新浚资本秦扬文的投资“拐招”：投资一脉阳光，永乐票务，“一头一尾”双面捕获独角兽
着眼于投资两端，一头是高新技术的早期投资，一尾是以医疗为主的PE投资，新浚资本正在加快速度，力争在最短的时间内产生最大的影响力。百舸争流之下，新浚资本想要突出重围，不仅要打出特色，还要更快一点。
高科新浚管理合伙人秦扬文
2015年，秦扬文离开基石资本，加入了高科新浚。专注于医疗健康和TMT领域，秦扬文带领新浚资本在两年时间内已经投资了包括一脉阳光、乐威医药、百普赛斯、永乐票务、博科资讯、图漾科技在内的多家明星企业。新浚资本出剑的速度很快，第一期基金规模近十亿，截至目前已完成超过7成资金的投资，在退出方面，也有两家马上进入收尾阶段。
着眼于投资两端，一头是高新技术的早期投资，一尾是以医疗为主的PE投资，新浚资本正在加快速度，力争在最短的时间内产生最大的影响力。百舸争流之下，新浚资本想要突出重围，不仅要打出特色，还要更快一点。
如果将投资人分为两类，一类来自产业，另一类则来自金融机构。秦扬文属于前者，加入深圳基石资本任管理合伙人之前，他曾在宇通集团担任高管六年，任战略投资与海外业务总监，负责组建领导公司股权投资团队，投资的企业涉及汽车零部件、电子、金融、机械等行业。这样的经历让秦扬文投资时，更冷静的看待风口，也会以更加实用派、专业性的眼光看待技术。
此后投资了拥有颠覆性技术的博科资讯，正是基于他这样的思考方式。
从团队看，新浚资本目前核心投资人员维持在10人左右，其中半数来自产业，另一半是金融出身。这种配置能更好的互补，让新浚没有明显的“短腿”，这样，才能平衡的跑得更快、更远。
对于成立刚刚两年的新浚资本，到处都是挑战，第一期基金的项目和退出回报都十分重要。这意味着，LP们下一次是否还会进行投资，也关乎这家新生机构在行业内能否打响名声。
早一步看到未来
对于新成立的基金，从募集开始就迎来了挑战，所幸的是，新浚资本在募资端拥有强大的“靠山”。
事实上，新浚资本由南京高科等上市公司作为有限合伙人出资成立。这家成立于1992年，并于1997年在上交所挂牌上市的老牌企业拥有着强大的资本基础，公司营业务囊括包括高新技术产业投资、开发；市政基础设施建设、投资及管理；土地成片开发等在内的多个项目。此外，南京高科旗下培育或投资了包括仙林地产、臣功制药、南京银行、栖霞建设、中信证券、南京证券、LG 新港等一批资产质量优良、盈利能力突出的优质企业。
为了更好地布局大创投领域，南京高科以有限合伙人的身份出资，新浚资本应运而生。作为主要出资人，在项目投资决策上，南京高科也拥有重要的一票。“新浚资本是市场化运作的投资机构，南京高科并不会介入我们的投资行为。在投决上，南京高科拥有一票，这对我们而言是好事，投资时，我们会聘请外部专家审核项目，南京高科在市场上纵横多年，也有自己独道的眼光。”
拥有了南京高科这样优质上市公司为出资人，新浚资本轻松上阵，把更多的精力集中在投资项目之上。
目前，新浚资本以医疗健康和高科技为主要投资方向，并不断深度挖掘整个产业链条中每个细分领域的新机会。
“视于新，故能见未形。思于浚，故能知未始。”浚，水也，早也。成立起，新浚资本的逻辑就是提早看到别人不曾发现的、不理解的优质企业。同时，在投资时也要保持绝对的理智。“尤其在医疗行业，我们更强调谨慎和理智。”
在医疗健康领域，新浚资本将目光集中在新型医疗服务、医疗器械/IVD、生物制药三个细分领域。
医疗服务领域，是新浚资本在医疗健康领域投资重点布局的方向。目前，围绕着诊断及服务，新浚资本已经投资了包括一脉阳光、达康医疗在内的一批影像中心。“我们目前还在看这类的项目，希望能在这个细分市场有深入的挖掘。”
在生物制造领域，新浚资本并不特别关注制药这个环节，而是将重心向前偏移，投资那些为制药企业提供资源的企业。从投资案例看，生物制药企业不多，更多的偏向于那些为制药企业提供服务的创新型企业。“大家都投资制造药企，他们就像是挖矿的，我们则投资那些给挖矿人提供原料的公司。”这一领域，新浚资本投资了从事创新医药产业化外包服务的乐威医药、提供靶点蛋白的百普赛斯和生物药研发公司博威生物。
新浚资本投资的百普赛斯是一家为生命科学研究、生物制药与疫病诊断等行业提供产品、技术服务和临床应用等解决方案的企业。目前主要产品是蛋白，主要客户是工业客户。“百普赛斯为全世界领先的制药公司提供重组蛋白以及抗原抗体的原料。”从数据看，即便是美国的药企，在研发、生产一款药品时，成功率也仅有10%。避开这些高风险性的投资，选择那些医药原料公司，安全性更高。“我们认为创新本身风向太大，我们基金刚刚起步，这样投资能够提升稳定性，而且这些企业技术壁垒也高。”
在医疗器械/IVD领域，新浚资本已经投资了从事器官移植相关药品及器械销售服务的企业健耕医药、体外诊断企业硕世生物等。
逆风口 投资变化中的机会
一脉阳光，是新浚资本投资中的经典案例。
这家公司成立于2014年，是中国最大的第三方独立医学影像服务提供商，创始团队为原GE影像设备江西省独家代理商，在医学影像设备市场具有丰富的经验和资源。2016年底时，一脉阳光就已拥有2家独立影像中心、3家共建中心和1家托管中心在运营；2017年共有12个影像点投入营运。
