业务非常容易理解，去京东、天猫上搜索进口牛奶，基本就可以看到具体商品。简单点讲，就是国外加工国内销售。

今年国内疫情严重那几天，我在网上也买过他家产品。品质方面，我喝不出好赖，牛奶都一个味。但在选择购买的那一刹那，进口俩字很关键，毕竟国产牛奶的历史不光彩。

二、行业情况

1、消费升级激发进口食品潜力

2009-2019 年，中国进口食品规模增长迅速，由2009年的168 亿美元增长至2019年的884亿美元，十年复合增长率达 18%。

随着开放政策及贸易便利化措施的不断支持，进口食品已成为居民食品重要组成成分。

2、进口食品增长空间较大

随着居民收入的提升，进口食品占比也在增加。而与美日韩等发达国家相比，我国人均进口食品消费金额较低，2019 年为 63.2 美元，与韩国的 202.3 美元、日本的 522.3 美元差距明显。在消费升级的大趋势下，预计未来进口食品空间较大。

三、公司优势

1、品牌优势

公司拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“亨利”谷物等自有品牌和产品。根据尼尔森数据，德亚纯牛奶占进口纯牛奶市场份额12.0%；德亚酸奶市场份额89.2%。

2、线下线上渠道优势

公司线下覆盖了麦德龙、家乐福、大润发、沃尔玛、华润、永辉等4500 家门店；线上电商渠道覆盖了天猫、京东、盒马鲜生、苏宁易购、顺丰优选、7FRESH。

3、国外供应链优势

合作方包括德国第三大乳制品企业好沃德集团、德国第二大乳制品企业Müller 集团、德国Ehrmann集团以及全球第七大乳制品企业爱氏晨曦集团；

位居德国前列的卡尔斯堡集团、比利时Martens等优质啤酒制造企业；西班牙墨尔集团等高品质橄榄油制造企业。

四、财务指标

1、成长性

过去几年，营收和净利润增速一般，勉强算是中速。今年疫情突袭，两项数据增幅明显。

今年全年利润大增基本确定，未来几年能否高增长，取决于市场环境和领导层的运营能力。

2、盈利能力

净资产收益率很高，毛利率和净利率基本与行业持平，总体中规中矩。今年前三个季度，毛利率下降，净利率上升，应该与销售额增加，运营成本下降有关。

3、现金流

面对c端客户的业务模式，现金流都不差。

五、估值水平

截止2020年12月5日，公司股价83.50元，总市值83.5亿。静态市盈率84倍，动态市盈率61倍。

今年公司净利润应该在1.7亿元左右，未来三年按25%增速计算，2023年底公司利润将达3.3亿元。

按35-40倍PE核算，届时公司市值将达115.5亿-132亿左右。

六、股东情况

新股的股东情况没有参考价值，等年报出来再看。

从最近的龙虎榜可以看出，机构的认可度还是很高的。

七、技术分析

上市时间太短，技术参考价值不大。

八、操作策略。

凡点了 “在看”者，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“品渥食品”或者“300892”这几个字，就会蹦出答案。

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