市场复盘，说个投资机会

微博/雪球：小鱼量化

市场复盘

本周以三傻为代表跌幅还是比较大的：

上证指数：-2.83%

上 证 50：-3.21%

沪深300：-3.48%

中证500：-3.95%

创业板指：-1.58%

招商银行：-6.77%

万  科  A：-5.13%

中国平安：-6.61%

整体来说，由于小鱼我的组合中三傻这样的个股占比还是比较大，所以本周总体跌幅是大于指数的，我的组合从最高盈利37%，到现在31.2%，回撤近6个百分点，要说对心态的影响肯定是有的，两种情况举个栗子：

1、某一年度，市场处于慢牛行情，一年下来，缓慢涨了20%，中间回撤幅度小于5%；对心态几乎没啥大的影响。

2、另一种情况，某一年度，整体波动较大，前期浮盈高达50%，后又跌回浮盈20%，这种情况肯定对心态有比较大的影响。

原因嘛，就是：

股市下跌亏损造成的情感冲击，通常两倍于股市同等涨幅带来的情感收获。

之前盈利37%的时候我还想的是，明年要降低投资收益的预期，能够达到10%~15%就很好啦，如果在今年剩余的十几个交易日保持不涨不跌或者略有下跌，我对明年达到10%~15%的收益预期还是有很大希望的。

因为：近期的下跌是一个风险释放的过程，而持续的上涨是风险累计的过程。

投资机会

目前的市场根据，可以看看沪深300+中证500之和的指数，也就是中证800，中国最优秀的一批企业基本都在这个范围之内，看看他的估值情况，今年疫情对这些公司的盈利产生了较大的影响，因此主要看PB估值，目前中证800是十年PB估值分位点为51%，在中位数附近，估值处于合理区间。

那么在目前这个位置，从指数上宏观方面来看，是没有啥好的投资机会，微观个股方面来的话，还是可以挖掘一下的。

最近发发掘了一个投资机会，华泰证券，之前有写过一篇证券ETF投资的策略文章，《券商要不要卖，答案在这里》，在这篇文章中对券商的投资逻辑进行了相关表述，由于券商的盈利不稳定呈现周期性的变化，因此采用PB估值方法，在PB估值较低的地方买入，在牛市估值突飞猛进的时候卖出。具体策略已量化，可以参考链接文章。

证券公司指数（399975）包含了四十五家上市证券公司。如果我们只投资排名前三或者排名前五的龙头证券公司代替券商ETF行不行呢，我认为是更优的。今天要谈的投资机会是华泰证券。

从近五年PB-BAND看，当股价跌到橙色线1.3PB附近的时候就有了较好的投资机会，当股价超过紫色线1.7PB之后进入高估区域。我们可以在1.3PB以下分批次建仓买入，在高估区域分批次减仓卖出。

好了今天的文章就到这里，本文完。

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