2016年，一脉阳光完成了新浚资本和高盛联合投资的9000万元的A轮融资。在选择投资标的时，新浚资本并不追逐风口，反而偏爱那些“变化”中的机会。在他看来，当所有人都朝一个方向跑、追同一个风口时，这样的投资一定是短期的。“投资就要逆风口，投资最核心的就是发现变化，并从中找到拐点。一味的待在'风中’，风太大，可能拐点都看不清。所以我认为，投资不能有从众心里，而应该是逆风而行。”
实际投资中，一旦出现一个好项目，投资机构蜂拥而上抢夺，不像是捕捉猛兽，反而产生了羊群效应。“在我们看来，投资就是投变化，在变化下，才能产生风口。”秦扬文将变化总结为三种：第一种，由小变大；第二种，由弱变强；第三种，由私变公。
“所有投资机会都源自于这三种变化。”
一脉阳光就是新浚资本在逆风口的变化中，捕到的稀有物种。在新浚资本跟踪影像专科医院这个新生行业时，更多的机构还将目光放在创新药品上。到目前为止，患者做医学影像检查，还需要到医院排长队、挂号。体验不佳，检查结果还需要等待几天甚至几周时间。反观国外，影像中心、病例中心都已经脱离医院，开始独立运营。
“我们认为，中国未来影像检查也会独立出来。”先有了方法论和判断，再根据结果找标的。确定方向后，秦扬文看了很多类似的团队，直到找到了一脉阳光。“这个团队非常好，此外他们的客户关系方面做得很成熟。”
一脉阳光目前的成绩从侧面证明了新浚资本的“火眼金睛”。融资后的一脉阳光用更快的速度在行业里占据了一席之位。新浚资本投资时，一脉阳光估值在亿元上下，一年之间，无论是估值还是公司规模已经发生了翻天地覆的变化。
无论是发现一脉阳光还是拿下博科资讯，新浚资本都遵循着自己的秘术--“大拐招”。秦扬文解释，“大是市场要大；拐是投资时，无论是企业内部还是市场趋势都需要有一个拐点；招，就是企业要有别人不具备的绝招。”
“投资四到”论：看到、知道、摸到、拿到
成立2年，新浚资本在退出上的成绩还有待时间的验证，但从目前项目发展而言，新浚资本已经成功了一半。无论是医疗健康还是TMT领域，新浚在选择项目标的时有自己独特的逻辑。秦扬文将投资总结为四个到，即看到、知道、摸到、拿到。
“首先是看到，就是发现项目，凭借自己对行业的了解发掘新项目；其次是知道，知道企业的情况，对他未来发展路径清晰；第三是摸到，就是摸清楚企业治理结构，未来产业发展情况；最后是拿到项目。”
此前，新浚资本投资了博科资讯。主营业务是为客户提供集管理咨询、软件开发、系统项目实施、系统维护为一体的综合性服务。其自助研发创造的Yigo无代码开发技术在我国软件系统研发开创了新的一章。这套Yigo软件开发机器人的不同之处在于它可以通过管理建模解析成可执行的系统，自动架构，自动实现，自动运行。从而取代传统的手工模式，将软件开发效率提高了千倍以上。
现在，这套技术的软件产品和方案已经在石化、重工、汽车、食品、物流、通讯、医疗、餐饮等各行各业得到了广泛应用；帮助了中石化、中石油、中航油、中化国际、中航工业、中移动等60余家世界500强和集团企业通过技术创新成就业务管理转型。
但回溯到一两年前，却没有人愿意相信一家国内软件企业能够做出这样突破性的创举。从92年创立起，博科资讯以物流、财务软件起家，近年来，创始人几乎把所有的盈利都投入到底层语言的研发上。“他把这个软件拿出去，大家都觉得他们不可思议，因为这个语言能够颠覆目前市场内最大的ERP公司，他能用几十分之一的成本做出这些巨头公司的产品。”
无人敢投的情况下，新浚资本果断下注，这源于新浚创始团队的产业背景，在制造业企业打拼过的历史让新浚团队能够更好的理解技术和应用。此前，秦扬文曾在宇通集团担任高管六年，负责组建领导公司股权投资团队。宇通客车是中国企业软件的典范，也是国内SAP运用最好的汽车公司之一。作为SAP使用者的秦扬文看过博科资讯的界面后，心里也有些犹豫。“从界面上看觉得不像真的，后来我们把他核心的代码和产品demo拿到了专业机构进行测试，结果就是这个软件从层底到表层都非常出色。”
之所以大多数人不敢投，从一方面看，是投资机构对行业理解停留于表面，另一面，则是没有渠道去验证真伪。而拥有验证能力的新浚资本显然抓住了这个机会。
不足两年，新浚资本已小有成绩。目前一期基金投资进入收尾阶段。秦扬文透露，新浚已开始准备第二期基金的募资，在投资方向上，还会重点投资一批拥有硬技术的企业。此外，一期基金期限为“5+2”，新基金或许将更长一些，“我们有很多资源能够配置到更早期的投资，帮助企业实现成长。”
谈及未来目标，秦扬文表示：“未来3-5年，我们的目标是成为市场上有影响力的投资机构，这个影响力不仅是我们自身，更应该是我们投资的企业已经成为各自细分行业中最顶级、世界级的企业。”对于自身规模，秦扬文仍保持着绝对的理智，“我们希望自己是一个精品型投资公司，保持在中型规模更利于我们实现这样的目标。”
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