中国平安的内在价值估算 保险股的短期PE意义不大，因为保险利润受到投资收益影响大，周期性大，以中国平安为例，以未来5年作为考量，内在价值估计可分...

保险股的短期PE意义不大，因为保险利润受到投资收益影响大，周期性大，以中国平安为例，以未来5年作为考量，内在价值估计可分三步走：

（1）寿险存量保单的价值展开大约每年10%-11%，相当于寿险内涵价值（存量保单内涵价值+寿险经调整净资产）增长大约5%-10%。
（2）寿险年新保单业务价值大约为上年寿险内涵价值的10%-20%，加上（1），寿险内涵价值大约增长率为15-25%。
（3）非寿险的净资产大约年增长15%（ROE约15%）。

因此，内涵价值的增长速度约15%-20%之间，保守取15%，公司内在价值约值2-3倍内涵价值，相当于9000亿-12000亿。

另外，内在价值属于动态概念，立足于当前基本面的估计，多数情况下，公司的内在价值也随时间在不断增长，并不是一成不变。