小白带你了解面板行业的现状—《面板持续涨价凸显的价值》
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当前面板行业处于高景气度，自2020年6月以来面板价格持续上涨。从供需角度分析：1.需求端，显示面板下游应用广泛，电视需求占比77%，手机、车载屏显、笔电、显示器等应用场景增多。大屏化趋势、OLED/MiniLED/Micro LED技术革新拉动面板替换需求，2020年总需求达2.27亿平米，预计未来五年CAGR达3%。2.供给端，随着日韩产能陆续退出，预计到2021年底大陆面板产能占比将达67%。结合供需差判断，紧平衡状态有望贯穿全年，叠加上游玻璃基板和驱动IC短缺，面板价格上涨的延续性具有较强支撑。依此判断，我们预计2022年全球面板行业总市场规模超4000亿。
全球两强格局已定，进入稳定盈利期
复盘上一轮涨价周期，我们认为有以下方面明显差异：1.对比2017年价格高点，各尺寸面板仍具备向上涨价空间。2.对比2017年供给端，产能供给不断收缩，全球寡头垄断局面显现。国内厂商近年来“逆周期收购+扩张”策略助其市场份额快速增长，到2020年BOE和TCL的LCD出货面积分列前二，两家公司合计市场占比达35%。国内面板制造企业与海外制造企业技术与产能优势明显，随着落后产能的出清和国内龙头积极的并购整合，行业集中度持续提升，预计到2025年BOE和TCL市场份额有望超55%。3.从技术趋势角度，LCD及相关升级未来3-5年被替代可能性较小，同时随着Mini LED背光的应用渗透，LCD在大尺寸领域的竞争力相比OLED有明显提升。综合竞争格局、技术发展趋势，我们认为LCD行业周期性显著弱化，面板价格波动未来将趋于平缓，由此保证龙头厂商在较长周期内稳定持续的盈利能力。
我国在面板产业链上的相关上市公司有：
全球面板龙头之：TCL科技和京东方
平板显示检测龙头：精测电子
偏光片龙头：三利谱
面板及玻璃基板领军厂商：彩虹股份
全球光学反射膜细分龙头：长阳科技
2021-04-04 14:01:35
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