恒安国际被做空机构质疑作假暴跌停牌？今日恢复交易！

所谓人红是非多，

在双十二这个全民剁手的日子，恒安国际也被“剁”了！

原来，在双十二一早，做空机构博力达思研究质疑恒安国际财报中现金项目作假，致其紧急停牌！

据悉，恒安国际于1998年登陆港股，中诚信国际在2016-2017年连续两年将恒安国际主体信用评级为“AAA”，展望稳定，为何会突然被爆作假？

博力达思研究发布了一篇报告，报告指出，2005年以来恒安编造了110亿元人民币的净收入，这在其资产负债表上为假现金。“我们断言，恒安的股权最终是一文不值的。”

报告认为，中国卫生巾市场已经饱和，但是恒安国际却在2018年上半年声称，企业经营利润率达到51%，而同行业则只有15%。此外，恒安卫生巾业务的资产历史回报率也值得怀疑，认为，恒安国际利用公司间相关交易网络夸大利润并虚报现金余额，并与关联方进行虚假交易，以创造虚假的交易量、收入或利润。“怀疑这就是恒安内部人士在历史上向审计师隐瞒可疑活动的方式。”

报告中洋洋洒洒地提出的几个观点，总结出来就是怀疑恒安伪造卫生巾业务的盈利；伪造银行存款；通过关联交易获利。

并写到“如果恒安的运营控制要改变，我们怀疑新团队会发现，恒安的账簿包括夸大的增长率和盈利能力，再加上过度杠杆率过高的资产估值。”

这一突如其来的变故，一时间令股民人心惶惶，受此报告影响，恒安国际早盘急跌，被迫于双十二上午10时47分起暂时停牌，截至停牌，恒安国际跌5.70%，报57.05港元，成交额7.09亿港元，创一年新低。

今日恒安国际方面及时发布澄清公告并向联交所申请恢复交易（今日，12月13日已恢复交易）。

恒安国际强烈否认该指控，称该报告具有误导性、偏见、有选择性、不准确性，是毫无根据的指控以及不负责任的揣测。

澄清公告分别针对博力达思研究的几点质疑予以正面回应。

针对虚构卫生巾业务的资产回报率及营业利润指控，公告称，公司多年来从中高端产品到高端产品建立的广泛的客户群和分销渠道有助于增加公司的收入来源。公司还受益于生产规模经济。广泛的客户基础和有效的成本控制措施有助于改善已披露的利润率。此外，该报告提及中国某些品牌卫生巾制造商的财务表现。考虑到集团的领先地位、营运规模，及与这些公司的管理技巧及成本控制措施的分别，公司并未将该等制造商视为分析集团市场及财务状况的有意义可比较数据。

针对虚假交易，公告称，恒安集团于中国香港、中国澳门及中国大陆的附属公司并非恒安中国的附属公司，并且用于购买原材料及生产，而这些附属公司将不可避免地与本集团的其他附属公司（包括恒安中国的附属公司）进行交易，从而构成他们之间的集团內交易，而且这些交易是真正的交易。

针对负债累累及虚构银行存款，公告称，截至2018年12月6日，公司共发布了五个独立的超短融。所有独立的超短融都是短期贷款票据，期限不超过270天。此外，于2016年8月本公司获得中国证监会批准发行境內公司债券（“境內债券”），总额为7.5亿元人民币。于2018年7月，公司发行第二期境內债券，规模为30亿元人民币，期限为3年。恒安国际表示，自2018年以来，中国的债务融资借贷成本普遍呈下降趋势，因此本公司认为借此机会为满足其营运资金需求而融资是合理的。

针对未公开的关联方交易及向内部人士出售公司的收入流，恒安集团表示，考虑到出售的规模，根据上市规则下没责任披露出售有关事项。恒安中国披露了出售事项是因为恒安中国作为于中国注册成立的公司根据相关规则及会计準则须予披露的，并未就任何指控的交易违反任何适用的规则或法律规定。

总的来说，这一切源于博力达思研究的错误评估及凭空臆想。

实际上恒安集团并不是第一个“受害者”。

早在2016年7月27日博力达思研究曾发布针对德普科技的做空报告，致德普科技股价下跌86.34%，随后其股价便一蹶不振。自2017年11月8日以来，该公司股票一直处于停牌状态。目前，德普科技的股价为0.068港元，在被做空前其股价还在2港元以上。

近段时间，浩沙国际（7月10日）、中新控股（9月13日）等多只港股亦遭遇博力达思研究做空，且做空后股价均出现较大跌幅。

针对本次做空，网友几乎一边倒支持恒安国际，声称这是“一次失败的偷袭”、“大蓝筹根本没有造假的动机”、“做空机构选错对象了！”

对此，你怎么看？

编辑丨新仔仔

- 来源：博卫传媒 -