如何进行财务分析？5
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作为一名优秀财务管理者，做出一份高质量的财务分析报告，是必不可少的技能。
财务分析的目的是分析公司经营的整体情况，帮助投资人清楚知道公司的资产、负债、利润、现金流的运营结果及状况。
财务分析中常常对财务报表的分析，财务报表涵盖了公司的所有重要信息；财务报表数据来源于账套，要求数据的归集、记账及时、准确，才能使财务分析有坚实的数据基础。
除了对财务报表常规分析之外，另一种方法是比较分析法，如基期与报告期数据比较，实际与预算的比较；本公司与对标公司的比较等等，通过比较了解有利及不利因素，从而提升公司的整体效益。
财务分析如果与公司的考核相联结，关键指标分析法，关键指标分析中最核心指标分析为杜邦分析法，较少的计算量，通俗易懂，能让管理层接受并配合公司的战略执行。
一、杜邦分析法
杜邦分析法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是从投资人角度看投入资本取得的收益率，基本指标为净利润除以股东权益；延伸指标为三个互相关联的指标，营业净利率，总资产周转率、权益乘数。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
1、负债类关键指标分析--资产负债率。
资产负债率=负债总额/资产总额
资产负债率反映公司的资本结构，偿债能力，指标值太高则显示财务风险过大，公司是否有能力承担较大的财务风险；指标值太低，则可能会失去一些机会投资收益或经营扩张机会。当然这个指标受国家经济宏观政策、行业特点，公司发展周期等外部与内部因素影响。
另外，该指标应与公司的战略发展相协调发展，配合公司战略制定合理的资产负债率，公司需要外部融资，资产负债率保持在70%以下，通常被认为是合理的资产负债结构。
2、盈利关键指标分析。
营业净利率=净利润/营业收入。
营业净利率反映每1元收入能赚取多少净利润，反馈公司的盈利能力，指标是越大，显示盈利能力越强。股东对经理运营层考核，这是最重要的一个指标。常常把年营业额与年营业净利率绝对数与相对数两个指标考核管理层，据此确定分红的依据。
指标制定的合理能极大调动员工积极性，推动公司的快速发展。
3、资产管理质量分析。
（1）应收账款周转率=赊销净收入/应收账款平均余额。
应收账款周转率反映公司的资产管理质量，指标值越大，应收账款周转越快，应与公司销售政策配合使用，制定合理的周转率。
（2）存货周转率=销售成本/存货平均余额。
存货周转率越高，存货周转越快，资金占用额越少，资金占用成本越低。但前提是存货保证正常生产运营需要。
4、综合关键指标分析。
权益净利率=净利润/所有者权益。
这是一个综合类指标，财务指标分析类的核心指标，反映公司的盈利能力及资产管理质量、偿债能力，从这三方面显示公司运营管理能力。如果深入分析会用到因素分析法，分析对该指标影响最大的因素。
分析案例
看两个房地产上市公司的实际案例数据，万科股票市值超过2600亿元，绿地股票市值约820亿元，分别在房地产上市公司中排在第一与第五位。
两个公司数据取自2018年12月31日，资产、股东权益以期末数作为加权平均数。
万科：
营业净利率=338/2977=11.35%，
资产周转率=2977/15290=19.47%，
权益乘数=15290/2356=6.49.
权益净利率=11.35%*19.47%*6.49=14.34%。
绿地：
营业净利率=114/3487=3.27%，
资产周转率=3487/10400=33..53%，
权益乘数=10400/1089=9.55.
