持久战第1316天
持久战第1316天
01 生活
以前看过很多的书，格雷厄姆，巴菲特，约翰涅夫的......虽然都属于夹头的范畴，但是每个人的方法不一样，即便股神，不同的时期所采取的方法是不同的，当初我认为是股神在成长。后来才明白，成长的背后其实是变化，是改变。很多投资方法和这个投资方法所提出时候所处的发展阶段，所处的市场环境想匹配的，也就是说，每一个理论都有理解和使用的前提，如果脱离了这个前提，这理论可能就不适用了。这个和中国的革命道路走的是有中国特色的革命道路一样的，在现在这个阶段的市场，去套用格雷厄姆，巴菲特或者任何其他的投资大师的某个投资套路，显然是不合适的。
投资不存在一招鲜的万能定律，也不会存在这样的定律，在20世纪30年的时候的时候，NET/NET的选股方法能够找到很多好股票的，但是在现在，你想用这样的选股方法找到优质公司的股票，几乎是不可能的了。所以我们需要与时俱进，不照搬照抄，要不断的打破原有的分析框架的，在新时代新环境引入新的变量，新的参数，不能机械的学习，机械的套用，实际上，连股神这样牛逼的人也是在随着时代的变化，商业环境的变化而不断的的打破原有的的投资理念。
夹头也不是简单的长期持有，长期持有只是一个结果，而不是目的，只是夹头的一种表现形式而已，有些价值的实现需要时间的积累，有些价值的实现可能只需环境的重大变化就可以实现了，从这个角度来说，长期持有是为了等待价值的实现，但是如果价值已经实现了，那么长期持有也就没有必要了，所以，长期持有不一定就是长期投资，而非长期持有也不一定不是价值投资。
目前市场有些股票的价格确实比较低了，低PB ,低PE的股票也确实存在，但是“低估值”的股票确定是我们的投资回报的持续来源么？答案是否定过的，如果真的低估，而且企业能够持续创造价值，那么，持有这样的低估是有价值，如果估值低，但是企业并不能在未来创造价值，那么长期持有这样的企业是否有意义，就需要重新的衡量了。
买股票本质上也是做生意，如果一个行业在复苏阶段或者成长阶段，搭乘顺风车为什么不做的，如果一个行业或者一个公司在的衰落阶段，而我们有没有办法发现他们能有复苏的迹象，为什么要去熬那段最难的时光呢 ？发现价值确实重要，但是创造价值更加值得投资，投资在某种程度上来说，是博弈性嘚