投资就是机会成本的对比，把茅台和银行理财收益（假定为5%年化）对比是个对的思路。大道说过现价买茅台，...

投资就是机会成本的对比，把茅台和银行理财收益（假定为5%年化）对比是个对的思路。大道说过现价买茅台，长期看比存银行强。
现在茅台市值2.3万亿，去年利润大概460亿，静态算PE50倍，年化2%。但是买股票是买未来现金流的折现，银行理财收益不会增长，茅台的利润是会增长的。所以是否合算，需要对比未来收益。茅台的利润增长主要会来自于提价、产量提升和直销比例提高。
主要看一下提价，过去20年茅台大概提价5.5倍，茅台产品的特性，我们可以假定20年后还会提价5倍，所以这一块就可以导致20年后利润增长5倍，收益率提升到10%，已经大幅超过银行理财收益了。
另外现在产量预计可以到5.6万吨左右，2020年销售3.45万吨，未来还能增长80%。直销比例目前占14%，未来比例估计翻翻。这两部分带来的增长毛估至少翻一倍。20年后毛估利润叠加，收益率可以提升到20%，年利润大概5000亿。
以上是毛估，假定每年利润都返还股东，实际茅台现在大概给股东分红50%，另外50%留存存在买低收益理财、乱花钱、乱捐钱等损害价值的情况。不过不影响总体定性分析，预计茅台未来会提高派息比例。
所以从20年以上角度看，现价买茅台比银行理财可能是更合算的。查看图片