权益净利率=3.27%*33.53%*9.55=10.47%。
绿地权益净利率低于万科净利率10.47%-14.34%=-3.87%。
需要从盈利能力、资产管理质量、财务杠杆三个因素进行因素分析。
万科权益净利率=11.35%*19.47%*6.49=14.34% （1）
第一次替代：营业净利率替代，3.27%*19.47%*6.49=4.13% （2）
第二次替代：资产周转率替代，3.27%*33.53%*6.49=7.12% （3）
第三次替代：权益乘数替代， 3.27%*33.53%*9.55=10.47% （4）
营业净利率的影响：（2）-（1）=-10.21%
资产周转率的影响：（3）-（2）=2.99%
权益乘数的影响：（4）-（3）=3.35%
三个因素综合影响=-10.21%+2.99%+3.35%=-3.87%，影响最大因素为营业净利率。
分析结论
1）：万科权益净利率高于绿地，在盈利能力、资产管理质量、财务杠杆三因素中，影响最重要因素为营业净利率。万科盈利能力远远超过绿地。
2）：绿地资产周转速度快于万科。
3）：绿地财务杠杆高于万科，以较多负债支撑项目开发。
4）：绿地采取的薄利多销的销售策略，同时采用风险较高的财务杠杆。经营风险与财务风险均高于万科。
总结
关键指标分析法的应用，尤其用好杜邦分析法，该方法计算简单，易于理解接受，能够与公司的经营考核结合，指标值反映公司当前运营水平，显示公司管理较好及不足之处。引导公司综合平衡发展。关键指标制定合理，尤其是财务类指标的科学制定，便于考核，产生投入小、产出大的作用，考核结果达到事半功倍的效果。
二、偿债能力分析
1、流动比率=流动资产/流动负债*100%。指标越高，企业流动资产流转越快，偿还流动负债能力越强。国际公认200%，我国150%较好。
2、速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债*100%。国际标志比率100%我国90%左右。
3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%。指标越高负债程度高，经营风险大，能以较低的资金成本进行生产经营。保守比率不高于50%，国际公认较好60%。
4、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%
三、资本状况分析
1、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%，指标越高，资本保全情况越好，企业发展潜力越大，债权人利益越有保障。
2、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，指标越高，所有者权益增长越快，资本积累能力越强，保全情况好，持续发展能力越大。
四、盈利能力分析
1、主营业务毛利率=毛利(主营收入-主营成本)/主营业务收入*100%，介于20%-50%之间，一般相对合理稳定，流动性强的商品，毛利率低。设计新颖的特殊商品(时装)毛利率高。
2、主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%，反映企业基本获利能力。
3、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%。
4、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%。
5、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%。
6、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率。指标高低于企业资产结构，经验管理水平有密切关系。
7、净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%。反映投资者投资回报率，股东期望平均年度净资产收益率能超过12%
8、不良资产比率=年末不良资总额/年末资产总额*100%
9、资产损失比率=待处理资产损失净额/年末资产总额*100%
10、固定资产成新率=平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%
11、 流动比率=流动资产/流动负债*100%
12、 速动比率=速动资产/流动负债*100%
13、 资产负债率=负债总额/资产总额*100%
14、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资)*100%
15、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%
16、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%
17、 主营业务毛利率=毛利/主营业务收入*100%
18、 主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%
19、主营业务成本率=主营业务成本/主营业务收入*100%
20、 营业费用率=营业费用/主营业务收入*100%
21、主营业务税金率=主营业务税金及附加/主营业务收入*100%
22、资产净利率=税后净利/平均总资产*100%=主营业务净利率*总资产周转率
23、 净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%
24、 管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%
25、 财务费用率=财务费用/主营业务收入*100%
26、成本、费用利润率=利润总额/(主营业务成本+期间费用)*100%
27、 销售收现比=销售收现/销售额
28、 营运指数=经营现金净流量/经营所得现金
29、 现金比率=现金余额/流动负债*100%
30、现金流动负债比=经营活动净现金流量/流动负债*100%
31、现金债务总额比=经营活动净现金流量/总负债*100%
32、 销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%
33、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额
34、 应收帐款周转天数=天数/应收帐款周转次数=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额
销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让
35、 存货周转率=销售成本/平均存货
36、 存货周转天数=计算期天数/存货周转率
37、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额
38、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
39、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额
40、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
41、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出
42、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额
五、营运能力分析
1、应收帐款周转率(次数)=赊销收入净额/应收帐款平均余额，指标高说明收帐迅速，账龄期限短，减少企业收帐费用和坏账损失。
2、 应收帐款周转天数=天数/应收帐款周转次数=计算期天数*应收帐款平均余额/赊销收入净额
销售收入净额=销售收入-现销收入-销售折扣与折让
3、存货周转率=销售成本/平均存货。一般情况周转速度越快，变现速度越快，占用存货资金少，占用相同数额的存货而实现的销货成本大。
4、存货周转天数=计算期天数(年360天)/存货周转率
5、流动资产周转次数(率)=销售收入净额/流动资产平均余额，指标高表明企业流动资产周转速度快，利用效果好。
6、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
7、总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额。周转速度快，企业的营运能力强;指标低，说明收入不足，或资产闲置浪费。
8、 总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率
9、已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)/利息支出
10、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额
六、综合偿债能力
已获利息倍数=(税前利润总额+利息支出)÷利息支出
盈利能力：
主营业务净利率=(净利润÷主营业务收入)×100%
资产净利率 =(净利润÷平均总资产)×100%=主营业务净利率*总资产周转率
净资产收益率=(净利润÷平均净资产总额)×100%
另：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均资产总额
营运能力：
应收帐款周转率=主营业务收入÷应收帐款平均余额
(高表明企业收帐迅速，帐龄期限短，可减少收帐费用和坏帐损失，相对增加企业流动资产的投资收益，说明资产流动性大，变现快短期偿债能力强)
存货周转率=主营业务成本÷平均存货余额
(高表明企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性存货转现速度快存货占用水平低，过高 存货不足，产品脱销)
(慢：必然占用在量的资金，造成资金浪费，营运困难)
流动资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额
总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额
(过低：收入不足，资产闲置,浪费)
发展能力：
销售增长率=(本年主营业务收入-上年主营业务收入)÷上年主营业务收入
资本积累率=[(年末所有者权益-年初所有者权益)÷年初所有者权益]×100%
主营业务利润 = 主营业务收入 — 主营业务成本 — 主营业务税金及附加
营业利润 = 主营业务利润 + 其他业务利润 — 期间费用
利润总额 = 营业利润 + 投资收益 + 补贴收入 + 营业外收入 — 营业外支出
净利润 = 利润总额 — 所得税
七、 财务报表分析的应用
(一) 杜帮财务分析体系
1、权益乘数
权益乘数=1÷(1-资产负债率)
2、权益净利率
权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数
(二) 上市公司财务比率
1、每股收益
每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股股利)÷(年度股份总数-年度末优先股数)
2、市盈率
市盈率(倍数)=普通股每股市价÷普通股每股收益
3、每股股利
每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数
4、股票获利率
股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
5、股利支付率
股利支付率=(普通股每股股利÷普通股每股净收益)×100%
6、股利保障倍数
股利保障倍数=普通股每股净收益÷普通股每股股利=1÷股利支付率
7、每股净资产
每股净资产=年度末股东权益÷年度末普通股数
8、市净率
市净率(倍数)=每股市价÷每股净资产
(三) 现金流量分析
1、流动性分析
(1)现金到期债务比
现金到期债务比=经营现金流量净额÷本期到期的债务
(2)现金流动负债比
现金流动负债比=经营现金流量净额÷流动负债
(3)现金债务总额比
现金债务总额比=经营现金流量净额÷债务总额
2、获取现金能力分析
(1)销售现金比率
销售现金比率=经营现金流量净额÷销售额
(2)每股经营现金流量净额
每股经营现金流量净额=经营现金流量净额÷普通股股数
(3)全部资产现金回收率
全部资产现金回收率=经营现金流量净额÷全部资产×100%
3、财务弹性分析
(1)现金满足投资比率
现金满足投资比率=近5年经营现金流量净额之和÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
(2)现金股利保障倍数
现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额÷每股现金股